本報(bào)記者 吳曉璐
10月20日,招商蛇口、中國石化等23家上市公司先后披露公告,表示公司或控股股東已與銀行簽訂貸款協(xié)議或取得貸款承諾函,將使用貸款資金用于回購或增持,這意味著首批回購增持案例正式落地。據(jù)記者梳理,23家公司公告的回購增持貸款額度上限合計(jì)超過110億元。
圖片來源:上市公司公告截圖
10月18日,中國人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購增持再貸款有關(guān)事宜的通知》(簡稱《通知》),首期3000億元回購增持再貸款進(jìn)入落地階段。距離《通知》發(fā)布僅僅過去一個(gè)周末,就有多家上市公司回購或股東增持貸款申請有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
“市場對這一政策反應(yīng)迅速,上市公司和金融機(jī)構(gòu)都認(rèn)識(shí)到了這一政策的積極意義。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報(bào)》記者表示,這項(xiàng)創(chuàng)新政策工具可以增加市場流動(dòng)性,提升投資者信心,對穩(wěn)定股市有積極作用。同時(shí),這也反映出政策制定者對于資本市場穩(wěn)定性的高度重視,以及銀行對資本市場情況的快速響應(yīng)能力。
上市公司踴躍申請
商業(yè)銀行參與積極性較高
記者據(jù)上市公司公告梳理,首批公告獲得回購增持貸款的上市公司有23家。發(fā)布回購貸款的公司有中國石化、招商蛇口、招商輪船、招商港口、中遠(yuǎn)海控、中遠(yuǎn)海發(fā)、廣電計(jì)量、邁為股份、兆易創(chuàng)新、威邁斯、嘉化能源、溫氏股份、福賽科技、陽光電源、山鷹國際、通裕重工、牧原股份;發(fā)布股東增持貸款的公司有中國石化、中國外運(yùn)、中遠(yuǎn)海能、中遠(yuǎn)海特、東芯股份、力諾特玻、玲瓏輪胎。
從發(fā)布公告的公司來看,覆蓋A股所有板塊,以及國有企業(yè)和民營企業(yè)等不同屬性公司,體現(xiàn)了對所有制企業(yè)一視同仁、不區(qū)別對待。其中,央企上市公司發(fā)揮帶頭作用,大市值的行業(yè)龍頭、指數(shù)權(quán)重股公司引領(lǐng)等。
圖為首批23家公司情況 制表:吳曉璐
從首批上市公司發(fā)布的公告來看,上市公司或主要股東已與銀行簽訂了貸款協(xié)議、已取得銀行貸款承諾函。
“這表明貸款已獲得審批通過,貸款資金可以確保到位和及時(shí)發(fā)放,并非還處于前期洽談、申請、盡調(diào)或者待審批的狀態(tài),貸款能否取得還存在不確定性,避免了出現(xiàn)變數(shù),發(fā)生‘忽悠式’貸款回購增持的情況。”業(yè)內(nèi)人士表示。
據(jù)記者了解,具有參與再貸款資格的21家金融機(jī)構(gòu)都是全國性的金融機(jī)構(gòu),在各個(gè)地區(qū)都有分支機(jī)構(gòu),可以及時(shí)對接上市公司和股東,為其提供貸款服務(wù)。
知情人士告訴記者:“有的商業(yè)銀行已發(fā)布內(nèi)部指導(dǎo)文件,布置回購增持貸款營銷工作。不少商業(yè)銀行明確表示,將充分發(fā)揮資金融通的優(yōu)勢,與上市公司、股東加強(qiáng)溝通,積極支持資本市場的穩(wěn)定發(fā)展,體現(xiàn)再貸款工具政策引導(dǎo)要求。”
從首批提供回購增持貸款的銀行來看,工農(nóng)中建四大行,招商、中信等股份制銀行均有參與,商業(yè)銀行參與積極性較高。
業(yè)內(nèi)人士表示,央行提供的再貸款年利率1.75%,銀行按照利率優(yōu)惠原則,合理確定貸款利率,原則上不超過2.25%。對于銀行、上市公司及股東而言,成本較低,極具吸引力,激發(fā)了各方積極性。
中金公司研究部國內(nèi)策略首席分析師李求索對《證券日報(bào)》記者表示,回購增持貸款是9月24日國新會(huì)央行表態(tài)后逐步落實(shí)的一項(xiàng)創(chuàng)新型政策工具。較短時(shí)間內(nèi)已有多家上市公司與銀行簽訂協(xié)議,反映從上市企業(yè)層面對該業(yè)務(wù)開展有積極意愿。該項(xiàng)創(chuàng)新型工具對實(shí)體企業(yè)及銀行等金融機(jī)構(gòu)可以起到“雙贏”效果。一方面有助于促進(jìn)上市企業(yè)提升增持或回購意愿,更容易開展市值管理;另一方面從銀行等金融機(jī)構(gòu)角度也拓展了業(yè)務(wù)范疇,有助于開發(fā)新的企業(yè)需求,提升貸款規(guī)模,信貸社融體量的邊際提升對維穩(wěn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也有積極意義。
將直接支撐股價(jià)
增強(qiáng)投資者信心
為了保障回購增持貸款工具發(fā)揮應(yīng)有功能,《通知》專門規(guī)定大股東使用增持貸款只能通過集中競價(jià)方式進(jìn)行。而對股票回購,證監(jiān)會(huì)規(guī)則已有要求,也是通過集中競價(jià)方式進(jìn)行。
“集中競價(jià)方式意味著上市公司或者主要股東需要在交易日的連續(xù)集中競價(jià)交易時(shí)段買入股票,這將對股票價(jià)格起到直接的支撐作用,并帶動(dòng)市場交易量增加和活躍度提升,取得最大化的維護(hù)效果。”業(yè)內(nèi)人士表示。
田利輝表示,對于上市公司而言,這可以增強(qiáng)其資本結(jié)構(gòu),提升每股收益,改善財(cái)務(wù)指標(biāo),增強(qiáng)投資者信心。“看好那些基本面良好、具有穩(wěn)定盈利能力和良好增長前景的公司,這類公司更有可能通過回購和股東增持來提升其投資價(jià)值,從而吸引更多的投資者。”田利輝說。
李求索表示,在業(yè)務(wù)開展初期,受較低貸款利率吸引,基本面較好尤其是股息較高的企業(yè)更有意愿開展該項(xiàng)業(yè)務(wù),如白馬藍(lán)籌企業(yè),尤其是石油石化、煤炭、建筑等領(lǐng)域的龍頭公司。有市值管理需求的央企對該創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展意愿可能更高。
另外,貸款資金“??顚S?,封閉運(yùn)行”。即申請貸款的上市公司和主要股東應(yīng)當(dāng)開立單獨(dú)的專用證券賬戶;金融機(jī)構(gòu)要分別開立銀行貸款專用賬戶和與前述專用證券賬戶對應(yīng)的資金賬戶,監(jiān)督上市公司和主要股東做到專款用于股票回購和增持。在貸款全部清償前,資金賬戶不允許支取現(xiàn)金或?qū)ν廪D(zhuǎn)賬。
“央行提供的股票回購、增持再貸款資金具有特定的指向性,信貸資金不能違規(guī)進(jìn)入股市仍是金融監(jiān)管的一條紅線。”近日,中國人民銀行行長潘功勝在2024金融街論壇年會(huì)上強(qiáng)調(diào)。
激發(fā)A股回購增持動(dòng)力
增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定長效機(jī)制
去年8月以來,特別是今年以來,上市公司回購、股東增持大幅增加。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示,今年以來,滬深兩市共披露上市公司回購計(jì)劃1309單,計(jì)劃回購金額上限合計(jì)1750億元;共披露大股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高增持計(jì)劃918單,增持金額合計(jì)上限611億元。
隨著首批回購增持貸款案例落地,將激發(fā)更多上市公司和股東熱情,未來回購增持貸款落地案例會(huì)越來越多。業(yè)內(nèi)人士表示,這一政策工具將進(jìn)一步提升上市公司回購股份和大股東增持股份的積極性,有助于改善上市公司估值,加大投資者回報(bào),增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定長效機(jī)制,提振市場信心。
“未來,隨著業(yè)務(wù)開展和企業(yè)認(rèn)識(shí)的提高,將會(huì)有更多企業(yè)有意愿跟進(jìn)。”李求索表示,對資本市場而言,上市企業(yè)增持和回購意愿及能力的提高,有助于提升公司回報(bào)能力,增強(qiáng)投資者對企業(yè)的配置意愿和信心。隨著業(yè)務(wù)的開展,上市企業(yè)參與增持回購數(shù)量和規(guī)模不斷提升,也有助于增強(qiáng)投資者信心,助力資本市場回穩(wěn)向好。
田利輝亦認(rèn)為,未來其他上市公司很可能會(huì)積極跟進(jìn),因?yàn)檫@一政策提供了低成本的資金支持,有助于公司進(jìn)行市值管理,提升投資者對公司的信心。整體來看,增持回購貸款對資本市場的影響是積極的,有助于穩(wěn)定市場情緒,提升市場的內(nèi)在穩(wěn)定性,同時(shí)也為市場提供了增量資金。這一政策的實(shí)施,體現(xiàn)了監(jiān)管層對資本市場穩(wěn)定性的重視,有助于提升市場中長期健康發(fā)展。
(編輯 孫倩)
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