什么也不能阻擋今年黃金上漲的步伐,年初至今黃金現(xiàn)貨已上漲超過(guò)20%,成為今年最硬核的避險(xiǎn)資產(chǎn)。隨著金價(jià)飆漲,炒金客今年收益頗豐,有客戶在年初,就一次性購(gòu)金35公斤,在近期的這波行情中,已升至22%。
避險(xiǎn)情緒產(chǎn)業(yè)鏈雄起
林榮是2008年開始職業(yè)炒金,今年已經(jīng)整整11年。他經(jīng)歷的第一個(gè)黃金大牛市是2011年,當(dāng)時(shí)黃金現(xiàn)貨一度猛漲至1921.18美元/盎司。“2011年時(shí),市場(chǎng)情緒被多頭完全燃爆了,好像2007年的股市一樣,出去吃個(gè)飯,旁邊肯定會(huì)有人談?wù)摻饍r(jià)。特別是到了后期,情緒已經(jīng)極度亢奮,所有的人都認(rèn)為2000美元/盎司的金價(jià)只是信手拈來(lái),包括了我。”
彼時(shí)金價(jià)“失控”讓投行頻繁上調(diào)金價(jià)預(yù)期,短短半個(gè)月內(nèi),數(shù)家投行兩度推翻自己此前關(guān)于金價(jià)的保守預(yù)測(cè),摩根大通甚至一改穩(wěn)健作風(fēng),在預(yù)測(cè)金價(jià)這件事上變得激進(jìn)起來(lái),直接將年底前現(xiàn)貨金價(jià)格從每盎司1800美元調(diào)高至每盎司2500美元。
支撐黃金暴漲的理由,和2019年幾乎如出一轍,一是經(jīng)濟(jì)低迷,全球推出量化寬松措施;二是地緣摩擦不斷,避險(xiǎn)情緒升溫。
金價(jià)一路狂飆,讓資本也開始瘋狂角逐。開采商也把開采力度加至滿負(fù)荷,甚至出海購(gòu)買金礦。一些原本品味不高,開采難度較大的金礦也都成了“香餑餑”。但是草蛇灰線,伏脈千里,2011年后半段的金價(jià)開始下跌,這也導(dǎo)致高位接棒的中小開采商此后的一地雞毛。
“一般情況下,開采黃金的成本在1100美元/盎司,不過(guò)這只是均價(jià),黃金開采成本高低與礦區(qū)地理面貌有很大關(guān)系,比如埋得比較深,開采難度較大的金礦,成本會(huì)被抬至1400-1500美元/盎司,甚至更高。不過(guò)在金價(jià)上漲階段,沒有人會(huì)關(guān)注這些,更重要的是明天金價(jià)還會(huì)不會(huì)漲??簥^的情緒已經(jīng)讓資本不知道風(fēng)險(xiǎn)為何物。這也導(dǎo)致黃金在此后幾年下跌過(guò)程中,不少開采企業(yè)自食惡果,甚至破產(chǎn)。”一名黃金投資業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
“那時(shí)候我剛剛開始黃金交易不久,對(duì)于黃金交易規(guī)則不是太熟悉,只是和操作股票一樣,單向做多,但是操作剛好吻合了黃金上漲的趨勢(shì),我在市場(chǎng)上也小有斬獲。”林榮告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
初出茅廬便小有成績(jī),林榮的膽子也大了起來(lái),從紙黃金過(guò)渡到黃金T+D,“T+D是保證金交易,也就是通常所說(shuō)的帶杠桿,當(dāng)時(shí)我談的倍數(shù)差不多是10倍,剛開始的幾筆操作還比較順利,但是過(guò)了2011年8月之后就發(fā)現(xiàn)操作不怎么順手了。頻頻出錯(cuò),讓我印象最深的一次則是當(dāng)年9月底,黃金現(xiàn)貨突然暴跌,一日的跌幅超過(guò)4%,我手上的單子直接爆倉(cāng),當(dāng)時(shí)一下子損失了20多萬(wàn)。”林榮告訴記者,此次失利,不但把之前的盈利全部吐了出去,還虧到了本金。
黃金大漲的“近似”邏輯
此后若干年,黃金步入了長(zhǎng)期熊市,單向做多只會(huì)越做越虧,林榮開始嘗試做空,逐漸積累了一定的經(jīng)驗(yàn),收益也開始穩(wěn)定起來(lái)。
“操作黃金其實(shí)并不容易,首先是時(shí)差,因?yàn)榻饍r(jià)的劇烈波動(dòng)時(shí)間是在晚上,一般是晚上9點(diǎn)到凌晨4點(diǎn)左右,因此生活習(xí)慣就要改,長(zhǎng)期晝伏夜出,頭發(fā)都掉光了。此外影響基金的因素較多,一個(gè)數(shù)據(jù)或者一個(gè)講話,就可能讓黃金的走勢(shì)逆轉(zhuǎn),所以上個(gè)廁所都要提心吊膽。很長(zhǎng)一段時(shí)間我都不敢做長(zhǎng)線,生怕有突發(fā)狀況,因?yàn)門+D是杠桿交易,即使趨勢(shì)作對(duì),但是這一刻爆倉(cāng),就意味著gameover。”林榮表示。
2015年,黃金進(jìn)入箱體震蕩,在1000美金/盎司到1300美金/盎司之間來(lái)回波動(dòng),直到今年金價(jià)才突破箱體上軌,開啟了一波牛市。
林榮告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,有了這幾年的沉淀,自己心態(tài)平實(shí)了許多,雖然不肯透露具體的炒金額度,不過(guò)他表示肯定過(guò)了百萬(wàn)級(jí)別。“一般一年下來(lái),能賺個(gè)打工的錢,今年好一點(diǎn),因?yàn)槭菃芜呅星?,操作比較順手,收益已經(jīng)超過(guò)7成。”
林榮想用收益買二套房,“黃金畢竟不是生息資產(chǎn),而且今年上漲過(guò)快,1500美元/盎司的支撐需要反復(fù)調(diào)整,進(jìn)行夯實(shí)才可以確認(rèn),所以暫時(shí)把收益兌現(xiàn)。今年前期也做錯(cuò)過(guò)幾次,但是后來(lái)調(diào)整了心態(tài),后面做得就比較順手了,而且倉(cāng)位加得比較大,很快把此前的損失都彌補(bǔ)回來(lái)了。”
今年的情況似乎又回到了2011年,由于黃金熱銷,曾經(jīng)門可羅雀的金店、黃金柜臺(tái)開始熙熙攘攘??蛻粢淮涡再?gòu)買10公斤[1盎司(oz)=0.0283495公斤]以上金條的情況不再是新鮮事。今年年初,廣東工行珠三角地區(qū)分行有一大戶購(gòu)買如意金條1000萬(wàn)元,約35公斤,從目前金價(jià)的漲勢(shì)來(lái)看,該客戶已經(jīng)盈余22%。
華泰證券分析師林小明表示,黃金歷史上經(jīng)歷過(guò)三次幅度超過(guò)300%的大漲和兩次幅度超過(guò)50%的小規(guī)模上漲,誘因多為國(guó)際性危機(jī)事件或重大風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)。歷次金價(jià)上漲的經(jīng)濟(jì)背景都較為近似,多伴隨著美國(guó)GDP增速下滑、美國(guó)利率下降、美元指數(shù)下跌和CPI同比上漲。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境與此前各次黃金上漲前期的大環(huán)境較為相似,預(yù)計(jì)未來(lái)一到兩年黃金將會(huì)出現(xiàn)較大漲幅。另外,黃金價(jià)格歷史走勢(shì)與美元、利率和商品指標(biāo)相關(guān)性較高,與黃金的貨幣屬性、金融屬性和商品屬性相對(duì)應(yīng)。
黃金價(jià)格在不同的周期維度下體現(xiàn)出不同的屬性,長(zhǎng)周期維度下,黃金與大宗商品相位相近,與美元指數(shù)基本反向,體現(xiàn)出明顯的商品屬性和貨幣屬性。中周期維度下黃金與美國(guó)十年期國(guó)債收益率的相位呈現(xiàn)穩(wěn)定的反向關(guān)系,體現(xiàn)出了黃金的金融屬性。中長(zhǎng)周期的三種屬性主導(dǎo)了黃金價(jià)格中樞的長(zhǎng)期走勢(shì),是黃金定價(jià)的基本邏輯。
林小明認(rèn)為,當(dāng)前周期狀況類似1984和2001年,上海金價(jià)格有望突破420元/克,而目前的現(xiàn)貨在350元/克,也就是說(shuō)未來(lái)仍有20%的漲幅。
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
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