持續(xù)督導(dǎo)推出升級(jí)版？投行：不流于形式但應(yīng)各盡其責(zé)

    證券時(shí)報(bào)記者從多個(gè)獨(dú)立信源了解到，某地方證監(jiān)局在4月上旬面向投行提出加強(qiáng)轄區(qū)上市公司年報(bào)期間持續(xù)督導(dǎo)工作的要求。業(yè)內(nèi)人士對(duì)此頗為關(guān)注。

    持續(xù)督導(dǎo)要求升級(jí)了？

    證券時(shí)報(bào)記者獲悉，上述地方證監(jiān)局要求保薦機(jī)構(gòu)和財(cái)務(wù)顧問(wèn)持續(xù)督導(dǎo)時(shí)，要指導(dǎo)上市公司規(guī)范編制并披露年報(bào)，要和審計(jì)機(jī)構(gòu)合作，親赴銀行獲取對(duì)賬單和詢證函，走訪重點(diǎn)客戶。

    該地方證監(jiān)局還稱，會(huì)適時(shí)對(duì)持續(xù)督導(dǎo)工作進(jìn)行抽查，若發(fā)現(xiàn)履職不到位的，將依法視情節(jié)輕重采取監(jiān)管措施。有上市公司高管透露，不排除上述要求可能會(huì)在全國(guó)普及開(kāi)展工作。

    消息一出，引發(fā)投行圈內(nèi)廣泛討論。有業(yè)內(nèi)人士向證券時(shí)報(bào)記者分析，過(guò)去投行的持續(xù)督導(dǎo)工作確有不少流于形式，監(jiān)管層旨在加強(qiáng)投行的保薦督導(dǎo)責(zé)任。但也有多個(gè)問(wèn)題值得注意，一方面，4月才出臺(tái)要求，多數(shù)上市公司已經(jīng)完成年報(bào)披露工作；另一方面，有業(yè)內(nèi)認(rèn)為中介機(jī)構(gòu)責(zé)任邊界可能被混淆，保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)所的工作內(nèi)容恐出現(xiàn)重復(fù)。

    加強(qiáng)持續(xù)督導(dǎo)實(shí)屬必要

    4月初，上述地方證監(jiān)局向投行發(fā)布一份加強(qiáng)轄區(qū)上市公司年報(bào)期間持續(xù)督導(dǎo)工作的通知（簡(jiǎn)稱“通知”）。通知提到，主要是為了貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)》和證監(jiān)會(huì)相關(guān)工作要求，提高轄區(qū)上市公司年報(bào)信息披露質(zhì)量。

    該通知向投行提出總體要求，投行指導(dǎo)上市公司規(guī)范編制并及時(shí)披露年報(bào)，在與審計(jì)機(jī)構(gòu)合作的基礎(chǔ)上，執(zhí)行親赴銀行獲取對(duì)賬單和詢證函、走訪重點(diǎn)客戶等程序，并對(duì)年報(bào)及相關(guān)信息披露文件進(jìn)行審閱，切實(shí)承擔(dān)起持續(xù)督導(dǎo)工作責(zé)任。

    多名投行人士指出，該要求內(nèi)容重磅。有大型投行人士表示，在再融資等項(xiàng)目上投行會(huì)進(jìn)行函證工作，但在持續(xù)督導(dǎo)工作中還是少見(jiàn)的。

    上海一名券商投行人士分析認(rèn)為，監(jiān)管層此舉旨在強(qiáng)化持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任，發(fā)揮保薦機(jī)構(gòu)作用。一名資深投行人士也談到，過(guò)去證券公司持續(xù)督導(dǎo)保薦工作確有不少流于形式，應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)管。

    一名華南的投行人士表示困擾，目前上市公司年報(bào)披露工作已接近尾聲，但該通知在4月才出臺(tái)。

    另有上市公司高管向證券時(shí)報(bào)記者表示，上述要求可能會(huì)在全國(guó)普及開(kāi)展工作。對(duì)此，在上海、深圳當(dāng)?shù)赜许?xiàng)目的投行人士告訴記者，暫未獲悉當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局有相似要求。

    該通知還對(duì)信息披露、上市公司治理及內(nèi)部控制、募集資金管理、資金占用與違規(guī)擔(dān)保、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況等方面作出具體要求。業(yè)內(nèi)人士稱，內(nèi)容屬于常規(guī)要求。

    該通知提到，證監(jiān)會(huì)會(huì)適時(shí)對(duì)持續(xù)督導(dǎo)工作進(jìn)行抽查，抽查發(fā)現(xiàn)履職不到位、未及時(shí)報(bào)告違法情形的證券公司及相關(guān)責(zé)任人員，將依法視情節(jié)輕重采取監(jiān)管措施。

    責(zé)任邊界問(wèn)題再起爭(zhēng)議

    上述函證、走訪客戶等要求出現(xiàn)后，投行圈內(nèi)出現(xiàn)熱議，對(duì)投行工作量而言是個(gè)挑戰(zhàn)。有業(yè)內(nèi)人士解釋，“根據(jù)我們理解，通俗來(lái)說(shuō)，就是會(huì)計(jì)所的活，保薦機(jī)構(gòu)再干一遍。”有投行戲稱，“持續(xù)督導(dǎo)費(fèi)該加了！”

    據(jù)了解，首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市的，持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度；創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券的，持續(xù)督導(dǎo)的期間為證券上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后2個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。

    多名投行人士認(rèn)為，能理解監(jiān)管層強(qiáng)化持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任的初衷，但中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任邊界應(yīng)該要進(jìn)一步厘清。

    一名資深投行人士提出困惑：去年新修訂的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》第二十八條，未要求保薦機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)真實(shí)性、客戶真實(shí)性發(fā)表意見(jiàn)，也沒(méi)有要求對(duì)年報(bào)發(fā)表意見(jiàn)，緣何保薦機(jī)構(gòu)要查銀行流水，走訪主要客戶？從目前來(lái)看，需要對(duì)上市公司年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)報(bào)告出具意見(jiàn)的主要為審計(jì)機(jī)構(gòu)。

    在上述資深投行人士看來(lái)，監(jiān)管層確應(yīng)加強(qiáng)持續(xù)督導(dǎo)的監(jiān)管，但可以通過(guò)查底稿的完善性來(lái)進(jìn)行，“對(duì)于督導(dǎo)的要求，保薦機(jī)構(gòu)按照督導(dǎo)范圍，督導(dǎo)工作要有底稿。保薦機(jī)構(gòu)發(fā)表的每個(gè)意見(jiàn)點(diǎn)都要有依據(jù)，有底稿，這就不會(huì)讓持續(xù)督導(dǎo)工作流于形式了”。