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主權(quán)債接連獲全球投資者熱捧 市場(chǎng)篤定中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性

2021-11-12 06:31  來源:上海證券報(bào)

    不出市場(chǎng)所料,財(cái)政部11月10日發(fā)行的40億歐元主權(quán)債券獲全球投資者踴躍認(rèn)購(gòu)。在強(qiáng)勁的訂單簿基礎(chǔ)上,發(fā)行收益率達(dá)到歷史最低水平。此前財(cái)政部發(fā)行40億美元主權(quán)債券也經(jīng)歷了這樣的火熱場(chǎng)景。

    境內(nèi)外機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為,全球投資者對(duì)中國(guó)債券的需求依舊強(qiáng)勁,市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性和增長(zhǎng)前景充滿信心;歐洲市場(chǎng)青睞優(yōu)質(zhì)中資發(fā)行人,且能為其提供充沛的流動(dòng)性支持;而財(cái)政部接連發(fā)行境外主權(quán)債券,對(duì)提振國(guó)際資本市場(chǎng)信心、深化與國(guó)際金融市場(chǎng)的互聯(lián)互通起到重要作用。

    主權(quán)信用吸引力凸顯

    發(fā)行收益率達(dá)歷史最低水平

    財(cái)政部官網(wǎng)最新信息顯示,11月10日,財(cái)政部在香港特別行政區(qū)順利發(fā)行40億歐元主權(quán)債券。其中,3年期15億歐元,發(fā)行收益率-0.192%;7年期15億歐元,發(fā)行收益率0.216%;12年期10億歐元,發(fā)行收益率0.759%。

    多家承銷商及簿記管理人透露,在強(qiáng)勁的訂單簿基礎(chǔ)上,本次發(fā)行的最終定價(jià)較初始定價(jià)指引顯著收窄。財(cái)政部稱,所有期限債券均實(shí)現(xiàn)約-10個(gè)基點(diǎn)的新發(fā)行溢價(jià)。

    “發(fā)行收益率達(dá)到歷史最低水平,彰顯主權(quán)信用吸引力。”中國(guó)銀行投資銀行與資產(chǎn)管理部副總經(jīng)理劉林表示,今年首次加入3年期品種,并且該品種實(shí)現(xiàn)歐元債券負(fù)利率發(fā)行,與歐元債券基準(zhǔn)利率持平,實(shí)現(xiàn)了新的突破。

    據(jù)悉,國(guó)際組織、各國(guó)央行以及主權(quán)基金、長(zhǎng)期養(yǎng)老基金、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者踴躍認(rèn)購(gòu),認(rèn)購(gòu)倍數(shù)約4.3倍。

    “此次財(cái)政部歐元主權(quán)債發(fā)行規(guī)模首次超過同期美元主權(quán)債。歐洲投資者的認(rèn)購(gòu)需求非常強(qiáng)烈,尤其是對(duì)較長(zhǎng)期限債券的興趣濃厚。”德意志銀行管理委員會(huì)委員、亞太區(qū)首席執(zhí)行官慕文澤表示。

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,在整體訂單中,歐洲投資人占比超過50%,在長(zhǎng)年期品種中的占比近70%。

    “全球投資者對(duì)中國(guó)債券的需求依舊強(qiáng)勁。”德意志銀行中國(guó)債務(wù)資本市場(chǎng)主管方中睿表示,本次新發(fā)行歐元主權(quán)債中7年期、12年期歐資投資者認(rèn)購(gòu)比例均超過了三分之二,反映出市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性和增長(zhǎng)前景的信心,也表明歐洲市場(chǎng)青睞優(yōu)質(zhì)中資發(fā)行人,且能為其提供充沛的流動(dòng)性支持。

    “中國(guó)財(cái)政部美元和歐元債券每年的一級(jí)發(fā)行都備受市場(chǎng)關(guān)注,在二級(jí)市場(chǎng)中的交易量和流動(dòng)性也十分活躍。”摩根大通銀行(中國(guó))有限公司副行長(zhǎng)、環(huán)球企業(yè)銀行中國(guó)區(qū)總裁黃健表示,對(duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的未來充滿信心。

    連續(xù)發(fā)行境外主權(quán)債券

    提振國(guó)際資本市場(chǎng)信心

    10月以來,財(cái)政部已連續(xù)發(fā)行兩期境外主權(quán)債券。此前的10月19日,財(cái)政部在香港發(fā)行40億美元主權(quán)債券,所有期限均創(chuàng)下中國(guó)美元主權(quán)債券定價(jià)息差新低。

    “在當(dāng)前全球新冠肺炎疫情持續(xù)蔓延、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力減弱的情況下,財(cái)政部于今年10月和11月分別定價(jià)發(fā)行美元債券及歐元債,金額共計(jì)近90億美元,對(duì)提振國(guó)際資本市場(chǎng)信心、深化與國(guó)際金融市場(chǎng)的互聯(lián)互通起到了重要作用。”劉林表示。

    劉林認(rèn)為,多幣種債券常態(tài)化發(fā)行機(jī)制完善了中國(guó)離岸債券定價(jià)基準(zhǔn),有效提振中國(guó)離岸債券一、二級(jí)市場(chǎng),為中資企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)拓寬融資渠道提供了多幣種定價(jià)參考。

    主權(quán)債券的外延帶動(dòng)效應(yīng)也得以顯現(xiàn)。今年以來,我國(guó)地方政府首次發(fā)行境外債券,主權(quán)債券的發(fā)行對(duì)中資發(fā)行人“走出去”穩(wěn)定定價(jià)基準(zhǔn)。10月11日和12日,深圳市人民政府和廣東省人民政府相繼在香港和澳門發(fā)行50億元和22億元離岸人民幣地方政府債券。

    中金公司管理委員會(huì)成員、投資銀行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人王晟表示,多單主權(quán)債券及地方政府債券的發(fā)行向世界展現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向著高質(zhì)量發(fā)展前進(jìn)及高水平對(duì)外開放的決心,更好地利用了國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源,對(duì)進(jìn)一步促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)新發(fā)展格局具有重要且深遠(yuǎn)的意義。

    中資境外債結(jié)構(gòu)優(yōu)化

    “雙碳”目標(biāo)吸引外資配置

    近年來,伴隨著中資企業(yè)“走出去”步伐加快,中資境外債券市場(chǎng)表現(xiàn)活躍。

    中金公司稱,面對(duì)穩(wěn)復(fù)蘇與控通脹的平衡,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策緊縮預(yù)期加劇了債務(wù)資本市場(chǎng)波動(dòng),美國(guó)國(guó)債基準(zhǔn)收益率呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。今年以來,中資境外債券發(fā)行量同比小幅下降,但結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,發(fā)行主體行業(yè)分布日趨多元,企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。

    數(shù)據(jù)顯示,今年前三季度,共261家中資企業(yè)境外發(fā)行中長(zhǎng)期債券465筆,金額合計(jì)1587.6億美元;中資企業(yè)繼續(xù)保持亞洲G3債券第一大發(fā)行體地位,占比達(dá)50.2%。

    中金公司稱,今年以來中資企業(yè)境外可持續(xù)發(fā)展類債券發(fā)行活躍,積極響應(yīng)落實(shí)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)。前三季度,中資企業(yè)境外可持續(xù)發(fā)展類債券共計(jì)64筆,共計(jì)發(fā)行規(guī)模226.0億美元,同比上升163.1%。

    “中國(guó)為應(yīng)對(duì)氣候問題、實(shí)現(xiàn)‘雙碳’目標(biāo),進(jìn)一步細(xì)化了各項(xiàng)目標(biāo)并做出一系列承諾。這些舉措也是吸引歐洲投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的關(guān)鍵考量因素。”方中睿表示。

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