東方環(huán)宇6.98億元收購(gòu)案被上交所問(wèn)詢(xún)

    東方環(huán)宇8月13日晚間收到上交所下發(fā)問(wèn)詢(xún)函，公司擬6.98億元購(gòu)買(mǎi)伊寧市供熱有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“伊寧供熱”）80%股權(quán)，但截至一季度末公司賬上貨幣資金僅9488萬(wàn)元，為此上交所要求公司就收購(gòu)資金具體來(lái)源、是否可能大幅增加公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)等進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明。此外伊寧供熱在2018年度凈利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑，東方環(huán)宇此次收購(gòu)能否提升自身經(jīng)營(yíng)質(zhì)量也成為上交所關(guān)注重點(diǎn)。

    資金來(lái)源受關(guān)注

    問(wèn)詢(xún)函顯示，東方環(huán)宇擬通過(guò)自有資金、自籌資金等方式籌集支付交易價(jià)款，但截至2019年3月31日，公司貨幣資金期末余額為9488萬(wàn)元，與交易對(duì)價(jià)相差較大。上交所要求東方環(huán)宇補(bǔ)充披露本次收購(gòu)資金的具體來(lái)源及籌資安排，目前資金到位情況及未來(lái)支付安排；結(jié)合公司收購(gòu)前后的財(cái)務(wù)狀況和資產(chǎn)負(fù)債率，分析本次收購(gòu)對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金和償債能力的影響，是否可能大幅增加公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

    7月9日，東方環(huán)宇公告稱(chēng)，擬參與伊寧國(guó)資持有的全資子公司伊寧供熱80%股權(quán)的競(jìng)買(mǎi)。7月30日公司披露重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)預(yù)案，公司計(jì)劃以現(xiàn)金方式進(jìn)行本次收購(gòu)，交易價(jià)格為標(biāo)的資產(chǎn)的掛牌底價(jià)6.98億元。

    不過(guò)上交所指出，伊寧供熱全部權(quán)益評(píng)估值為9.78億元，2018年末該公司全部權(quán)益賬面價(jià)值為5.29億元，評(píng)估增值較高。對(duì)于此次收購(gòu)的估值合理性，上交所要求東方環(huán)宇補(bǔ)充披露交易對(duì)方對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的具體評(píng)估過(guò)程，并說(shuō)明標(biāo)的資產(chǎn)本次評(píng)估增值較高的原因及合理性，上市公司判斷標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估及掛牌價(jià)合理性的依據(jù)，并提示相關(guān)估值風(fēng)險(xiǎn)。

    預(yù)案顯示，本次交易伊寧供熱原股東伊寧國(guó)資擬向東方環(huán)宇轉(zhuǎn)讓伊寧供熱80%股權(quán)，交易完成后其仍持有剩余20%股權(quán)。在問(wèn)詢(xún)函中，上交所要求東方環(huán)宇就伊寧供熱剩余20%股權(quán)的具體安排，本次交易中未收購(gòu)伊寧供熱全部股權(quán)的考慮及合理性進(jìn)行說(shuō)明，并要求公司說(shuō)明本次收購(gòu)后控股股東變更對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)后續(xù)經(jīng)營(yíng)的具體影響，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

    標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績(jī)下滑

    預(yù)案顯示，伊寧供熱作為伊寧市規(guī)模最大的集中供熱企業(yè)，在伊寧市的集中供熱市場(chǎng)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力與較大的影響力；而東方環(huán)宇業(yè)務(wù)集中于新疆昌吉回族自治州昌吉市，業(yè)務(wù)具有一定的區(qū)域集中性。東方環(huán)宇表示，本次交易意在擴(kuò)展上市公司的經(jīng)營(yíng)區(qū)域，增強(qiáng)區(qū)域多樣性，降低市場(chǎng)集中風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有利于擴(kuò)張公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高資金使用效率。

    對(duì)東方環(huán)宇而言，此次收購(gòu)另一大目的是為推動(dòng)公司進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。東方環(huán)宇自2001年開(kāi)始城市燃?xì)膺\(yùn)營(yíng)，自2018年上市以來(lái)，公司一直在積極尋求外延式的擴(kuò)張機(jī)會(huì)。在公司看來(lái)，自身所從事的城市燃?xì)獾妮斉?、銷(xiāo)售及供熱供暖與伊寧供熱從事的集中供熱均屬于公用事業(yè)，若本次交易完成，公司供熱業(yè)務(wù)板塊收入占比將有所提高，有利于推動(dòng)公司由城市燃?xì)夤?yīng)商向城市公用事業(yè)綜合服務(wù)商進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

    不過(guò)從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，2018年度伊寧供熱凈利潤(rùn)較上年同期下滑56.12%；東方環(huán)宇2018年?duì)I業(yè)收入較上年同期下滑5.78%，凈利潤(rùn)較上年同期下滑2.79%。對(duì)于收購(gòu)伊寧供熱能否提升上市公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，上交所在問(wèn)詢(xún)函中要求東方環(huán)宇予以詳細(xì)說(shuō)明，同時(shí)還要求公司說(shuō)明標(biāo)的資產(chǎn)凈利潤(rùn)下滑的具體原因及合理性，并說(shuō)明收購(gòu)決策和交易作價(jià)是否審慎合理。

    此外預(yù)案顯示，伊寧供熱目前尚未取得應(yīng)取得的排污許可證，對(duì)此上交所要求東方環(huán)宇結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，說(shuō)明排污許可證對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的具體影響，目前尚未取得相關(guān)權(quán)證的原因及合理性，相關(guān)權(quán)證瑕疵是否影響標(biāo)的資產(chǎn)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，并說(shuō)明在標(biāo)的資產(chǎn)存在權(quán)證瑕疵的情況下，本次交易是否符合重大資產(chǎn)重組的條件、是否符合重組相關(guān)規(guī)定。