央行下調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率首個(gè)交易日,人民幣此前快速走強(qiáng)勢(shì)頭趨緩。
昨日,在岸人民幣對(duì)美元匯率開(kāi)盤(pán)回落逾130點(diǎn),跌破6.72關(guān)口。與此同時(shí),離岸人民幣對(duì)美元匯率一度急跌約500點(diǎn)。截至昨日19:00,在岸、離岸人民幣對(duì)美元分別報(bào)6.7460、6.7467,日內(nèi)最大跌幅均超過(guò)400點(diǎn)。上周五,在岸、離岸人民幣對(duì)美元曾雙雙升破6.70關(guān)口。
類似的波動(dòng)也出現(xiàn)在人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)。交易員稱,昨日,人民幣遠(yuǎn)期價(jià)格雙向波動(dòng)加大,掉期點(diǎn)有所上行,這體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)于人民幣的升值預(yù)期較前一階段出現(xiàn)明顯分化。
具體來(lái)看,在岸1年掉期點(diǎn)漲95個(gè)點(diǎn)至1695點(diǎn),創(chuàng)2015年8月來(lái)新高;離岸1年遠(yuǎn)期點(diǎn)一度漲至1745點(diǎn),創(chuàng)2017年7月以來(lái)最高。
“購(gòu)匯成本下行,將推動(dòng)客戶更積極地參與人民幣交易,促使人民幣入市資金規(guī)模增加,這有助于平衡外匯市場(chǎng)供求關(guān)系,從而抑制遠(yuǎn)期人民幣升值預(yù)期。”植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平解釋道。
人民幣匯率在即期和遠(yuǎn)期市場(chǎng)面臨調(diào)整,是否意味著人民幣升勢(shì)就此畫(huà)上句號(hào)?分析人士稱,短期市場(chǎng)波動(dòng)無(wú)礙人民幣匯率長(zhǎng)期升值勢(shì)頭。此次調(diào)整,更可能是改變?nèi)嗣駧派档墓?jié)奏和步伐,其信號(hào)效應(yīng)大于實(shí)質(zhì)影響。
“本次風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率的調(diào)整基本在預(yù)期之內(nèi),人民幣匯率受到的沖擊非常有限,而且相關(guān)沖擊很可能會(huì)被市場(chǎng)快速消化。”招商銀行金融市場(chǎng)部外匯首席分析師李劉陽(yáng)表示,參照歷史經(jīng)驗(yàn),外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的調(diào)整對(duì)于即期匯率都會(huì)產(chǎn)生一定沖擊。而在過(guò)去的3次調(diào)整中,市場(chǎng)沖擊持續(xù)時(shí)間呈現(xiàn)逐次遞減的規(guī)律。
基本面因素是人民幣將在波動(dòng)中升值的有力支撐。連平表示,目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較好,國(guó)際收支雙順差,貨幣政策穩(wěn)健,中美利差高企,這些因素都將支持人民幣穩(wěn)定升值。
硬幣有兩面。“短期內(nèi)的大幅升值對(duì)中國(guó)外貿(mào)企業(yè)、出口產(chǎn)業(yè)會(huì)有不利影響。”連平坦言,應(yīng)運(yùn)用各種綜合性工具和手段來(lái)管理匯率,主要通過(guò)調(diào)節(jié)供求關(guān)系影響匯率。
結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn),在外匯操作上,央行常常配合使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率與逆周期因子“組合拳”。比如,2018年8月,在人民幣跌破6.80關(guān)口之際,央行先重啟外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金,又在人民幣跌至6.90關(guān)口后,啟用中間價(jià)逆周期因子。
如今,面對(duì)依然強(qiáng)勢(shì)的人民幣升值預(yù)期,逆周期因子會(huì)否隨之取消,引發(fā)市場(chǎng)猜測(cè)。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室認(rèn)為,央行有可能通過(guò)利用逆周期因子來(lái)緩解升值速度,向市場(chǎng)釋出人民幣并非單向升值的信號(hào)。
“從2017年來(lái)看,央行也是先降風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率,再取消逆周期因子。”李劉陽(yáng)表示,后續(xù)取消逆周期因子存在一定可能性。
天風(fēng)證券孫彬彬團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,如果外匯市場(chǎng)形成單邊預(yù)期、人民幣匯率出現(xiàn)超越美元指數(shù)的大幅升值,央行可能還會(huì)通過(guò)調(diào)整逆周期因子、加強(qiáng)資本流動(dòng)管理等方式予以調(diào)整。
政策風(fēng)口之中,對(duì)于匯率最為敏感的外貿(mào)企業(yè)當(dāng)如何動(dòng)作?入市鎖匯或?qū)⒂瓉?lái)良機(jī)。
連平認(rèn)為,下調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率的另一意圖,在于鼓勵(lì)市場(chǎng)運(yùn)用遠(yuǎn)期外匯交易來(lái)鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。“現(xiàn)在,企業(yè)可以付出更少的成本來(lái)獲得控制匯率風(fēng)險(xiǎn)的效果。”連平表示。
李劉陽(yáng)建議,對(duì)于年底前有外幣支付需求的企業(yè)而言,目前的匯率水平已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于年初的財(cái)務(wù)預(yù)算水平。“選擇匯率在6.70至6.80左右入市鎖匯,可以鎖定今年利潤(rùn),規(guī)避最后一個(gè)季度的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。”
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
版權(quán)所有證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)新聞信息服務(wù)許可證 10120180014增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證B2-20181903
京公網(wǎng)安備 11010202007567號(hào)京ICP備17054264號(hào)
證券日?qǐng)?bào)網(wǎng)所載文章、數(shù)據(jù)僅供參考,使用前務(wù)請(qǐng)仔細(xì)閱讀法律申明,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。
證券日?qǐng)?bào)社電話:010-83251700網(wǎng)站電話:010-83251800 網(wǎng)站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net
掃一掃,即可下載
掃一掃,加關(guān)注
掃一掃,加關(guān)注