行業(yè)低迷難掩中信出版業(yè)績 成功轉板探索行業(yè)變革

    ■本報記者 李喬宇

    7月5日，中信出版成功從新三板轉板創(chuàng)業(yè)板，轉板交易首日，中信出版股價上漲43.97%，收21.38元/股。以中信出版1.09億股的總股本數(shù)量來看，截至昨日收盤，公司總市值達到44.69億元。

    “此次轉板創(chuàng)業(yè)板將進一步提高公司股票的流動性和提升公司整體估值水平，提高公司的資本實力及市場影響力。”談及此次上市募資，中信出版方面對《證券日報》記者談道，“目前我們正處在文化消費啟動、邊際遞增、爆發(fā)式提升和進入平穩(wěn)增長四個階段中的第一階段，文化消費升級熱潮剛剛啟動，我們對國家經(jīng)濟文化產(chǎn)業(yè)和發(fā)展充滿信心”。

    線上渠道收入超過線下

    受多種因素影響，成本的上行正在壓縮圖書出版的利潤空間，有出版行業(yè)人士表示，由于品類在增加，其實傳統(tǒng)出版行業(yè)整體來看是賺錢的，但紙張成本、印刷成本、人工成本都在漲價，出版行業(yè)的利潤空間亦出現(xiàn)下行。

    但行業(yè)的低迷似乎并未在中信出版的財報數(shù)據(jù)上體現(xiàn)出來。

    據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，中信出版實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為9.77億元、12.71億元、16.34億元；同期實現(xiàn)凈利潤分別為1.28億元、1.87億元和1.96億元。公司主營業(yè)務圖書出版與發(fā)行仍為營收的主要來源，2016年至2018年期間，該項業(yè)務分別貢獻營業(yè)收入7.16億元、9.65億元以及12.78億元。

    從毛利率方面來看，中信出版旗下圖書出版與發(fā)行業(yè)務的毛利率為38.62%，經(jīng)管類圖書是毛利貢獻最高的品類；書店零售業(yè)務的毛利率為35.41%，其他文化增值業(yè)務的毛利率則達到了42.63%。

    中信出版方面將公司能夠維持業(yè)績高速增長的原因，歸功于對于全渠道營銷的布局。“2010年開啟了數(shù)字閱讀業(yè)務，2012年開設了中信出版社自營店，公司早已實現(xiàn)全渠道營銷布局。”中信出版方面告訴《證券日報》記者。數(shù)據(jù)顯示，2018年度，中信出版線上渠道實現(xiàn)圖書銷售收入8.91億元，同比增長50.61%，同期線下渠道實現(xiàn)圖書銷售收入5.03億元。在此前的2017年，中信出版已實現(xiàn)線上渠道收入超過線下渠道收入。

    但在業(yè)內人士看來，中信出版的優(yōu)勢在于選題、內容以及口碑。“大家都在轉型，但是整體上出版社的主要利潤來源要依靠核心業(yè)務，無論是傳統(tǒng)出版還是數(shù)字出版，選題和編校質量是重中之重。”該業(yè)內人士如是說。

    出版屬資金密集型產(chǎn)業(yè)

    “出版這一行需要錢。”一位資深出版人告訴《證券日報》記者。“我這幾年看到了很多的好稿子，有的稿子一看就能夠成為爆款。但這類稿子要價也很高，很多時候錯過爆款都是因為資金不足。”該出版人坦言，有了錢才能打造爆款，有了爆款才能打響品牌，才可能做更多的事情，促進出版社的良性發(fā)展。

    或許正是出于對于資金的需要，中信出版也在與資本市場接軌方面表現(xiàn)活躍。在中信出版登陸新三板期間，該公司共計募資1.76億元，此次轉板創(chuàng)業(yè)板，中信出版實際募集資金總額達到7.06億元。

    從中信出版此次募資的使用方向來看，計劃將資金用于“內容+”知識產(chǎn)權投資與運營平臺建設、智慧生活服務體系建設、管理運營體系升級改造和補充流動資金四個項目中。

    中信出版方面談道，募投項目的順利實施將有利于豐富中信出版的版權儲備，完善圖書及其他產(chǎn)品結構，鞏固在圖書出版與發(fā)行領域的優(yōu)勢，進一步增強其經(jīng)營能力、盈利能力，提升公司核心競爭力和品牌影響力。

    在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來，出版業(yè)其實也可以算作資金密集型產(chǎn)業(yè)。

    “出版行業(yè)的核心競爭力是熱門IP。”沈萌對《證券日報》記者指出，“出版行業(yè)目前相對平淡，既有政策原因，也有市場原因，所以出版行業(yè)的營收整體表現(xiàn)一般，但中信出版是行業(yè)的佼佼者，能夠憑借自身的資金實力以及股東資源獲得更多IP資源。”沈萌表示。

    數(shù)字內容摸索行業(yè)趨勢

    目前來看，傳統(tǒng)出版行業(yè)的數(shù)字化轉型似乎正在成為行業(yè)共同話題。

    “很多出版社都成立了數(shù)字化中心，但其實數(shù)字閱讀也好，知識付費也好，多數(shù)很難賺到錢。”有出版行業(yè)業(yè)內人士告訴《證券日報》記者。該人士以所在的出版社舉例談道，他所在的出版社主要出版教材，業(yè)績較為穩(wěn)定。近年來為了符合發(fā)展趨勢、服務讀者，也在推行數(shù)字出版。“但數(shù)字出版不賺錢，主要是為了增加附加值把握行業(yè)趨勢，一本電子書的制作成本要以萬為單位，加上設備投入等，目前都是在回收前期投入。”

    中信出版在數(shù)字化方面已有發(fā)力。據(jù)記者了解，中信出版先后與微信讀書、亞馬遜Kindle、掌閱iReader等外部電子閱讀平臺運營商進行合作，涉足數(shù)字內容B2C領域，同時打造“中信書院”品牌涉足知識付費。但目前來看，上述新業(yè)務對業(yè)績的貢獻有限。

    在業(yè)內人士看來，中信出版的股東背景以及資金實力有能力支撐大力發(fā)展數(shù)字閱讀業(yè)務，不過，現(xiàn)在面臨的更大難題或在于如何搶奪數(shù)字閱讀領域的市場。

    “出版社與數(shù)字閱讀平臺的關系很微妙。”上述業(yè)內人士指出，“由合作方到競爭對象的轉變可能只在于一念之間”。

    目前來看，掌閱等平臺已經(jīng)在數(shù)字閱讀上占領了先機，知識付費領域又頻頻出現(xiàn)新的競爭者，作為后來者，此時再發(fā)力數(shù)字閱讀以及知識付費并不容易。但數(shù)字閱讀的格局也未必一成不變。“中信出版是有自己的野心的，上市將會進一步擴大中信出版的資金力量，中信出版如果能夠將自己在內容領域的優(yōu)勢成功過渡至數(shù)字閱讀以及知識付費領域，不排除能夠后發(fā)制人。”上述業(yè)內人士如是說。