5月份以來35家企業(yè)撤回上市申請 嚴監(jiān)管重塑發(fā)行市場生態(tài)

    本報記者 吳曉璐

    5月26日，蕊源科技、大洋物流2家公司撤回上市申請。上交所企業(yè)上市服務數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，今年以來，滬深北交易所公布的終止上市企業(yè)達到169家，其中167家為主動撤單。

    從時間上來看，有35家是發(fā)行上市新規(guī)實施后主動撤單的，其中就包括一批不符合新上市標準的企業(yè)。受訪專家認為，未來，隨著發(fā)行上市條件提高，在嚴監(jiān)管下，申報上市的企業(yè)質量將提升，資本市場有望迎來一批擁有關鍵核心技術、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的企業(yè)。與此同時，中介機構執(zhí)業(yè)質量也有望得到提升，進一步優(yōu)化發(fā)行市場生態(tài)。

    月內35家主動撤回上市申請

    根據(jù)上交所企業(yè)上市服務數(shù)據(jù)，截至5月26日，2024年已公布終止審查（撤材料+否決/終止注冊）企業(yè)169家，其中上交所57家（主板33家，科創(chuàng)板24家），深交所71家（主板24家，創(chuàng)業(yè)板47家），北交所41家。

    4月30日，發(fā)行上市新規(guī)正式實施，新規(guī)從財務指標、板塊定位、科創(chuàng)屬性要求以及現(xiàn)場檢查等多方面提高上市標準。5月份以來，已有35家企業(yè)主動撤回上市申請。市場人士認為，除了合規(guī)性、板塊定位等傳統(tǒng)因素外，這些企業(yè)主動撤回可能涉及財務指標未達標、存在“清倉式”分紅等問題。

    其中，5月份以來，滬深交易所共有28家企業(yè)IPO終止。深圳大象投資控股集團總裁周力對《證券日報》記者表示，與以往不同，這批滬深交易所IPO終止企業(yè)呈現(xiàn)出兩大新特征：一是部分企業(yè)披露的財務數(shù)據(jù)未達上市新規(guī)標準；二是部分企業(yè)存在“清倉式”分紅問題。

    5月22日主動撤單的香江電器，是今年首批現(xiàn)場檢查的2家企業(yè)之一。在現(xiàn)場檢查前，2023年深交所對公司下發(fā)過兩次問詢函，涉及行業(yè)地位、研發(fā)、營業(yè)收入、毛利率等11個問題。另外，從公司業(yè)績來看，香江電器2022年凈利潤為9079.06萬元，扣非后凈利潤為8265.98萬元，未達到深交所主板對最近一年凈利潤不低于1億元的新要求。

    5月11日終止科創(chuàng)板IPO的恒達智控，公司招股書顯示，2020年至2022年，公司現(xiàn)金分紅金額分別為3.5億元、3億元和7.5億元，三年合計分紅14億元，占同期三年凈利潤總額的83.55%，觸及IPO企業(yè)“報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過80%”的監(jiān)管紅線。

    “近期主動撤單數(shù)量增多，顯示出企業(yè)對發(fā)行上市新規(guī)的適應和自我審視。”中央財經(jīng)大學副教授、資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任鄭登津對《證券日報》記者表示。

    除了財務數(shù)據(jù)、分紅不符合要求外，鄭登津認為，發(fā)行上市新規(guī)對科創(chuàng)屬性有更高要求，部分企業(yè)可能因科創(chuàng)屬性不足而撤回申請；新規(guī)強化了中介機構的責任，可能導致一些企業(yè)因中介機構的審慎評估而撤回申請；新規(guī)加大了現(xiàn)場檢查和現(xiàn)場督導力度，一些企業(yè)可能因為擔心抽中現(xiàn)場督導或現(xiàn)場檢查而選擇撤回。

    擬上市企業(yè)質量逐步提升

    5月份以來，滬深交易所發(fā)布2單IPO項目上會公告。其中，5月16日，馬可波羅深交所主板IPO上會，成為新規(guī)實施后首單IPO上會項目，備受市場關注。但是，因公司業(yè)績、應收賬款等存在問題，被深交所上市委作出暫緩審議的決定。另外，聯(lián)蕓科技科創(chuàng)板IPO將于5月31日上會。

    馬可波羅IPO被暫緩審議，傳遞出監(jiān)管部門的審慎態(tài)度。周力認為，這可以看作是深交所積極響應新“國九條”及配套政策，調整和完善主板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件及板塊定位要求的直接體現(xiàn)。這是監(jiān)管層在新政策環(huán)境下對市場準入門檻嚴格把關的體現(xiàn)，對后續(xù)上會或申報企業(yè)提出了更高的合規(guī)和財務穩(wěn)健性要求。

    某券商投行人士亦對《證券日報》記者表示，未來，預計監(jiān)管部門對擬上市企業(yè)的財務要求、合規(guī)性、板塊定位等會繼續(xù)嚴格監(jiān)管，后續(xù)陸續(xù)會有企業(yè)撤回上市申請。在此背景下，IPO市場有望逐漸恢復常態(tài)。

    近日，證監(jiān)會綜合業(yè)務司司長周小舟表示，優(yōu)先支持突破關鍵核心技術“卡脖子”企業(yè)股債融資。

    “在全面加強監(jiān)管、有效防范化解風險的背景下，優(yōu)先支持突破關鍵核心技術‘卡脖子’企業(yè)股債融資，需要綜合考慮市場健康發(fā)展、企業(yè)融資需求和投資者保護三者之間的關系。”鄭登津表示，首先，要強化信息披露要求，確保信息的真實性和準確性；其次，針對不同類型的企業(yè)，實施差異化的審核標準和流程，以適應不同企業(yè)的特點和需求；再次，對于符合國家戰(zhàn)略、具有核心技術和市場潛力的創(chuàng)新型企業(yè)，可以設立快速通道；最后，要加強對企業(yè)未來經(jīng)營風險的評估，確保投資者能夠獲得充分的信息，做出理性的投資決策。此外，要做好退市監(jiān)管，強化監(jiān)管合作，利用現(xiàn)代科技手段，提高審核效率和準確性。

    周力認為，未來IPO市場將呈現(xiàn)三大趨勢。首先，申報上市企業(yè)的質量將逐步提高。新規(guī)督促擬上市企業(yè)樹立正確“上市觀”，監(jiān)管層也將持續(xù)強化對優(yōu)質企業(yè)的支持力度，挖掘關鍵核心技術、市場潛力大、科創(chuàng)屬性突出的企業(yè)，進一步加強對優(yōu)質企業(yè)的支持。其次，監(jiān)管層將從嚴監(jiān)管未盈利企業(yè)的上市申請，以確保上市公司的質量和投資者的權益。最后，市場監(jiān)管將進一步加強，確保只有那些具有長期價值和成長潛力的企業(yè)能夠上市，從而整體提升上市公司質量，促進資本市場健康發(fā)展。