市場好轉(zhuǎn)疊加紙張?zhí)醿r 晨鳴紙業(yè)二季度凈利環(huán)比增11倍

    7月3日晚間，晨鳴紙業(yè)（000488）披露了2019年半年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2019年上半年凈利潤為5億元-5.5億元，同比下降69%-72%。不過，公司今年第二季度單季凈利潤預(yù)計(jì)為4.6億元-5.1億元，比一季度環(huán)比增長1104%-1234%。

    二季度市場明顯好轉(zhuǎn)

    對于這一業(yè)績表現(xiàn)，公司指出，報告期內(nèi)受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，造紙行業(yè)整體景氣度不高，紙張價格較去年同期大幅降低，尤其是一季度業(yè)績不理想，導(dǎo)致本報告期經(jīng)營利潤較去年同期下降。

    不過，對于第二季度業(yè)績環(huán)比出現(xiàn)大幅反彈，公司解釋稱，進(jìn)入二季度以來，市場明顯好轉(zhuǎn)，主要紙種均落實(shí)提價，紙張?zhí)醿r產(chǎn)生效益明顯；公司投資建設(shè)的壽光美倫51萬噸文化紙項(xiàng)目、壽光本部文化紙改造項(xiàng)目、壽光美倫100萬噸化學(xué)漿項(xiàng)目、黃岡晨鳴化學(xué)漿項(xiàng)目等，在二季度陸續(xù)投產(chǎn)并正常運(yùn)轉(zhuǎn)，逐步開始發(fā)揮效益，公司二季度盈利情況大幅好轉(zhuǎn)。

    回溯晨鳴紙業(yè)2019年一季報，公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)凈利潤3822.31萬元，同比下降95.12%。公司當(dāng)時表示，一季度業(yè)績大幅下降主要系宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，公司機(jī)制紙價格較去年同期下降；黃岡晨鳴化學(xué)木漿項(xiàng)目還在試產(chǎn)階段，尚未發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益；但公司預(yù)期，隨著黃岡晨鳴、壽光美倫化學(xué)木漿項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)及壽光本埠兩大文化紙項(xiàng)目陸續(xù)達(dá)產(chǎn)并發(fā)揮經(jīng)濟(jì)效益，能夠有效提升公司整體盈利能力。

    公開信息顯示，晨鳴紙業(yè)早在2013年第一次臨時股東大會上就審議通過了黃岡晨鳴建設(shè)年產(chǎn)30萬噸化學(xué)木漿項(xiàng)目。但為了適應(yīng)長江經(jīng)濟(jì)帶生態(tài)環(huán)境建設(shè)要求，該項(xiàng)目經(jīng)多次論證和方案調(diào)整，最終在2018年11月13日才得以投產(chǎn)。而壽光美倫化學(xué)木漿項(xiàng)目在今年5月取得濰坊市生態(tài)環(huán)境局出具的批復(fù)，項(xiàng)目已順利投產(chǎn)。

    按照公司的表述，目前公司四大漿紙項(xiàng)目已全部完成投產(chǎn)，公司已無大的項(xiàng)目支出；融資租賃公司持續(xù)壓縮業(yè)務(wù)規(guī)模，財(cái)務(wù)費(fèi)用將得到有效控制。晨鳴紙業(yè)預(yù)計(jì)，下半年隨著四大漿紙項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)并完全發(fā)揮效益，公司將實(shí)現(xiàn)制漿與造紙產(chǎn)能的平衡，漿紙一體化優(yōu)勢明顯，毛利率水平將明顯提升，能夠有效增強(qiáng)公司整體盈利能力和抗風(fēng)險能力。

    造紙行業(yè)現(xiàn)盈利拐點(diǎn)？

    行業(yè)信息顯示，5月底，各大龍頭紙企陸續(xù)發(fā)布6月漲價函，漲幅約為200元/噸，集中在銅版紙、膠版紙、白卡紙等紙種。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國造紙行業(yè)目前木漿、廢紙等原材料十分緊缺，隨著國家對進(jìn)口廢紙的限制，優(yōu)質(zhì)原材料的獲取難度在逐漸加大，造紙行業(yè)盈利拐點(diǎn)已現(xiàn)。

    與此同時，自今年2月底以來，上海期貨交易所紙漿期貨主力合約價格一路下滑，從5680元/噸一線跌至目前的4580元/噸附近，跌幅約20%。分析人士認(rèn)為，短期宏觀情緒改善對紙漿市場影響有限，紙漿價格中期仍受高庫存因素制約難以明顯上行，但這一條件利好下游部分造紙股。

    對于晨鳴紙業(yè)而言，除了產(chǎn)品及原材料價格之外，融資成本也是影響業(yè)績表現(xiàn)的一大因素，公司在這一方面也進(jìn)行了多番動作。

    2018年9月，晨鳴紙業(yè)與招商銀行青島分行、招商證券分別簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。招商銀行青島分行向公司提供意向性總金額不超過100億元等值人民幣的綜合融資安排。另外，公司與招商證券將在資產(chǎn)證券化項(xiàng)目開發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)及銷售等方面開展深入合作，意向規(guī)模不高于100億元。

    2018年10月，晨鳴紙業(yè)與工銀投資簽訂30億元市場化債轉(zhuǎn)股合作框架協(xié)議。雙方將通過工商銀行以現(xiàn)金增資入股企業(yè)或收購第三方對企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)為對企業(yè)股權(quán)等方式，開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)合作，并依托工商銀行的綜合金融服務(wù)優(yōu)勢，進(jìn)一步推動雙方在各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的多方面合作。

    2019年1月，晨鳴紙業(yè)與長城國瑞證券簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，公司為聚焦造紙主業(yè)，逐步剝離非核心業(yè)務(wù)，擬引入長城國瑞證券為戰(zhàn)略合作方，深度開展與其在剝離融資租賃業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化、綜合投融資等業(yè)務(wù)方面的合作。