本報記者 冷翠華
近期,險資參與設(shè)立2只百億元級別的私募股權(quán)基金,不僅基金規(guī)模大,而且模式新穎,引發(fā)業(yè)界高度關(guān)注。同時,據(jù)《證券日報》記者梳理,今年險資參與的百億元級別的私募股權(quán)基金已有6只,涉及中國人壽、平安人壽等多家頭部險資機(jī)構(gòu)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,私募股權(quán)基金是險資進(jìn)行長期股權(quán)投資,支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要形式。在險資配置需求多元化背景下,隨著相關(guān)政策持續(xù)完善,基金模式不斷創(chuàng)新,未來,險資私募股權(quán)投資市場將保持穩(wěn)健發(fā)展。
模式持續(xù)創(chuàng)新
深圳市近期設(shè)立的2只百億元級別的私募股權(quán)基金很是吸睛。一方面,其規(guī)模較大;另一方面,兩只基金都是政府與險資機(jī)構(gòu)合作共設(shè)基金,并具有可復(fù)制性,意味著未來可能有更多類似基金誕生。
具體來看,10月18日,深圳市引導(dǎo)基金公司與太平保險集團(tuán)以市場化方式合作共設(shè)股權(quán)投資基金(以下簡稱“太平保險基金”),總規(guī)模不超過100.02億元。在該基金中,太平人壽出資不超過90億元,深圳市引導(dǎo)基金出資不超過10億元。
同時,今年8月份,平安人壽與深圳市政府合作設(shè)立“平安創(chuàng)贏—深圳市平安重大項目投資基金”,基金規(guī)模100億元。其中,平安人壽認(rèn)繳94.5億元,深圳市引導(dǎo)基金認(rèn)繳2.6億元,龍崗金控認(rèn)繳2.4億元。
上述2只基金都采用雙GP(普通合伙人)模式,并采取“直投+母基金”的形式,將絕大部分可投金額投向深圳市重點基礎(chǔ)設(shè)施項目或深圳市的重大產(chǎn)業(yè)項目。
事實上,今年險資機(jī)構(gòu)參與設(shè)立的私募股權(quán)基金中,有不少“大塊頭”。記者根據(jù)公開信息進(jìn)行梳理,截至目前,年內(nèi)險資參與的百億元私募股權(quán)基金已有6只。除了上述2只基金,1月份,新華保險宣布與中金資本簽署有限合伙協(xié)議共同設(shè)立基金,規(guī)模為100億元;5月份,中國人壽集團(tuán)發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資基金;7月份,人保資本宣布成功設(shè)立100億元人保現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)基金;8月份,國壽集團(tuán)旗下國壽投資公司長江壹號項目落地,總規(guī)模100.04億元。
凱利資本總裁張令佳對《證券日報》記者分析道,從全行業(yè)看,百億元級別屬于大體量私募股權(quán)基金,上述“大塊頭”的參與主體也基本是頭部保險機(jī)構(gòu)。從這些基金的主要投資方向看,都與國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)相關(guān),反映出頭部保險機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)國家戰(zhàn)略,體現(xiàn)了機(jī)構(gòu)的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。
在新設(shè)大體量私募股權(quán)基金的同時,險資作為LP(有限合伙人)持續(xù)將資金“注入”私募股權(quán)基金。根據(jù)執(zhí)中ZERONE統(tǒng)計數(shù)據(jù),在今年備案的私募股權(quán)基金中,截至10月28日,全國共有25家保險機(jī)構(gòu)LP共認(rèn)繳出資406.93億元,涉及23只基金。
政策環(huán)境優(yōu)化
受訪人士認(rèn)為,經(jīng)過多年發(fā)展,私募股權(quán)基金已成為險資多元配置的重要板塊。保險資金規(guī)模大、期限長的特征,與重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重點產(chǎn)業(yè)的資金需求契合度高。同時,近年來,多項支持險資參與私募股權(quán)基金設(shè)立的政策陸續(xù)發(fā)布,給險資投資私募股權(quán)基金營造了良好的政策環(huán)境。
例如,10月24日開始征求意見的《深圳市促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案(2024—2026)(公開征求意見稿)》提出,推動金融資產(chǎn)投資公司、保險公司、資管機(jī)構(gòu)參與創(chuàng)投,培育壯大“耐心資本”。推動保險公司、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等在深圳市設(shè)立千億元級基金群,主要投向集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等領(lǐng)域和電子信息、生命健康、高端裝備、先進(jìn)材料、新能源汽車等重點產(chǎn)業(yè),保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金穿透后底層資產(chǎn)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)未上市公司股權(quán)的,底層資產(chǎn)風(fēng)險因子適用保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則相關(guān)要求。
9月18日召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確提出,盡快疏通“募投管退”各環(huán)節(jié)存在的堵點卡點;推動國資出資成為更有擔(dān)當(dāng)?shù)拈L期資本、耐心資本;夯實創(chuàng)業(yè)投資健康發(fā)展的制度基礎(chǔ)等。
6月19日,國務(wù)院辦公廳發(fā)布《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》,業(yè)內(nèi)稱之為“創(chuàng)投17條”。其提出,鼓勵長期資金投向創(chuàng)業(yè)投資。支持保險機(jī)構(gòu)按照市場化原則做好對創(chuàng)業(yè)投資基金的投資。
據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,近年,金融監(jiān)管部門持續(xù)優(yōu)化保險資金監(jiān)管政策,先后印發(fā)了保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金、財務(wù)性股權(quán)投資等監(jiān)管政策文件,全面破除阻礙保險資金開展股權(quán)投資、風(fēng)險投資、支持科技創(chuàng)新的制度障礙,支持保險機(jī)構(gòu)加強(qiáng)與專業(yè)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作,拓寬創(chuàng)業(yè)企業(yè)長期資金的來源。
對政策的引導(dǎo)和支持,險資機(jī)構(gòu)有切身體會。人保資本黨委書記、總裁萬誼青近日在署名文章中寫道:“近年來,監(jiān)管政策積極引導(dǎo)險資等長期資金投資股權(quán),險資投資直接股權(quán)及私募股權(quán)投資基金規(guī)??焖偕仙U資股權(quán)投資取得良好成效。”
北京排排網(wǎng)保險代理有限公司總經(jīng)理楊帆對《證券日報》記者表示,險資參與的私募股權(quán)基金主要投向不動產(chǎn)、銀發(fā)產(chǎn)業(yè)、重點基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域,是國家重點支持和發(fā)展的領(lǐng)域,不僅能有效支持實體經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展,也有助于險資實現(xiàn)長期穩(wěn)定的投資回報。
新增投資可期
參與私募股權(quán)投資基金是險資進(jìn)行長期股權(quán)投資的重要形式之一。除此之外,險資還通過直接股權(quán)投資、股權(quán)投資計劃等方式,積極賦能實體經(jīng)濟(jì)。國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,截至今年6月底,人身險公司和財產(chǎn)險公司長期股權(quán)投資占比分別約為8.31%和6.32%。
萬誼青表示,從未上市公司股權(quán)的角度看,險資投資規(guī)模已約占當(dāng)期險資運用余額的8%,按此比例,預(yù)計未來5年險資新增股權(quán)可投資資金規(guī)模超萬億元。充分發(fā)揮好險資股權(quán)投資的獨特優(yōu)勢,可為實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更加強(qiáng)有力的金融支撐。
太平資產(chǎn)近日在《發(fā)揮保險資金優(yōu)勢助推區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展研究》中提出,新形勢下,保險資金服務(wù)區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的具體思路和創(chuàng)新舉措之一便是,把握區(qū)域經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),加強(qiáng)與區(qū)域基金合作、加大與區(qū)域龍頭企業(yè)合作成立城市更新基金、推動設(shè)立“新型基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資基金”、加強(qiáng)與細(xì)分行業(yè)優(yōu)秀基金管理人GP合作。
從上市險企來看,新華保險2024年半年報顯示,截至今年6月底,其長期股權(quán)投資余額約162.87億元,同比增長了214.8%。對此,新華保險董事長楊玉成表示,新華保險選擇產(chǎn)業(yè)龍頭,在各個行業(yè)一級股權(quán)投資基金領(lǐng)域進(jìn)行了較大的投資布局,今年也在逐步穩(wěn)健加倉長期股權(quán)投資,充分發(fā)揮保險資金的優(yōu)勢。
一位保險資管相關(guān)人士對記者表示,隨著相關(guān)政策持續(xù)完善,基金模式不斷創(chuàng)新,預(yù)計未來險資私募股權(quán)投資市場將保持穩(wěn)健發(fā)展,目前險資在積極參與私募股權(quán)基金投資的同時,仍期待進(jìn)一步完善退出機(jī)制和渠道,需要持續(xù)提升風(fēng)險識別和控制能力。
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