覽海投資扣非后凈利連虧10年 “賣賣賣”未能減壓中報(bào)再度報(bào)虧

    本報(bào)記者 王小康 見(jiàn)習(xí)記者 王珂

    7月30日晚間，覽海醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“覽海投資”）發(fā)布2019年中報(bào)，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入956.06萬(wàn)元，同比下降57.29%；歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損8809.71萬(wàn)元，同比下降273.64%。

    值得一提的是，覽海投資已經(jīng)陷入連續(xù)10年扣非凈利潤(rùn)虧損的經(jīng)營(yíng)困境。公司近年來(lái)頻繁通過(guò)股權(quán)質(zhì)押、出售子公司股權(quán)，以及在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行股票交易等方式來(lái)籌措資金，并聲稱以此更快更好地實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。實(shí)際上，公司通過(guò)上述操作取得的“立竿見(jiàn)影”的效果，就是在2018年年末實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并成功摘掉“*ST”的帽子。然而好景不長(zhǎng)，進(jìn)入2019年以來(lái)，公司在一季度歸母凈利潤(rùn)虧損之后，中期業(yè)績(jī)?cè)俣让缮详幵啤?/p>

    《證券日?qǐng)?bào)》記者就公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)以及業(yè)績(jī)、資金等方面問(wèn)題，向覽海投資董事會(huì)秘書何婧致電并通過(guò)郵件發(fā)送了采訪提綱。但截至發(fā)稿日，公司方面沒(méi)有回復(fù)。

    轉(zhuǎn)型醫(yī)療服務(wù)初期 收支差距懸殊

    覽海投資原名中海（海南）海盛船務(wù)股份有限公司，于1996年5月掛牌上市，早期主營(yíng)航運(yùn)業(yè)務(wù)。

    2015年年底，公司開(kāi)始剝離航運(yùn)資產(chǎn)，初步探索向醫(yī)療服務(wù)行業(yè)轉(zhuǎn)型，2016年和2017年該項(xiàng)業(yè)務(wù)均未在年報(bào)中體現(xiàn)，經(jīng)三年建設(shè)，至2018年，公司醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)才首次被納入財(cái)務(wù)報(bào)表中的主營(yíng)業(yè)務(wù)項(xiàng)，2019年，醫(yī)療服務(wù)已成為公司營(yíng)業(yè)收入的唯一來(lái)源。

    然而被公司寄予厚望的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)，其經(jīng)營(yíng)情況并不樂(lè)觀。數(shù)據(jù)顯示，2018年公司醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為1716.65萬(wàn)元，但營(yíng)業(yè)成本卻高達(dá)9341.93萬(wàn)元。而2019年上半年，在公司營(yíng)收僅956.06萬(wàn)元，同比減少57.29%的情況下，公司營(yíng)業(yè)成本已高達(dá)5252.96萬(wàn)元，是營(yíng)收的5.49倍。

    此外，根據(jù)樓客、好租、辦辦網(wǎng)等寫字樓租賃網(wǎng)站數(shù)據(jù)，覽海門診目前所在的上海陸家嘴環(huán)球金融中心，平均租金在10元/平方米/日左右，以門診占地面積近8000平方米（數(shù)據(jù)來(lái)源公司官網(wǎng)）估算，每年覽海門診僅租金成本將接近3000萬(wàn)元。

    知名醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)Bio-HealthCapital執(zhí)行合伙人衷興華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)指出，目前民營(yíng)高端醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的關(guān)鍵是要充分發(fā)掘行業(yè)內(nèi)沒(méi)有被滿足的需求所在，要有能力做其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)做不了、接不下的事情。此外，規(guī)模是否大而全、地理位置、環(huán)境舒適等都是次要因素，在“黃金地段”過(guò)于高額的房租成本勢(shì)必會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)壓力。

    值得注意的是，在2018年年報(bào)中，公司曾對(duì)2019年全年業(yè)績(jī)表示樂(lè)觀，提出全年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.5億元，營(yíng)業(yè)成本控制在1.2億元以內(nèi)。然而，從中報(bào)實(shí)際情況來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入僅實(shí)現(xiàn)公司全年預(yù)期值的6.4%，營(yíng)業(yè)成本占預(yù)期值的44.17%，同時(shí)公司在中報(bào)里也并未再次提及全年業(yè)績(jī)目標(biāo)。

    炒股+賣資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)扭虧 后續(xù)資金缺口仍堪憂

    面對(duì)主營(yíng)長(zhǎng)期“入不敷出”的困境，覽海投資其實(shí)也在通過(guò)“賣賣賣”減壓，但實(shí)際效果可能并不盡人意。

    近三年來(lái)，覽海投資先后出售子公司海南海盛、深圳三鼎、海盛上壽股權(quán)給中遠(yuǎn)海運(yùn)、覽海洛恒等關(guān)聯(lián)方，并于2018年拋售了占其持股總數(shù)93.61%的1.47億股東華軟件股票。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自2016年以來(lái)，覽海投資出售的子公司股權(quán)和股票金額累計(jì)接近10億元。

    此外，從2016年至今，公司還發(fā)布了9次股東（包含控股股東）質(zhì)押股份相關(guān)公告，其中，截至最近一次控股股東質(zhì)押公告發(fā)布的2019年7月3日，公司控股股東上海覽海投資有限公司累計(jì)質(zhì)押的股票數(shù)量為2.74億股，占其持股總數(shù)的89.82%。

    正是借助上述操作，覽海投資在扣非凈利潤(rùn)連續(xù)虧損10年，歸母凈利潤(rùn)連續(xù)虧損2年之后，于2018年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并在2019年4月成功“摘星脫帽”。盡管被強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)消弭，但公司的經(jīng)營(yíng)困境并未解決，2019年半年報(bào)顯示，公司2019年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損8809.71萬(wàn)元。

    值得一提的是，公司在2018年7月回復(fù)上海證券交易所問(wèn)詢時(shí)曾表示，公司未來(lái)還將投入合計(jì)超過(guò)20億元的資金用于籌建國(guó)際高端綜合性醫(yī)院和?？漆t(yī)院，其中，覽?？祻?fù)醫(yī)院、覽海西南骨科醫(yī)院、覽海外灘醫(yī)院分別預(yù)計(jì)于2020年、2021年、2023年開(kāi)始試運(yùn)營(yíng)。

    然而，記者梳理發(fā)現(xiàn)，僅憑公司目前資金狀況難以完成前述投資。數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，覽海投資持有貨幣資金2421.47萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~合計(jì)為-1040.41萬(wàn)元，負(fù)債合計(jì)5.92億元。

    在公司幾乎已將在手的與醫(yī)療產(chǎn)業(yè)無(wú)關(guān)的資產(chǎn)出售殆盡的情況下，后續(xù)還能通過(guò)何種渠道進(jìn)行籌資，令人擔(dān)憂。

    對(duì)此，衷興華表示，隨著分級(jí)診療制度的穩(wěn)步推進(jìn)，民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)具備的優(yōu)勢(shì)將會(huì)逐漸顯現(xiàn)，打開(kāi)了更加廣闊的市場(chǎng)空間，但同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也隨之激烈，對(duì)于新進(jìn)者來(lái)說(shuō)，在提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的同時(shí)，還應(yīng)該有效降低運(yùn)營(yíng)成本，走專而精的集約式發(fā)展道路，盲目擴(kuò)大投資的做法并不值得提倡。

（編輯 孫倩）