深交所投教專欄|期權(quán)入市手冊(cè)（二十一）：滬深300ETF期權(quán)品種介紹

    編者按：為幫助投資者系統(tǒng)了解期權(quán)產(chǎn)品特征、理性參與期權(quán)交易、有效提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力，深交所聯(lián)合市場(chǎng)機(jī)構(gòu)推出“期權(quán)入市手冊(cè)”系列連載文章。今天是第二十一期，讓我們看看在深交所上市的滬深300ETF期權(quán)品種吧！

    1.目前，深交所有哪些場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品？

    目前，深交所上市了四只場(chǎng)內(nèi)期權(quán)產(chǎn)品，分別是：

    （1）滬深300ETF期權(quán)，標(biāo)的為滬深300ETF（代碼：159919）；

    （2）創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)，標(biāo)的為創(chuàng)業(yè)板ETF（代碼：159915）；

    （3）中證500ETF期權(quán)，標(biāo)的為中證500ETF（代碼：159922）；

    （4）深證100ETF期權(quán)，標(biāo)的為深證100ETF（代碼：159901）。

    2.深交所滬深300ETF期權(quán)標(biāo)的跟蹤的是哪個(gè)指數(shù)？指數(shù)有什么特點(diǎn)？

    深交所滬深300ETF期權(quán)標(biāo)的跟蹤的是滬深300指數(shù)。滬深300指數(shù)是A股市場(chǎng)普遍認(rèn)可的標(biāo)志性指數(shù)，代表性強(qiáng)、成份股基礎(chǔ)好，具體而言：

    一是指數(shù)代表性強(qiáng)。滬深300指數(shù)由滬深兩市中市值大、流動(dòng)性好的300只股票組成，集合了當(dāng)前我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱的大中型骨干企業(yè)，與A股行業(yè)分布基本一致，能較好反映A股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)。

    二是成份股質(zhì)地好。滬深300指數(shù)成份股規(guī)模大、流動(dòng)性好。截至2022年末，滬深300指數(shù)成份股市值達(dá)39.96萬(wàn)億元，占全部A股市值的46%；2022年總成交金額為60.15萬(wàn)億元，占全部A股總成交金額的29%。同時(shí)，滬深300成份股權(quán)重均衡，市值分布均勻，前十大權(quán)重股占比約23%，低于上證50等指數(shù)。

    3.標(biāo)的指數(shù)（滬深300指數(shù)）的樣本空間是什么？具體如何從樣本空間內(nèi)挑選股票的？

    （1）樣本空間

    滬深300指數(shù)樣本空間由同時(shí)滿足以下條件的非ST、*ST滬深A(yù)股和紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證組成：

    ①科創(chuàng)板證券、創(chuàng)業(yè)板證券：上市時(shí)間超過(guò)一年。

    ②其他證券：上市時(shí)間超過(guò)一個(gè)季度，除非該證券自上市以來(lái)日均總市值排在前30位。

    （2）選樣方法

    滬深300指數(shù)樣本按照以下方法選擇經(jīng)營(yíng)狀況良好、無(wú)違法違規(guī)事件、財(cái)務(wù)報(bào)告無(wú)重大問(wèn)題、證券價(jià)格無(wú)明顯異常波動(dòng)或市場(chǎng)操縱的公司：

    ①對(duì)樣本空間證券按照過(guò)去一年的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的股票；

    ②對(duì)樣本空間內(nèi)剩余證券，按照過(guò)去一年的日均總市值由高到低排名，選取前300名的證券作為指數(shù)樣本。

    4.標(biāo)的指數(shù)（滬深300指數(shù)）樣本股票的權(quán)重是如何確定的？

    滬深300指數(shù)在確定樣本加權(quán)比例時(shí)，采用分級(jí)靠檔的方法，即根據(jù)證券的自由流通量占樣本總股本的比例（即自由流通比例）賦予總股本一定的加權(quán)比例，以確保計(jì)算指數(shù)的股本保持相對(duì)穩(wěn)定。

    5.標(biāo)的指數(shù)（滬深300指數(shù)）多久調(diào)整樣本股票？

    依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，滬深300指數(shù)每半年審核一次樣本股，并根據(jù)審核結(jié)果調(diào)整指數(shù)樣本股。

    一般在每年5月和11月的下旬審核樣本股。每年5月份審核樣本股時(shí)，參考依據(jù)主要是上一年度5月1日至審核年度4月30日（期間新上市股票為上市第四個(gè)交易日以來(lái)）的交易數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)樣本；每年11月份審核樣本股時(shí)，參考依據(jù)主要是上一年度11月1日至審核年度10月31日（期間新上市第四個(gè)交易日以來(lái)）的交易數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)樣本。

    樣本股調(diào)整實(shí)施時(shí)間分別是每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一交易日。每次樣本調(diào)整時(shí)，調(diào)整數(shù)量比例一般不超過(guò)10%，并且采用緩沖區(qū)規(guī)則。

    6.標(biāo)的基金（滬深300ETF，代碼159919）成立以來(lái)，收益率情況如何？

    作為深市首只衍生品——滬深300ETF期權(quán)的標(biāo)的，滬深300ETF（159919）是嘉實(shí)指數(shù)基金的旗艦ETF產(chǎn)品，成立于2012年5月7日，是目前深市規(guī)模最大、交易最活躍的滬深300ETF。截至2022年末，滬深300ETF總規(guī)模達(dá)到210億元，2022年日均成交額超過(guò)4.5億元。自成立以來(lái)，滬深300ETF不僅緊密地跟蹤其對(duì)應(yīng)標(biāo)的指數(shù)（滬深300指數(shù)），并且通過(guò)成份股分紅、參與新股認(rèn)購(gòu)和轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)等為投資者每年帶來(lái)了穩(wěn)定的超額收益。

    7.標(biāo)的基金（滬深300ETF，代碼159919）成立以來(lái)，運(yùn)作表現(xiàn)如何？

    由于ETF屬于被動(dòng)基金，投資者通常用跟蹤誤差來(lái)衡量一支ETF對(duì)其所跟蹤指數(shù)表現(xiàn)的擬合好壞，越低的跟蹤誤差意味著ETF的收益與指數(shù)收益越接近，也表明ETF管理方有更強(qiáng)的ETF基金管理能力。自成立以來(lái)，滬深300ETF的跟蹤誤差排名長(zhǎng)期位居市場(chǎng)同類ETF排名前列。

    深交所跨市場(chǎng)ETF交易結(jié)算機(jī)制的完善和滬深300ETF期權(quán)的推出共同促進(jìn)滬深300ETF的發(fā)展。2019年，深交所調(diào)整ETF交易結(jié)算機(jī)制，提高了跨市場(chǎng)ETF的申贖效率，提升投資者交易靈活性和資金使用效率，為深市ETF發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。ETF期權(quán)的推出進(jìn)一步促進(jìn)ETF市場(chǎng)發(fā)展，增強(qiáng)ETF需求，提升現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性。自深交所滬深300ETF期權(quán)推出以來(lái)，截至2022年末，滬深300ETF躍升至全市場(chǎng)同品種流動(dòng)性第二，日均成交額達(dá)到5.68億元，而推出前僅為1.81億元（2018/01/02-2019/12/22）。

    此外，嘉實(shí)滬深300ETF聯(lián)接基金也發(fā)揮了良好的補(bǔ)充作用。嘉實(shí)滬深300ETF聯(lián)接是全市場(chǎng)第一支跟蹤滬深300的指數(shù)基金，截至2022年末，基金規(guī)模超過(guò)93億元。ETF聯(lián)接豐富了嘉實(shí)滬深300ETF的持有人結(jié)構(gòu)，通過(guò)發(fā)展場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外客戶，形成ETF與聯(lián)接交易生態(tài)圈，更好提升投資者持有體驗(yàn)。

    [“期權(quán)入市手冊(cè)”系列文章支持單位：廣發(fā)證券、國(guó)泰君安證券、華泰證券、嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金、招商證券、中信建投證券（按音序排列，排名不分先后）]

    （免責(zé)聲明：本文僅為投資者教育之目的而發(fā)布，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。深圳證券交易所力求本文所涉信息準(zhǔn)確可靠，但并不對(duì)其準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性做出任何保證，對(duì)因使用本文引發(fā)的損失不承擔(dān)責(zé)任。）

（編輯 田冬）