券商私募資管規(guī)模達(dá)5.75萬(wàn)億元 “私募+公募”布局加速推進(jìn)

    本報(bào)記者 周尚伃

    見(jiàn)習(xí)記者 于宏

    當(dāng)前，券商資管正持續(xù)優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提升主動(dòng)管理能力，并積極建立“資管子+公募子”布局，豐富資管產(chǎn)品組合，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。近期，券商大集合產(chǎn)品的改造進(jìn)程也在加速推進(jìn)，如國(guó)元證券選擇對(duì)旗下大集合參考公募基金改造產(chǎn)品進(jìn)行管理人的變更。

    同時(shí)，最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，券商私募資管總規(guī)模為5.75萬(wàn)億元（包含資管子公司、不包含私募子公司，下同），較去年末增加了4429.85億元，增幅為8.35%。同時(shí)，8月份券商私募資管產(chǎn)品設(shè)立規(guī)模為近一年內(nèi)新高，顯現(xiàn)出券商資管業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

    8月份新設(shè)規(guī)模創(chuàng)近一年新高

    近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，券商私募資管總規(guī)模為5.75萬(wàn)億元，較7月末減少了1012.13億元，降幅為1.73%。

    其中，以主動(dòng)管理為代表的券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)模為31165.98億元，較7月末下降了391.53億元，降幅為1.24%，占券商私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模的比重從7月末的53.96%上升至54.22%；單一資產(chǎn)管理計(jì)劃規(guī)模為26309.73億元，較7月末下降了620.59億元，降幅為2.3%，占券商私募資管業(yè)務(wù)規(guī)模的比重從46.04%下降至45.78%。

    從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，固收類(lèi)產(chǎn)品仍為券商私募資管中的絕對(duì)主導(dǎo)產(chǎn)品，且占比進(jìn)一步增長(zhǎng)，其他三類(lèi)產(chǎn)品的占比則均有所下降。截至8月末，券商固收類(lèi)私募資管產(chǎn)品規(guī)模達(dá)48074.2億元，占券商私募資管產(chǎn)品總體規(guī)模的比例從7月末的83.38%上升至83.64%，規(guī)模較7月末減少了694.01億元，降幅為1.42%。

    同期，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模為4596.34億元，占券商私募資管產(chǎn)品總體規(guī)模的比例為8%，規(guī)模較7月末減少178.39億元，降幅為3.74%；混合類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模為4475.46億元，占券商私募資管產(chǎn)品總體規(guī)模的比例為7.79%，規(guī)模較7月末減少129.25億元，降幅為2.81%；期貨和衍生品類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模為329.7億元，券商私募資管產(chǎn)品總體規(guī)模的比例為0.57%，規(guī)模較7月末減少10.45億元，降幅為3.07%。

    從8月份新設(shè)產(chǎn)品的情況來(lái)看，券商8月份備案私募資管產(chǎn)品507只，設(shè)立規(guī)模為495.58億元，占券商私募資管產(chǎn)品總體規(guī)模的71.74%。同時(shí)，8月份為近12個(gè)月中券商私募資管產(chǎn)品單月設(shè)立規(guī)模最高的一個(gè)月，較7月份的設(shè)立規(guī)模增加了198.58億元，增幅為66.86%。其中，8月份集合資管計(jì)劃新設(shè)270只，占比從7月份的49.38%上升至53.25%；單一資管計(jì)劃新設(shè)237只，占比從7月份的50.62%下降至46.75%，一定程度上體現(xiàn)出券商持續(xù)提升主動(dòng)管理能力的轉(zhuǎn)型成效。

    從行業(yè)格局來(lái)看，券商私募資管產(chǎn)品管理規(guī)模分化差異較大。截至8月底，券商平均管理私募資管產(chǎn)品規(guī)模598.71億元，管理規(guī)模的中位數(shù)為235.55億元。其中，管理規(guī)模大于2000億元的券商有8家，管理規(guī)模在500億元至2000億元之間的有21家，規(guī)模在200億元至500億元之間的有20家，規(guī)模在30億元至200億元之間的有29家，規(guī)模在30億元以?xún)?nèi)的有18家。

    大集合產(chǎn)品改造加速

    當(dāng)前，券商資管正積極踐行公募與私募雙輪發(fā)展的戰(zhàn)略。中證協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年上半年末，行業(yè)資管業(yè)務(wù)總規(guī)模為9.27萬(wàn)億元，同比上升1.17%，以主動(dòng)管理和凈值化為代表的集合資管計(jì)劃規(guī)模占比和公募產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)提升，其中，公募基金（含大集合）規(guī)模1.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.74%，規(guī)模占比達(dá)到了11.41%，資管業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

    然而，在證券行業(yè)中，目前依舊僅有14家券商或其資管子公司成功獲得了公募基金牌照。那些尚未獲得牌照的券商則正面臨著一個(gè)緊迫的問(wèn)題，即大集合參考公募基金改造產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大集合參公改造產(chǎn)品”）的到期壓力。這些大集合參公改造產(chǎn)品是依據(jù)公募基金的運(yùn)作模式進(jìn)行設(shè)計(jì)的，其合同期限通常被限定在3年以?xún)?nèi)。一旦產(chǎn)品到期，若券商仍未取得公募基金牌照，他們將不得不在延長(zhǎng)產(chǎn)品存續(xù)期限、進(jìn)行清盤(pán)或變更產(chǎn)品管理人之間做出選擇。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，券商大集合產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)達(dá)3520.94億元。近日，又有一家券商做出了“抉擇”，將對(duì)旗下大集合參公改造產(chǎn)品進(jìn)行管理人的變更。

    10月14日晚間，國(guó)元證券發(fā)布公告稱(chēng)，綜合考慮份額持有人需求及集合計(jì)劃的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，為充分保護(hù)份額持有人利益，決定以通訊方式召開(kāi)集合計(jì)劃持有人大會(huì)，審議國(guó)元元贏四個(gè)月定期開(kāi)放債券型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃變更管理人為國(guó)元證券參股的公募子公司長(zhǎng)盛基金，同時(shí)產(chǎn)品相應(yīng)轉(zhuǎn)型變更為“長(zhǎng)盛元贏四個(gè)月定期開(kāi)放債券型證券投資基金”的議案。該產(chǎn)品本將于2024年10月27日到期。上述情況并非行業(yè)首例，2023年，方正證券也對(duì)旗下大集合產(chǎn)品進(jìn)行了管理人變更。

    除變更產(chǎn)品管理人這一處理方式之外，還有券商選擇延長(zhǎng)產(chǎn)品的存續(xù)期。7月8日，中信證券資管發(fā)布公告表示，將“中信證券品質(zhì)生活混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”“中信證券財(cái)富優(yōu)選一年持有期混合型基金中基金（FOF）集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”兩只產(chǎn)品分別延長(zhǎng)存續(xù)期限至2025年1月15日、2025年1月21日。

    隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，券商紛紛加快成立資管子公司及申請(qǐng)公募牌照的步伐，在“一參一控一牌”政策指導(dǎo)下，持續(xù)完善公募業(yè)務(wù)布局。6月28日，首創(chuàng)證券、信達(dá)證券申請(qǐng)?jiān)O(shè)立資管子公司收到證監(jiān)會(huì)的反饋意見(jiàn)。同時(shí)，廣發(fā)資管、光證資管、安信資管、國(guó)金資管正在申請(qǐng)公募基金管理業(yè)務(wù)資格。而已獲得公募牌照的券商正加速推進(jìn)大集合產(chǎn)品的改造，如招商證券資管表示，公司于今年4月份正式獲準(zhǔn)開(kāi)展公募基金管理業(yè)務(wù)，未來(lái)將有序推進(jìn)存量大集合產(chǎn)品變更注冊(cè)為公募基金，推動(dòng)公募業(yè)務(wù)穩(wěn)步開(kāi)展。

    對(duì)于券商資管加速布局公募賽道的趨勢(shì)，東興證券非銀金融首席分析師劉嘉瑋表示：“控、參股公募基金為券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型提供有力抓手、貢獻(xiàn)可觀業(yè)績(jī)。在資管新規(guī)要求下，市場(chǎng)各類(lèi)資管機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)同臺(tái)競(jìng)技，要求券商資管持續(xù)快速提升主動(dòng)管理能力。擴(kuò)大募集資金范圍、大力發(fā)展集合類(lèi)產(chǎn)品、順應(yīng)監(jiān)管趨勢(shì)推動(dòng)大集合產(chǎn)品公募化改造、深度參與公募市場(chǎng)、積極申請(qǐng)公募牌照是應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的必要舉措，也是券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型產(chǎn)品線(xiàn)建設(shè)的重要抓手。”