9月外儲(chǔ)結(jié)束五連漲 節(jié)后在岸人民幣匯率或補(bǔ)漲

    證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐

    國(guó)家外匯管理局近日公布的9月官方外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31426億美元，較8月末下降220億美元，降幅為0.7%。

    盡管9月外儲(chǔ)規(guī)模結(jié)束此前五連漲的升勢(shì)，但年初至今外儲(chǔ)規(guī)模已上漲347億美元。助推外儲(chǔ)規(guī)模上漲的重要因素就包括美元指數(shù)的變動(dòng)，以及貿(mào)易和跨境資本流入等，而這些因素也會(huì)影響人民幣匯率。就在“雙節(jié)”假期期間，離岸人民幣兌美元匯率大漲近500點(diǎn)至6.73附近，在岸離岸目前匯差超600點(diǎn)，預(yù)計(jì)節(jié)后首個(gè)交易日在岸人民幣兌美元匯率將會(huì)出現(xiàn)顯著補(bǔ)漲。

    不少分析認(rèn)為，盡管外匯儲(chǔ)備單月出現(xiàn)下滑，但全年仍有望保持總體穩(wěn)定。同時(shí)，近期人民幣匯率顯著升值，進(jìn)入四季度后受海外市場(chǎng)影響可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，但總體仍有望保持穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)寬幅波動(dòng)。

    估值因素

    致外儲(chǔ)規(guī)模環(huán)比下滑

    9月外匯儲(chǔ)備較8月下降220億美元。國(guó)家外匯局副局長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英表示，9月，我國(guó)外匯市場(chǎng)供求基本平衡，跨境資金流動(dòng)總體穩(wěn)定。國(guó)際金融市場(chǎng)上，受境外新冠肺炎疫情反復(fù)、主要國(guó)家貨幣和財(cái)政政策等因素影響，美元指數(shù)小幅上漲，資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模有所下降。

    民生銀行首席研究員溫彬也表示，估值變動(dòng)、真實(shí)貿(mào)易和跨境資本流動(dòng)等因素綜合作用，導(dǎo)致9月外匯儲(chǔ)備規(guī)?；芈?。具體來(lái)說(shuō)，估值變動(dòng)方面，從主要匯率變動(dòng)上看，8月美元匯率指數(shù)上漲1.9%，主要非美元貨幣對(duì)美元整體呈貶值態(tài)勢(shì)；從資產(chǎn)價(jià)格上看，全球主要資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。綜合考慮匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化效應(yīng)，9月外匯儲(chǔ)備形成估值損失。

    真實(shí)貿(mào)易和跨境資本流動(dòng)方面，溫彬稱(chēng)，雖然海外經(jīng)濟(jì)整體有所恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)較高，但不穩(wěn)定不確定因素明顯增多，貿(mào)易保護(hù)主義、單邊主義、地緣政治等仍會(huì)對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生不利影響。而受近期資本市場(chǎng)波動(dòng)影響，9月北向資金總體呈現(xiàn)流出態(tài)勢(shì)。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，9月北向資金累計(jì)凈流出327.7億元。因此，跨境資本流出也在一定程度上導(dǎo)致了9月外匯儲(chǔ)備規(guī)模的回落。

    實(shí)際上，盡管9月外儲(chǔ)規(guī)模結(jié)束此前五連漲的升勢(shì)，但年初至今外儲(chǔ)規(guī)模已上漲347億美元。展望后續(xù)，不少分析認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備全年有望保持總體穩(wěn)定。

    王春英表示，當(dāng)前，境外疫情和世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然復(fù)雜嚴(yán)峻，不穩(wěn)定不確定因素明顯增多。但我國(guó)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力足、韌性大、活力強(qiáng)、回旋空間大、政策工具多的基本特點(diǎn)沒(méi)有變，我國(guó)發(fā)展具有的多方面優(yōu)勢(shì)和條件沒(méi)有變，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模總體穩(wěn)定。

    浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超則認(rèn)為，9月外匯儲(chǔ)備環(huán)比減少主要受非美貨幣相對(duì)美元貶值的估值因素影響，我國(guó)國(guó)際收支維持基本平衡。人民幣匯率中樞上移將與外匯儲(chǔ)備形成正循環(huán)，未來(lái)一段時(shí)間我國(guó)國(guó)際收支可維持基本平衡。

    節(jié)后在岸人民幣匯率

    或?qū)⒀a(bǔ)漲

    助推外儲(chǔ)規(guī)模上漲的重要因素就包括美元指數(shù)的變動(dòng)，以及貿(mào)易和跨境資本流入等，而這些因素也會(huì)影響人民幣匯率。實(shí)際上，就在國(guó)內(nèi)還在歡度“雙節(jié)”假期之際，離岸人民幣兌美元匯率市場(chǎng)已悄然大漲近500點(diǎn)。

    截至10月8日17時(shí)，離岸人民幣兌美元匯率達(dá)到6.7340附近，較9月30日上漲近500點(diǎn)，且一度漲超600點(diǎn)達(dá)到近6.72的高點(diǎn)。

    在剛剛過(guò)去的三季度，在岸人民幣兌美元漲幅達(dá)到3.89%，為2008年第一季度以來(lái)最大單季漲幅。節(jié)前最后一天（9月30日），在岸人民幣兌美元匯率收盤(pán)于6.7990，目前在岸與離岸匯差超600點(diǎn)，預(yù)計(jì)節(jié)后第一個(gè)交易日在岸人民幣兌美元匯率將會(huì)出現(xiàn)顯著補(bǔ)漲。

    不過(guò)，盡管市場(chǎng)普遍認(rèn)為人民幣匯率長(zhǎng)期仍有望保持穩(wěn)定甚至是升勢(shì)，但經(jīng)歷了三季度的顯著大漲后，預(yù)計(jì)四季度會(huì)因“大選效應(yīng)”出現(xiàn)一定調(diào)整。興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，四季度美元指數(shù)仍有上行空間，將可能會(huì)對(duì)人民幣匯率形成階段性施壓，但緊貨幣、寬信用周期仍在中期繼續(xù)支撐人民幣匯率升值。

    李超認(rèn)為，6月以來(lái)的人民幣匯率升值有著我國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇、貨幣政策邊際收緊短端流動(dòng)性致中美利差走闊等因素影響，預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率新中樞在6.75附近，上限為6.6，下限為6.9的判斷，目前人民幣匯率進(jìn)入新區(qū)間波動(dòng)，由于國(guó)內(nèi)外形勢(shì)變化仍可能較大，尚不具備持續(xù)升值或貶值的基礎(chǔ)，未來(lái)寬幅波動(dòng)的概率較大。