近段時間,中國石油股價逼近歷史最低位,“跌掉1個蘋果2.5個騰訊6個茅臺”,這家上市即巔峰的巨無霸僅差9分錢便要跌破歷史低位。在其下跌過程中有大股東變相減持、機構撤退的身影,對于引人注意的基金大比例減持,接近相關基金的人士稱:“屬于正常建倉期跟隨指數的調整。”
伴隨著中國石油股價的下跌,隨之下降明顯的還有中國石油在各大指數中的權重變化,曾經“中石油漲一毛錢,大盤大約漲6個點”的神話早已一去不復返。但透過時間線拉長的權重變化,投資者可清晰地看到一股“此消彼長”的力量。
股價逼近歷史最低位
近一個月,中國石油股價節(jié)節(jié)下跌。8月13日,中國石油收盤價定格在6.14元/股,當日股價一度低至6.13元/股,距2013年6月15日最低點6.04元/股(復權后),僅差9分錢。
上市即巔峰,是中國石油留給投資者的深刻記憶。
2007年11月5日,中國石油回歸A股。首日開盤價(48.60元/股)即歷史最高價,上市后至今累計跌幅已超過80%。2019年以來,中國石油下跌約13%,市值跌去約1800多億元,表現遠遜于大盤。
“還是因為油價低吧,而且公司市盈率還是很高,”一位長期跟蹤石化行業(yè)的分析師說,中國石油的下跌并不意外,“現在需求沒那么好,中國石油的資源儲量價值是下降的,因為油田開采成本在上升。”
從股東方面看,上半年以基金公司為主體的機構投資者大幅撤出。2019年上半年末,基金僅持有中國石油1.58億股,為公司上市以來的基金持股數最低水平。并且,這一數據僅為2018年末基金持股數的11%。
另外,中國石油控股股東中國石油集團被指借道認購ETF“變相減持”。2019年5月10日,中國石油集團將持有的4.13億股公司股份,換購市值對應的工銀滬深300ETF份額,認購總金額30億元。
2018年10月12日,中國石油集團以合計11.33億股A股股份分別認購博時基金、華夏基金和銀華基金發(fā)行的央企結構調整ETF。
減持因建倉期調整
記者注意到,博時基金、華夏基金、銀華基金三家基金公司今年上半年減持中國石油幅度較大。而這三家基金公司正是2018年10月份時中國石油集團換購ETF的三家基金公司。其中博時央調ETF還在2018年年報中新進入中國石油前十大股東之列,但是在一季報中便消失。
華夏央調ETF重倉股票顯示,2018年四季報時持有中國石油約3.57億股,為第一大重倉股票,占其基金凈值比的17.55%;但到2019年一季度時,該基金持有中國石油股份(00857)數量變?yōu)榧s2.11億股,占基金凈值9.41%,中國石油仍為該基金的第一大重倉股;而到了2019年中,中國石油已經退居到該基金重倉股的第七位,持股數量僅為6473萬股,占其基金凈值比的2.84%。也就是說華夏央調ETF在半年之內減持了2.9億股中國石油股票。
同樣,博時央調ETF、銀華央調ETF在2018年末時均大比例持有中國石油股票,分別持股4.99億股和2.14億股,占其基金凈值比的15.60%、22.12%。今年上半年銀華央調ETF減持中國石油約1.7億股,截至2019年6月末,中國石油占其基金凈值比僅為4.8%;在博時央調ETF持股中,中國石油已經退出其前十大重倉股,其準確減持中國石油數量無法得知,不過僅一季度博時央調ETF便減持中國石油約2.74億股,截至2019年6月末,中國石油占其基金凈值比已低于2.83%。
接近相關基金的人士張文告訴證券時報記者,相關基金是去年10月份時成立的,當時中國石油換購比例較大,初始占比較高,但這樣是不符合跟蹤指數產品規(guī)則的。根據基金合同規(guī)定,相關基金設立后會有6個月的建倉期,跟蹤指數的基金產品,在建倉期內會一直進行相關權重的調整,相關股票權重會越來越靠近指數標的權重,“6個月之內只要調整到權重一致就可以了。”
對于上述現象,熟悉指數基金的韓梅告訴證券時報·e公司記者:“央調基金2019年上半年全部屬于建倉期,2018年年報時持倉權重和指數中個股權重有一定偏差的,但到2019年中報時已經與指數權重相當。”這是一種正?,F象。另外,記者注意到,在上述三家央調ETF中,除了中國石油,還有中國中車(01766)、中國中鐵(00390)等央企個股也存在這種“調倉”現象。
權重變化對股價影響不大
在央企結構調整指數成份股中,中國石油權重一直呈下降趨勢,由最初的2.96%下降到8月13日的約2.66%。另外,記者注意到中國石油各主要指數中的權重均呈下降走勢,特別是在上證綜指中尤為明顯,中國石油權重由上市之初的23.48%(2007年11月19日)下降到8月13日的3.20%;在滬深300中,中國石油權重由上市之初的1.89%下降到8月13日的約0.42%。
中國石油作為A股公司的巨無霸,其在不少指數中有著重要地位,而每一個指數背后也都有數量不等的基金產品。權重的下降將對個股有多大影響?
上述熟悉指數基金的韓梅介紹,指數基金對于個股資金面的影響主要有兩個方面:一是指數基金自身份額變化,申購增多時資金也會按照指數權重相當的比例流入個股,在個股權重變低的情況下,只是流入該股的資金比例變小而已;另外一種情況是當成份股被調出指數時,基金配置上會隨之調倉。“如果指數基金份額不變的話就不會有影響。”
對于中國石油權重的下降,韓梅表示:“主要和公司的股價下跌及分母擴大有關。”她介紹,中國石油市值由上市初(2007年11月5日)7萬多億下降到現在的1萬多億,另一方面上證綜指成份股數量由原來的900家增加到現在的超1500家,“分子縮小的同時分母變大,權重自然變低。”
“此消彼長”的力量
在這種時間線拉長的變化中,記者也注意到“分母變大”除了成份股數量變多原因外,還有一種此消彼長的力量存在。
在中國石油等一批傳統(tǒng)產業(yè)個股權重下降的同時,像??低暋⒙』煞?、方大炭素等個股的權重卻在逐漸上升之中。
以上證綜指中的方大炭素、隆基股份為例。方大炭素在2008年初時其在上證綜指中的權重僅為0.0215%,但到了今年8月13日其最新權重已變更為0.0897%,權重增長了3.17倍;而隆基股份在其上市后不久的2012年中時,在上證綜指的權重僅為0.0307%,今年8月13日其最新權重為0.2865%,權重增長了8.33倍。滬深300中,??低曉谄渖鲜胁痪玫?011年中時權重為0.07%,今年8月13日其最新權重為0.9308%,權重增長約12.3倍。
“這些企業(yè)權重變化一定程度上反映了經濟發(fā)展趨勢和預期。”韓梅表示。
隆基股份正是得益于近幾年光伏產業(yè)的快速發(fā)展,目前已成為全球最大的太陽能單晶硅光伏產品制造商。2012年4月份上市以來,公司股價累計上漲幅度已超10倍。
??低晞t是基于互聯網產業(yè)的發(fā)展,成為國內安防行業(yè)領跑者。該公司股價自2010年上市以來漲幅近8倍。
千億市值陣容更新
市值變化,傳導著市場的真實波動,也一定程度上傳導著經濟律動,這在A股千億市值公司的變化上也能窺知一二。
今年以來,A股千億市值股陣容更新。截至8月13日,市值超千億公司共計77家,較2018年末的59家有所擴容。其中,市值逾萬億的“金字塔尖”公司有6家,超3000億的“第一梯隊”公司達21家。
中國平安(02318)今年陸續(xù)啟動超大手筆回購計劃,刺激公司股價迭創(chuàng)新高,其年內市值增幅超過4000億元,現已約1.5萬億元,市值僅次于工商銀行。
貴州茅臺、五糧液兩只高端白酒股今年表現亮眼。前者市值再破萬億元,后者今年重返3000億元以上。
市值增幅較大的個股基本都是基金經理的“心頭好”?;?019年二季報顯示,前十大重倉股分別為中國平安、貴州茅臺、五糧液、格力電器、伊利股份、美的集團、招商銀行、瀘州老窖、立訊精密和長春高新。這也反映出基金公司對大消費、大金融領域的偏好。
而從近幾年千億市值股陣容的變動情況看,一批消費股、科技股龍頭市值躍升較快。相較之下,近年來,中國鋁業(yè)、中國中冶等部分周期股市值下滑較多。
今年以來,又有多家公司躍升至千億市值級別,比如牧原股份、瀘州老窖、立訊精密等。
值得一提的是,7月22日登陸科創(chuàng)板的中國通號,上市首日市值便突破千億元,成為科創(chuàng)板首只千億市值股。
在這種變化中也不排除一些千億市值公司變化的“黑天鵝”因素。因董事長王振華被刑拘,新城控股最新市值約540億元,蒸發(fā)逾400億元。又如ST康美,自今年4月底財務造假坐實以來,ST康美便開啟暴跌模式,現市值僅約151億元。
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