資本市場(chǎng)服務(wù)“雙碳”戰(zhàn)略 推動(dòng)完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)

    本報(bào)記者 昌校宇

    11月14日，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布《中債綠色債券環(huán)境效益信息披露指標(biāo)體系》企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這是首次發(fā)布綠色金融領(lǐng)域企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。目前，綠色債券市場(chǎng)的參與主體逐步多元化，一系列政策對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的支持范圍顯著擴(kuò)大、支持力度顯著增加。高度重視并持續(xù)開展綠色金融標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)，全面提升產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量，無(wú)疑將助力金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    黨的二十大報(bào)告提出，完善支持綠色發(fā)展的財(cái)稅、金融、投資、價(jià)格政策和標(biāo)準(zhǔn)體系，發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)，健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系，加快節(jié)能降碳先進(jìn)技術(shù)研發(fā)和推廣應(yīng)用，倡導(dǎo)綠色消費(fèi)，推動(dòng)形成綠色低碳的生產(chǎn)方式和生活方式。

    資本市場(chǎng)作為優(yōu)化金融資源配置的重要平臺(tái)，積極落實(shí)“雙碳”戰(zhàn)略部署，推動(dòng)資本流向低碳經(jīng)濟(jì)行業(yè)，并已取得一系列顯著進(jìn)展。多位接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，資本市場(chǎng)助力綠色低碳發(fā)展將是長(zhǎng)期重點(diǎn)工作方向，推進(jìn)完善資本市場(chǎng)綠色金融相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)資本市場(chǎng)綠色金融領(lǐng)域雙向開放和國(guó)際合作等也是重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

    綠色產(chǎn)業(yè)融資明顯提升

    深入踐行綠色投資理念

    實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和是我國(guó)對(duì)國(guó)際社會(huì)作出的莊嚴(yán)承諾，也是一場(chǎng)廣泛而深刻的經(jīng)濟(jì)社會(huì)變革。實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)需要資金支持，除政府資金外，市場(chǎng)資金也要及時(shí)“補(bǔ)位”。近年來(lái)，資本市場(chǎng)深化改革與綠色低碳轉(zhuǎn)型有機(jī)結(jié)合，在加大對(duì)綠色低碳產(chǎn)業(yè)融資支持力度的同時(shí)，不斷豐富完善綠色產(chǎn)品體系，持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型。

    在融資端，綠色產(chǎn)業(yè)融資明顯提升，綠色債券及綠色ABS規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。

    據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類，截至11月14日，A股共有環(huán)保類上市公司126家，合計(jì)首發(fā)募資754.22億元。其中，今年以來(lái)，有8家環(huán)保領(lǐng)域企業(yè)登陸A股市場(chǎng)，累計(jì)融資約89.80億元。

    中航證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“近年來(lái)，低碳綠色產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資環(huán)境進(jìn)一步優(yōu)化，綠色企業(yè)通過(guò)IPO、再融資、新三板市場(chǎng)掛牌融資、并購(gòu)重組等方式募集資金更加高效。此外，資本市場(chǎng)還鼓勵(lì)新能源、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的科技創(chuàng)新企業(yè)通過(guò)科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市融資，并將新能源產(chǎn)業(yè)納入并購(gòu)重組審核的快速通道，提升并購(gòu)重組的效率。”

    同時(shí)，綠色債券市場(chǎng)正處于顯著增長(zhǎng)階段。2016年至2019年，綠色債券的年度凈融資規(guī)模在2000億元左右；2020年和2021年則分別達(dá)到3816億元和4486億元；今年前10個(gè)月，凈融資額已達(dá)6247億元。截至2022年10月末，國(guó)內(nèi)綠色債券的存量規(guī)模合計(jì)2.36萬(wàn)億元。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，綠色債券除了規(guī)模增長(zhǎng)迅速，細(xì)分品種也日趨多元，綠色債券項(xiàng)目下的碳中和債、藍(lán)色債券等子類已有諸多成功發(fā)行案例；此外，同樣具有ESG理念的可持續(xù)掛鉤債券、轉(zhuǎn)型債券等也已正式落地。

    東方金誠(chéng)綠色金融部助理總經(jīng)理方怡向在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，取得上述成績(jī)得益于我國(guó)“雙碳”戰(zhàn)略的積極穩(wěn)妥推進(jìn)和綠色金融標(biāo)準(zhǔn)和政策的不斷完善。在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，綠色低碳產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，帶來(lái)巨大投融資需求。同時(shí)，監(jiān)管部門不斷完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系，有利于資本市場(chǎng)對(duì)綠色資產(chǎn)標(biāo)的的識(shí)別；綠色財(cái)稅、綠色金融政策形成激勵(lì)約束機(jī)制，降低發(fā)行人通過(guò)綠色債券融資的發(fā)行成本，促進(jìn)了投資人配置綠色債券等綠色資產(chǎn)的積極性。

    在投資端，監(jiān)管部門加強(qiáng)培育引導(dǎo)，投資者踐行綠色投資理念進(jìn)一步提升。

    具體來(lái)看，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）修訂印發(fā)《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案》，將綠色債券承銷、投資等業(yè)績(jī)納入MPA考核；銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引》，引導(dǎo)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展綠色金融，積極服務(wù)兼具環(huán)境和社會(huì)效益的各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)起草發(fā)布《綠色投資指引（試行）》，引導(dǎo)基金行業(yè)綠色投資實(shí)踐，培養(yǎng)長(zhǎng)期價(jià)值投資取向、樹立綠色投資行為規(guī)范。

    方怡向認(rèn)為，投資者配置綠色金融資產(chǎn)的積極性逐步提高，構(gòu)建綠色投研體系和采納ESG策略的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者逐漸增多，簽署聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則（PRI）的中國(guó)機(jī)構(gòu)持續(xù)增加，截至2022年6月末，PRI中國(guó)簽署機(jī)構(gòu)已達(dá)102家，較去年底的83家增長(zhǎng)了22.9%。

    同時(shí)，綠色指數(shù)進(jìn)一步豐富，綠色基金產(chǎn)品的托管量明顯增長(zhǎng)。當(dāng)前，綠色指數(shù)包括ESG、氣候轉(zhuǎn)型、綠色行業(yè)主題等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，資產(chǎn)類別也涵蓋了債券、股票、多資產(chǎn)領(lǐng)域。

    根據(jù)中證指數(shù)有限公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2022年三季度末，已累計(jì)發(fā)布ESG等可持續(xù)發(fā)展指數(shù)116條，其中股票指數(shù)89條，債券指數(shù)26條，多資產(chǎn)指數(shù)1條，綠色指數(shù)體系初步形成。

    據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月末，在售及存續(xù)的綠色金融類理財(cái)產(chǎn)品超230只，其中接近30%為混合類產(chǎn)品。明明認(rèn)為，“這意味著部分資金將可能投入權(quán)益市場(chǎng)，可為綠色股權(quán)融資提供新的動(dòng)能。”

    證券基金機(jī)構(gòu)也積極參與綠色金融投融資。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至2022年10月末，ESG投資基金共299只，存續(xù)規(guī)模合計(jì)2282億元，其中有143只為2021年以來(lái)成立。

    “資本市場(chǎng)通過(guò)不斷拓展綠色投資產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)綠色投資價(jià)值。”董忠云預(yù)計(jì)，未來(lái)，隨著綠色低碳轉(zhuǎn)型的穩(wěn)步推進(jìn)，綠色指數(shù)的投資領(lǐng)域和資產(chǎn)類別將不斷拓寬；現(xiàn)處于發(fā)展初期的綠色基金，后續(xù)也有較大增長(zhǎng)空間，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)可主動(dòng)發(fā)揮引導(dǎo)作用，創(chuàng)新開發(fā)并豐富相關(guān)產(chǎn)品。

    上市公司環(huán)境責(zé)任意識(shí)提高

    ESG信息披露形成規(guī)范體系

    ESG是可持續(xù)發(fā)展理念在企業(yè)微觀層面的反映，也是實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要配套支撐。近年來(lái)，在監(jiān)管部門的持續(xù)推動(dòng)和鼓勵(lì)下，上市公司環(huán)境責(zé)任意識(shí)得到提高，ESG信息披露形成規(guī)范體系。

    此前，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等部門已發(fā)布多項(xiàng)關(guān)于綠色信貸、環(huán)境信息披露、ESG信息披露的要求與指引性規(guī)范文件，以推動(dòng)企業(yè)提高ESG管理水平與環(huán)境信息披露質(zhì)量。滬深交易所上市監(jiān)管規(guī)則也加強(qiáng)對(duì)ESG相關(guān)事項(xiàng)的披露要求。

    由此，A股上市公司ESG信息披露意愿和水平明顯提升。據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2022年4月30日在巨潮資訊網(wǎng)上披露2021年社會(huì)責(zé)任報(bào)告的上市公司共有1366家（剔除2022年新上市的公司），占全部上市公司的29.42%。

    與此同時(shí)，ESG所釋放出來(lái)的價(jià)值與活力，也在以品牌形象、資本投資等形式反哺企業(yè)，推動(dòng)著企業(yè)獲得更好發(fā)展。

    中財(cái)綠指首席顧問(wèn)施懿宸對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在“雙碳”目標(biāo)牽引下，機(jī)構(gòu)投資者將不再僅聚焦于財(cái)務(wù)表現(xiàn)，而是更偏好長(zhǎng)期價(jià)值投資，綠色發(fā)展能力將成價(jià)值評(píng)價(jià)的關(guān)鍵性影響因素之一，ESG也將在一定程度上成為企業(yè)的剛性約束。

    在方怡向看來(lái)，在監(jiān)管要求和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)加持下，未來(lái)上市公司對(duì)ESG相關(guān)信息的重視程度將逐步提高，在ESG管理理念、ESG報(bào)告質(zhì)量、ESG實(shí)踐等方面均會(huì)有實(shí)質(zhì)性提升。

    研究綠色債券標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則

    助力綠色資金跨境流動(dòng)

    黨的二十大報(bào)告提出“以中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)中華民族偉大復(fù)興”，“中國(guó)式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化”被列為其中一項(xiàng)重要內(nèi)容。

    “中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)需要構(gòu)建政府引導(dǎo)、企業(yè)主導(dǎo)、全社會(huì)參與的融合綠色金融、綠色消費(fèi)、綠色生產(chǎn)閉環(huán)的綠色發(fā)展生態(tài)體系。”方怡向認(rèn)為，綠色金融將成推動(dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化目標(biāo)進(jìn)程的核心引擎之一，充分發(fā)揮綠色金融支持綠色發(fā)展的資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)定價(jià)三大功能，進(jìn)一步完善綠色金融標(biāo)準(zhǔn)體系、強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管和信息披露要求、完善激勵(lì)約束機(jī)制、豐富綠色金融產(chǎn)品和市場(chǎng)體系，拓展綠色金融國(guó)際合作空間等五大支柱。

    對(duì)標(biāo)“雙碳”目標(biāo)要求，方怡向分析稱，推進(jìn)完善資本市場(chǎng)綠色金融相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)可從四方面發(fā)力：其一，可研究和制定建立上市公司ESG報(bào)告制度規(guī)則，持續(xù)強(qiáng)化對(duì)上市公司環(huán)境和社會(huì)責(zé)任方面的信息披露義務(wù)的監(jiān)管。其二，可研究完善綠色債券標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，適時(shí)設(shè)立綠色債券板塊，支持符合條件的企業(yè)等主體在交易所發(fā)行綠色債券。結(jié)合國(guó)際債券市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，發(fā)展社會(huì)責(zé)任債券、可持續(xù)發(fā)展債券，并將募集資金用于產(chǎn)生良好環(huán)境和社會(huì)雙重效益的創(chuàng)新品種。其三，可支持基金管理機(jī)構(gòu)以綠色相關(guān)指數(shù)為基礎(chǔ)，研究開發(fā)公募基金等綠色金融產(chǎn)品，引導(dǎo)資本投入綠色低碳產(chǎn)業(yè)中。其四，可完善綠色資金的跨境流動(dòng)機(jī)制，推進(jìn)綠色“一帶一路”建設(shè)，為世界可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)中國(guó)智慧、中國(guó)方案與中國(guó)力量，推動(dòng)中國(guó)綠色標(biāo)準(zhǔn)走向世界。

    在董忠云看來(lái)，下一步，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門將進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)綠色金融相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，并不斷加強(qiáng)資本市場(chǎng)綠色金融領(lǐng)域雙向開放，平衡綠色金融業(yè)務(wù)和綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，充分發(fā)揮綠色金融在助力“雙碳”中的資源配置和引導(dǎo)作用。