新三板QFII和RQFII規(guī)則出爐 機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍進(jìn)一步壯大

    本報(bào)記者 包興安 見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

    10月30日晚間，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者證券交易實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《實(shí)施細(xì)則》）及配套文件《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者信息報(bào)備指南》，自2020年11月1日起施行?！秾?shí)施細(xì)則》旨在規(guī)范合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（以下簡(jiǎn)稱(chēng)QFII和RQFII）在新三板市場(chǎng)的證券交易行為。

    《實(shí)施細(xì)則》結(jié)合新三板市場(chǎng)實(shí)際，明確了QFII和RQFII參與新三板交易結(jié)算安排及基本監(jiān)管要求，主要包括四方面內(nèi)容：一是規(guī)定了QFII和RQFII參與新三板投資范圍。QFII和RQFII除可投資在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌交易的股票、債券等證券，還可參與全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)股票、債券等證券發(fā)行的申購(gòu)。二是規(guī)范了QFII和RQFII參與新三板途徑。QFII和RQFII須通過(guò)已在全國(guó)股轉(zhuǎn)公司備案從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司參與新三板證券交易。三是規(guī)范了對(duì)QFII和RQFII參與新三板投資的日常監(jiān)管安排。重點(diǎn)明確了QFII和RQFII信息報(bào)備、信息披露、持股比例限制等要求。四是明確了對(duì)相關(guān)參與主體的違規(guī)處理安排。針對(duì)違反《實(shí)施細(xì)則》有關(guān)規(guī)定的受托證券公司、托管人、QFII和RQFII及其名下的實(shí)際投資者，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將視情形采取自律監(jiān)管措施或紀(jì)律處分。

    “《實(shí)施細(xì)則》的發(fā)布實(shí)施，標(biāo)志著QFII和RQFII投資新三板掛牌股票步入了實(shí)際操作階段，對(duì)于進(jìn)一步壯大新三板市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍、擴(kuò)大長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源、提升市場(chǎng)流動(dòng)性、促進(jìn)新三板市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行具有重要意義。”安信證券新三板首席分析師諸海濱對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    諸海濱進(jìn)一步表示，QFII偏好長(zhǎng)線(xiàn)投資，新三板引入QFII將新增長(zhǎng)線(xiàn)資金入市。從QFII投資者結(jié)構(gòu)來(lái)看，持倉(cāng)市值最大的為外資銀行銀行資金通常期限較長(zhǎng)，偏向價(jià)值投資。新三板市場(chǎng)允許QFII入市將是暨公募基金獲準(zhǔn)投資新三板市場(chǎng)后，投資人結(jié)構(gòu)將更加多元化和長(zhǎng)期化。

    本報(bào)記者注意到，QFII和RQFII的投資比例限制涉及三個(gè)重要數(shù)字“10%”、“30%”、“24%”，和滬深交易所要求一致。一是單個(gè)合格境外投資者或其他境外投資者持有單個(gè)掛牌公司的股份，不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的10%；二是全部合格境外投資者及其他境外投資者持有單個(gè)公司境內(nèi)掛牌股份的總和，不得超過(guò)該公司股份總數(shù)的30%；三是全部合格境外投資者及其他境外投資者持有單個(gè)掛牌公司股份合計(jì)達(dá)到或超過(guò)該公司股份總數(shù)的24%時(shí)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司于次一交易日開(kāi)市前通過(guò)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司網(wǎng)站公布其已持有該公司股份的總數(shù)及其占公司股份總數(shù)的比例。

    “《實(shí)施細(xì)則》的發(fā)布實(shí)施首先是對(duì)新三板投資者適當(dāng)性管理辦法的補(bǔ)充，對(duì)新三板基礎(chǔ)制度的完善；其次是在QFII和RQFII進(jìn)入新三板市場(chǎng)上與A股看齊。”北京南山投資創(chuàng)始人周運(yùn)南對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新三板在深化改革推進(jìn)后，已經(jīng)具備了對(duì)QFII和RQFII開(kāi)門(mén)迎客的基礎(chǔ)條件，在繼公募基金后又引進(jìn)的兩類(lèi)大型長(zhǎng)期價(jià)投構(gòu)資金，進(jìn)一步擴(kuò)大大型長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源、提高新三板市場(chǎng)流動(dòng)性和市場(chǎng)功能。不過(guò)，《實(shí)施細(xì)則》雖然已實(shí)施，但QFII和RQFII真正入市新三板可能還有一定時(shí)間的等待，這就需要新三板繼續(xù)推進(jìn)深化改革，增強(qiáng)新三板市場(chǎng)的吸引力。

    據(jù)了解，為確保QFII和RQFII及時(shí)參與新三板投資，前期全國(guó)股轉(zhuǎn)公司已組織6家證券公司及托管銀行作為先行機(jī)構(gòu)，完成了相關(guān)交易系統(tǒng)開(kāi)發(fā)測(cè)試工作。目前，QFII和RQFII參與新三板投資的各項(xiàng)業(yè)務(wù)技術(shù)準(zhǔn)備均已就緒。

    全國(guó)股轉(zhuǎn)公司表示，下一步將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下，組織落實(shí)好QFII和RQFII投資新三板的有關(guān)工作，推動(dòng)各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者、專(zhuān)業(yè)投資者積極參與新三板，促進(jìn)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

（編輯 才山丹）