本報(bào)記者 王寧
6月11日,以上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為標(biāo)的集運(yùn)指數(shù)(歐線)(以下簡(jiǎn)稱“集運(yùn)指數(shù)”)期貨主力合約2408,早盤高開于4798.9點(diǎn),創(chuàng)出該合約上市以來新高。由于該標(biāo)的指數(shù)主要反映上海至歐洲、美西航線市場(chǎng)份額合計(jì)超過80%以上的運(yùn)力情況,一度引發(fā)投資者預(yù)期海運(yùn)市場(chǎng)一箱難求局面或再現(xiàn)。
在多位分析人士看來,班輪公司的提漲是主力合約走高的主因,但深層次原因則是供需基本面錯(cuò)配造成的運(yùn)力緊張。
運(yùn)價(jià)支撐主力合約創(chuàng)新高
今年3月初以來,集運(yùn)指數(shù)整體持續(xù)攀升。
“集裝箱運(yùn)力需求旺季一般集中在三季度,尤其是8月份和9月份,目前市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)提前,不排除屆時(shí)運(yùn)力市場(chǎng)或再度出現(xiàn)緊張局面。”中糧期貨研究院航運(yùn)研究員塔林夫向記者表示,集運(yùn)指數(shù)創(chuàng)歷史新高,根本原因是供需基本面緊張推動(dòng)。例如,地緣風(fēng)險(xiǎn)造成運(yùn)力緊張,指數(shù)在今年持續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)格局。
“導(dǎo)致主力合約創(chuàng)出歷史新高的直接原因,是此輪班輪公司的運(yùn)價(jià)支撐。”中衍期貨市場(chǎng)部客戶經(jīng)理黃天暢告訴記者,從供需兩端來看,中歐航線繞行將是常態(tài)化,繼而降低運(yùn)力效率、提升運(yùn)力成本;此外,即將進(jìn)入需求旺季,集裝箱運(yùn)力緊張或再現(xiàn),不排除出現(xiàn)一箱難求的局面。
據(jù)了解,近期班輪公司的提價(jià),主要是艙位持續(xù)吃緊使得國際運(yùn)價(jià)逐步站穩(wěn)6500美元/FEU一線(FEU是指以長(zhǎng)度40英尺國際計(jì)量單位的集裝箱),并邁向7000美元/FEU上移。國投安信期貨能源首席分析師高明宇向記者介紹,國際航運(yùn)公司的提價(jià)增強(qiáng)了后續(xù)運(yùn)價(jià)繼續(xù)向上預(yù)期,現(xiàn)實(shí)和預(yù)期的雙驅(qū)動(dòng)導(dǎo)致集運(yùn)指數(shù)期價(jià)持續(xù)攀升。
10大席位繼續(xù)加倉多頭
上海期貨交易所官網(wǎng)顯示,6月11日,包括海通期貨、華聞期貨、永安期貨、寶城期貨、方正中期和中財(cái)期貨等10家會(huì)員/境外特殊經(jīng)紀(jì)參與者席位,依然在多頭持續(xù)增倉;此外,前二十大主力席位中,單日合計(jì)成交高達(dá)8.67萬手,日增倉高達(dá)4.76萬手。
“目前前二十主力席位在多頭持倉明顯多于空頭,說明主力資金看漲情緒濃厚,后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注主力合約多頭交易機(jī)會(huì)。”黃天暢表示,短期相關(guān)合約期價(jià)仍有上升驅(qū)動(dòng)可能。
預(yù)期運(yùn)力成本將持續(xù)攀升,相關(guān)海運(yùn)企業(yè)該如何做好風(fēng)險(xiǎn)管理?在高明宇看來,企業(yè)需要及時(shí)采取措施,除了多樣化運(yùn)用供應(yīng)鏈、直接與船運(yùn)公司簽訂長(zhǎng)期協(xié)議外,更要學(xué)會(huì)使用金融衍生工具,通過靈活的財(cái)務(wù)對(duì)沖措施來管理風(fēng)險(xiǎn)。
集裝箱運(yùn)費(fèi)大幅上行對(duì)外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最為明顯。高明宇說,一方面,運(yùn)費(fèi)上升直接壓縮利潤(rùn)空間,企業(yè)難以將增加成本完全轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者;另一方面,近期除運(yùn)費(fèi)壓力外,市場(chǎng)缺艙、缺箱情況非常普遍,供應(yīng)鏈延誤可能導(dǎo)致貨物到達(dá)時(shí)間延后,增加庫存成本。此外,現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、訂單和履約風(fēng)險(xiǎn)等都是企業(yè)要承受的壓力。
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