今年前7個(gè)月券商私募資管規(guī)模增超5400億元? 固收類(lèi)產(chǎn)品成主要驅(qū)動(dòng)力

    本報(bào)記者 周尚伃 見(jiàn)習(xí)記者 于宏

    近年來(lái)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)制度體系不斷健全，行業(yè)進(jìn)一步轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)化、規(guī)范化的高質(zhì)量發(fā)展，券商私募資管規(guī)模整體上也呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，券商私募資管規(guī)模已達(dá)5.85萬(wàn)億元（包含資管子公司、不包含私募子公司，下同），較6月末增加了510.89億元，增幅為0.88%；與去年末相比增加了5441.98億元，增幅為10.26%。其中，固收類(lèi)產(chǎn)品仍為總規(guī)模增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)。

    固收類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模保持增長(zhǎng)

    當(dāng)前，券商正積極優(yōu)化私募資管產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升主動(dòng)管理能力。數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，以主動(dòng)管理為代表的券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)模為31557.51億元，相較6月末增加了1040.55億元，增幅為3.41%，占券商私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模的比重為53.96%；單一資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)模為26930.32億元，相較6月末減少了529.65億元，降幅為1.93%，占券商私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模的比重為46.04%。

    從券商私募資管產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)來(lái)看，7月份，固收類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模保持增長(zhǎng)，而其他三類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模則均有所下降。截至7月末，券商固收類(lèi)私募資管產(chǎn)品規(guī)模達(dá)48768.24億元，占券商私募資管產(chǎn)品總體規(guī)模的83.38%，規(guī)模較6月末增加了1058.42億元，增幅為2.22%；與去年末相比增加了6074.3億元，增幅為14.23%。

    同期，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模為4774.73億元，占總體規(guī)模的比例為8.16%，較6月末減少29.95億元，降幅為0.62%；混合類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模為4604.71億元，占總體規(guī)模的比例為7.87%，較6月末減少516.52億元，降幅為10.09%；期貨和衍生品類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模為340.15億元，占總體規(guī)模的比例為0.58%，較6月末減少1.06億元，降幅為0.31%。

    從7月份新設(shè)產(chǎn)品的情況來(lái)看，券商7月份備案私募資管產(chǎn)品569只，設(shè)立規(guī)模為297.01億元，占總體規(guī)模的54.66%。從行業(yè)格局來(lái)看，券商管理規(guī)模分化差異較大。截至7月底，券商平均管理私募資管產(chǎn)品規(guī)模609.25億元，管理規(guī)模的中位數(shù)為238.45億元。其中，管理規(guī)模大于2000億元的券商有8家，管理規(guī)模在500億元至2000億元之間的有20家，規(guī)模在200億元至500億元之間的有23家，規(guī)模在30億元至200億元之間的有25家，規(guī)模在30億元以?xún)?nèi)的有20家。

    規(guī)模增長(zhǎng)提振業(yè)務(wù)收入水平

    今年上半年，資管業(yè)務(wù)表現(xiàn)成為券商業(yè)績(jī)的亮點(diǎn)之一。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，上半年，43家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入226.96億元，同比微降1.44%，為券商五大主營(yíng)業(yè)務(wù)中同比降幅最小的一項(xiàng)。具體來(lái)看，上半年，有25家上市券商的資管業(yè)務(wù)凈收入實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，12家券商同比漲超50%，其中財(cái)達(dá)證券、國(guó)聯(lián)證券、南京證券、首創(chuàng)證券、西南證券等5家券商資管業(yè)務(wù)凈收入同比增幅均超100%。

    對(duì)于資管業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為出色的原因，招商證券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙團(tuán)隊(duì)表示，券商資管子積極布局“固收+”策略、業(yè)績(jī)回報(bào)可觀所致。早前中泰證券、國(guó)泰君安、國(guó)聯(lián)證券分別并表萬(wàn)家基金、華安基金、國(guó)聯(lián)基金，母、子公司協(xié)同發(fā)展，目前已進(jìn)入紅利釋放期。

    今年以來(lái)，新“國(guó)九條”以及證監(jiān)會(huì)發(fā)布的相關(guān)文件也對(duì)券商的資管服務(wù)能力提出了更高的要求。同時(shí)，隨著資管業(yè)務(wù)展現(xiàn)出亮眼的增長(zhǎng)潛力，近期，多家券商紛紛披露下一階段在資管業(yè)務(wù)方面的戰(zhàn)略布局，致力于提升專(zhuān)業(yè)能力和服務(wù)水平。

    其中，申萬(wàn)宏源立足“主動(dòng)管理能力轉(zhuǎn)型”和“專(zhuān)業(yè)化改革”的中心任務(wù)，堅(jiān)持以客戶(hù)利益優(yōu)先，主動(dòng)促轉(zhuǎn)型、調(diào)結(jié)構(gòu)，夯實(shí)保證金、FOF以及“固收+衍生品”類(lèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)布局制度建設(shè)、投研互動(dòng)、業(yè)務(wù)協(xié)同三大體系建設(shè)。華泰證券資管則嚴(yán)格控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不斷提升主動(dòng)投資管理能力，持續(xù)打磨平臺(tái)運(yùn)營(yíng)、一體聯(lián)動(dòng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，構(gòu)建規(guī)?；?、差異化且覆蓋不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的產(chǎn)品體系。

    展望未來(lái)，中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將加強(qiáng)投研管理，提升資管產(chǎn)品質(zhì)量，通過(guò)提升策略確定性、加強(qiáng)主題場(chǎng)景化等產(chǎn)品開(kāi)發(fā)思路做大規(guī)模，并積極推動(dòng)中信證券資管公募牌照申請(qǐng)。第一創(chuàng)業(yè)將積極把握公募REITs高質(zhì)量發(fā)展機(jī)遇，探索差異化發(fā)展，擴(kuò)大固收、固收+、權(quán)益類(lèi)資管規(guī)模，提升客戶(hù)持有體驗(yàn)。光證資管將把握投資者需求和行業(yè)格局變化，重點(diǎn)打造絕對(duì)收益導(dǎo)向的“低波動(dòng)產(chǎn)品線”，深耕核心代銷(xiāo)渠道，進(jìn)行多元化產(chǎn)品布局，并持續(xù)推進(jìn)公募牌照申請(qǐng)事宜。

    對(duì)于行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，華寶證券研究創(chuàng)新部負(fù)責(zé)人張青表示：“券商資管要做大產(chǎn)品規(guī)模、做厚產(chǎn)品收益，需要緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)和需求端變化，以‘私募+公募’為抓手增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，尤其是集合資管規(guī)模增長(zhǎng)、大集合參公改造迫在眉睫、民營(yíng)企業(yè)亟需拓寬融資渠道、保險(xiǎn)資管入局ABS、REITs賽道的背景下，券商需要在穩(wěn)固私募資管優(yōu)勢(shì)、強(qiáng)化泛指數(shù)投資能力、發(fā)力專(zhuān)項(xiàng)資管業(yè)務(wù)三方面發(fā)力，例如積極探索‘ETF+’策略研究、民營(yíng)企業(yè)ABS底層基礎(chǔ)資產(chǎn)創(chuàng)新等。”