本報(bào)記者 劉會(huì)玲 見習(xí)記者 許偉
復(fù)星醫(yī)藥資本操作又有新動(dòng)向。
7月30日晚間,主板藥企復(fù)星醫(yī)藥(600196)發(fā)布公告稱,NF Unicorn Acquisition L.P.(下稱“NF”)及其控股股東New Frontier Corporation(下稱“NFC”,系一家紐交所上市公司)擬收購“和睦家”醫(yī)院和診所。據(jù)此,復(fù)星醫(yī)藥旗下控股子公司復(fù)星實(shí)業(yè)(香港)有限公司(下稱“復(fù)星實(shí)業(yè)”)擬向NF轉(zhuǎn)讓所持有的全部Healthy Harmony Holdings,L.P.(下簡(jiǎn)“HHH”,其主要資產(chǎn)即為“和睦家”醫(yī)院和診所)有限合伙權(quán)益及HHH管理事務(wù)合伙人Healthy Harmony GP,Inc.(下稱“Healthy Harmony GP”)的股份。
據(jù)悉,該轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)合計(jì)約為5.2315億美元。該轉(zhuǎn)讓采用現(xiàn)金加股權(quán)的模式,其中約4.2915億美元將由NF以現(xiàn)金向復(fù)星實(shí)業(yè)支付,其余9400萬美元將用于復(fù)星實(shí)業(yè)認(rèn)購NFC新增發(fā)行的940萬股股份。
復(fù)星國(guó)際聯(lián)席總裁、復(fù)星醫(yī)藥董事長(zhǎng)陳啟宇表示,復(fù)星醫(yī)藥一直是和睦家的長(zhǎng)期支持者和合作伙伴,此次交易后,復(fù)星醫(yī)藥仍然是其重要戰(zhàn)略股東。復(fù)星將繼續(xù)加大在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的布局,并致力于加速醫(yī)療服務(wù)與健康保險(xiǎn)、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)閉環(huán)生態(tài)的建設(shè)。
新風(fēng)天域聯(lián)合創(chuàng)始人及首席執(zhí)行官吳啟楠亦表示,“我們將在和睦家的成功基礎(chǔ)上與管理團(tuán)隊(duì)緊密合作,進(jìn)一步推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展。我們現(xiàn)有的醫(yī)療健康業(yè)務(wù)組合能夠與和睦家成熟的業(yè)務(wù)形成互補(bǔ),激發(fā)潛力實(shí)現(xiàn)協(xié)同價(jià)值。”
出售但不出清
本次交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜,一是持股結(jié)構(gòu),二是交易方式。
天眼查顯示,境內(nèi)和睦家的經(jīng)營(yíng)實(shí)體為注冊(cè)在北京、上海等地的有限公司,而其最終控制方均指向境外公司。
從本次公告看,和睦家的海外持股平臺(tái)為Healthy Harmony GP和HHH。
據(jù)悉,HHH注冊(cè)地為開曼群島,成立于2013年7月,其管理事務(wù)合伙人為Healthy Harmony GP。HHH的主要資產(chǎn)為Chindex International及HHH Inc.的股權(quán),并通過其運(yùn)營(yíng)“和睦家”醫(yī)院和診所。
數(shù)據(jù)來源:公告
轉(zhuǎn)讓前,復(fù)星醫(yī)藥旗下的復(fù)星實(shí)業(yè)持有HHH最多的股份,其次是TPG、Plenteous FlairLimited等。
本次轉(zhuǎn)讓后,復(fù)星實(shí)業(yè)、TPG等持有的Healthy Harmony GP和HHH股權(quán)將全部轉(zhuǎn)讓給NFC旗下的NF。
數(shù)據(jù)來源:公告
既然全部出售了股權(quán),為何復(fù)星醫(yī)藥表示繼續(xù)參與和睦家經(jīng)營(yíng)呢?
這主要是因?yàn)榘l(fā)股的交易形式所導(dǎo)致。
由于復(fù)星實(shí)業(yè)則將通過本次交易持有NFC940萬股股份(約占NFC經(jīng)擴(kuò)大后股份總數(shù)的6.62%),從而實(shí)現(xiàn)了對(duì)Healthy Harmony GP和HHH的間接持股,進(jìn)而參與到和睦家的經(jīng)營(yíng)中去。
復(fù)星醫(yī)藥有關(guān)工作人員接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,復(fù)星醫(yī)藥一直是和睦家的長(zhǎng)期支持者和合作伙伴,此次交易后,復(fù)星醫(yī)藥仍然是其重要戰(zhàn)略股東。并將通過持有NFC940萬股股份(約占NFC經(jīng)擴(kuò)大后股份總數(shù)的6.62%)參與NFC對(duì)和睦家醫(yī)療的運(yùn)營(yíng),支持其更好發(fā)展。
獲利或超16億元
公開資料顯示,“和睦家”為中國(guó)領(lǐng)先的高端外資醫(yī)療連鎖服務(wù)機(jī)構(gòu),定位于為中外高端人群提供包括預(yù)防保健、疾病診斷、治療至康復(fù)的一站式、連續(xù)性、符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的醫(yī)療服務(wù)。“和睦家”自1997年成立以來,于國(guó)內(nèi)一線城市中心地帶布局,并已在全國(guó)一線、二線城市開設(shè)并運(yùn)營(yíng)7家中大型高端醫(yī)院及14家高端診所,其北京和上海浦西醫(yī)院是中國(guó)首批獲得JCI認(rèn)證的醫(yī)院。
曾在和睦家工作的人士亦向記者表示,除了外籍人士,境內(nèi)的高凈值人群也是和睦家的重要客戶群體,比如知名演員孫儷就是在和睦家生的孩子。
公告顯示,收費(fèi)不菲的和睦家營(yíng)收也頗為可觀,不過并未實(shí)現(xiàn)盈利。
經(jīng)安永審計(jì),截至2018年12月31日,HHH的總資產(chǎn)約為54.1億元,所有者權(quán)益約為33.08億元,負(fù)債約為21.02億元;2018年度實(shí)現(xiàn)收入約為20.59億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為-1.77億元(以上為合并口徑,按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制)。
根據(jù)HHH管理層提供的未經(jīng)審計(jì)報(bào)表,2019年1月至5月其實(shí)現(xiàn)收入約9.99億元,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為-8900萬元(以上為合并口徑,按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制)。
復(fù)星醫(yī)藥方面表示,公司將不晚于股東大會(huì)(其中包括對(duì)本次交易之審議)通知發(fā)出日(含當(dāng)日)披露根據(jù)中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制且經(jīng)審計(jì)的HHH最近一年及一期的財(cái)務(wù)報(bào)告。
某資深財(cái)會(huì)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,按照《中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》(CAS)提供報(bào)表是滿足當(dāng)?shù)乇O(jiān)管部門的需求,不過自2006年財(cái)政部推出CAS以來,CAS就在與IFRS(國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告規(guī)則)不斷趨同。目前,CAS和IFRS僅在部分科目和部分事項(xiàng)上存在處理原則或賬務(wù)處理上存在差別。雖然和睦家上述財(cái)報(bào)未經(jīng)審計(jì),但預(yù)計(jì)與最終的審計(jì)報(bào)告不會(huì)存在重大差異,具有比較高的參考價(jià)值。
復(fù)星醫(yī)藥預(yù)計(jì),如本次交易完成,預(yù)計(jì)將為本集團(tuán)貢獻(xiàn)收益約16.47億元,該預(yù)測(cè)未考慮企業(yè)所得稅影響且未經(jīng)審計(jì)。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析稱,和睦家業(yè)務(wù)的擴(kuò)張性有限,且與復(fù)星的協(xié)同效應(yīng)也小,加之當(dāng)初復(fù)星醫(yī)藥介入和睦家也是以股權(quán)投資的模式,而不是戰(zhàn)略投資,復(fù)星選擇溢價(jià)賣出也不足為奇。
(編輯 上官夢(mèng)露)
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