堅定鴿派考慮“退路” 日本央行釋放收緊貨幣政策信號

    在多家央行追隨美聯(lián)儲加息或收緊貨幣政策的背景下，日本央行一直被外界認為是最為堅定的“寬松派”，此前不僅沒有任何收緊舉措，甚至連相關暗示都非常罕見。

    然而在9日，日本央行宣布，削減部分長期限國債的購債規(guī)模，其中10年-25年期國債的購債規(guī)模減少100億日元至1900億日元；25年期以上國債購買規(guī)模減少100億日元至800億日元。這被認為是日本央行釋放的收緊貨幣政策信號。另據(jù)日本媒體10日最新報道，日本央行考慮在本月22至23日召開的貨幣政策會議上將2018年度經(jīng)濟增長率預期從目前的1.4%上調(diào)為1.5%至2.0%之間。

    日央行縮減國債購買規(guī)模

    日央行9日宣布，削減部分長期限國債的購債規(guī)模，該消息發(fā)布后，日元匯率、日本國債收益率均上漲。受此影響，10年期美國國債收益率也上漲。

    自2013年以來，日本央行一直堅持超寬松的貨幣政策，其不僅將利率降至負值，還購買了包括股票在內(nèi)的各類資產(chǎn)。日本央行的最新政策改變可能暗示其在未來將調(diào)整政策。

    目前美聯(lián)儲和歐洲央行等均在收緊貨幣政策，自2015年開啟加息周期以來美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)五次上調(diào)利率。機構預計，美聯(lián)儲2018年將至少加息兩到三次。此外，通過減少取代即將到期債券的證券購買量，美聯(lián)儲正在縮減其資產(chǎn)負債表規(guī)模。歐洲央行還沒有加息，目前仍處于量化寬松的中期，但其正在大幅放緩債券購買計劃。截至去年結束，歐洲央行已將債券購買量削減了一半，而且有消息稱，歐洲央行可能打算2018年晚些時候結束債券購買計劃。

    但也有策略師表示，盡管日本央行可能發(fā)出了一個強有力的信號，但只是基于其2016年債券購買計劃做出的改變而已。美聯(lián)儲和歐洲央行的目標是平衡資產(chǎn)負債表規(guī)模，而日本央行的目標是利率，其債券購買是基于價格做出的。

    經(jīng)濟復蘇提供支撐

    市場猜測日本央行或改變貨幣政策的主要原因是日本經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇，這為收緊貨幣政策提供基礎。

    數(shù)據(jù)顯示，日本的薪資數(shù)據(jù)出現(xiàn)上漲，這被認為是潛在的早期通脹信號。日本11月基本薪資較上年同期增長0.4%，10月增長0.3%。加班費增長2.6%，獎金增長7.5%。整體現(xiàn)金收入增長了0.9%，高于預期并創(chuàng)下2016年7月以來的最好水平。

    據(jù)日本媒體報道，日本央行考慮在本月的貨幣政策會議上將2018年度經(jīng)濟增長率預期從目前的1.4%上調(diào)為1.5%至2.0%之間。

    這主要是由于在海外經(jīng)濟形勢良好的背景下，日本出口增加，企業(yè)對設備投資態(tài)度積極。

    日本共同社的評論指出，日本經(jīng)濟已確保實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）連續(xù)7個季度保持增長，企業(yè)收益達到最高水平。海外發(fā)達國家與新興市場國的增長率均緩慢上升，日本央行行長黑田東彥認為“全球經(jīng)濟已實現(xiàn)平衡增長”。預計2018年度以后，加上美國稅制改革對美國國內(nèi)經(jīng)濟增長產(chǎn)生一定拉動效果，海外經(jīng)濟將繼續(xù)回暖。日央行認為在日本國內(nèi)，迎接東京奧運會建設等需求也保持堅挺，企業(yè)的設備投資進一步增強，將成為推動增長的因素。