黃金“思漲”氛圍濃厚

    上周，美聯(lián)儲官員言論由激進(jìn)轉(zhuǎn)向鴿派，貴金屬市場先抑后揚(yáng)，V型反轉(zhuǎn)。下半周，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表的鴿派言論令市場質(zhì)疑美聯(lián)儲明年的加息速度，黃金從中獲得上漲機(jī)會。截至昨日記者發(fā)稿，國際黃金期貨徘徊在1237美元/盎司左右，短期企穩(wěn)反彈跡象明顯。

    美聯(lián)儲轉(zhuǎn)“鴿”言之尚早

    上周四美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表講話稱：“美國經(jīng)濟(jì)前景穩(wěn)固，政策路徑?jīng)]有預(yù)設(shè)模式，當(dāng)前利率略低于中性區(qū)間。”鮑威爾講話稱逐漸接近中性利率，表態(tài)鴿派；美聯(lián)儲11月利率會議紀(jì)要公布后，市場人士認(rèn)為，12月加息基本確定，但2019年加息節(jié)奏和次數(shù)的不確定性增加，美聯(lián)儲內(nèi)部同樣存在分歧。

    據(jù)芝加哥商品交易所FedWatch工具顯示，此次講話大幅度降低了2019年兩次或兩次以上加息的概率，三分之二的交易員預(yù)計2019年美聯(lián)儲加息次數(shù)為零或只有1次。

    美聯(lián)儲態(tài)度轉(zhuǎn)鴿利好黃金。“2018年12月18日-19日，美聯(lián)儲議息會議有望確認(rèn)2019年加息節(jié)奏放緩，屆時金價有望再度走高。維持黃金板塊買入評級。”國金證券研究稱。

    東證期貨黃金分析師徐穎對此提醒，鮑威爾講話側(cè)重于金融穩(wěn)定性的監(jiān)管問題，并表示美股沒有明顯壓力，表明風(fēng)險資產(chǎn)的波動還未影響到美聯(lián)儲的加息，加息節(jié)奏放緩與否還是取決于通脹和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對于美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿的判斷要相對謹(jǐn)慎一點(diǎn)。

    關(guān)注非農(nóng)報告新動向

    從宏觀來看，徐穎分析，美國三季度GDP修正值年化季環(huán)比3.5%符合預(yù)期，消費(fèi)增速下修，10月PCE以及核心PCE出現(xiàn)回落，但通脹上行趨勢尚未發(fā)生改變，10月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅回落，房地產(chǎn)市場對美國經(jīng)濟(jì)是局部影響，尚不足為慮。“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際上走弱利好金價。關(guān)注即將公布的11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和工資增速。”

    本周五，美國政府將公布11月非農(nóng)報告，焦點(diǎn)將迅速轉(zhuǎn)向美國就業(yè)市場。美國非農(nóng)數(shù)據(jù)將有助于市場更加清晰地看到未來美聯(lián)儲加息路徑。畢竟，美國明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期是美聯(lián)儲會否持續(xù)加息的重要依據(jù)。此間美聯(lián)儲重要官員將發(fā)表重要講話，美聯(lián)儲鴿派基調(diào)是否會延續(xù)將成為市場新的焦點(diǎn)。

    但在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之前，國際貿(mào)易形勢緩和短期對市場風(fēng)險偏好有明顯提升作用。

    短期來看，中信期貨研究分析，歐盟和英國在脫歐問題上的分歧正在縮小。國內(nèi)央行降準(zhǔn)釋放流動性助力經(jīng)濟(jì)增長，國外美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落、美聯(lián)儲加息頻率下滑，貴金屬短期漲勢有望延續(xù)。

    國金證券分析師表示，眼下國際貿(mào)易形勢緩和，對大宗商品的風(fēng)險偏好有提振作用，利好短期價格上行。從需求角度來看，美國對中國的有色金屬及其制品占比較低，直接需求的提振作用較弱，金屬價格上行幅度有限。中期仍建議配置黃金，錨定2019年美聯(lián)儲加息節(jié)奏進(jìn)一步放緩的機(jī)會。