六年半高位處回落 黃金短期回調(diào)蓄力

    9月上旬，金價(jià)還在每盎司1566美元的六年半高位處傲視其他大宗商品，不足兩周時(shí)間，已經(jīng)回落至每盎司1500美元一線。

    對(duì)于近期金價(jià)高位回落，分析人士稱，近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，避險(xiǎn)需求趨弱，金價(jià)回調(diào)屬于正常；美聯(lián)儲(chǔ)7月底降息后，強(qiáng)美元?jiǎng)蓊^未減，甚至一度沖上99關(guān)口，壓制金價(jià)上漲；另外，9月17日芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)對(duì)本周美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有所降溫，同樣打壓金價(jià)。

    展望后市，機(jī)構(gòu)稱，短期內(nèi)金價(jià)走勢(shì)有待觀望；但整體來看，全球利率下行趨勢(shì)明顯，疊加全球央行的購買需求，金價(jià)長線看漲趨勢(shì)未改。金價(jià)“未來一兩年有望觸及每盎司2000美元高位”，花旗一位分析師表示。

    金價(jià)短期回落

    9月17日，據(jù)數(shù)據(jù)，紐約商品交易所COMEX黃金期價(jià)主力合約低開低走，盤中最低跌至每盎司1500.9美元。截至記者發(fā)稿，該合約報(bào)每盎司1504.9美元，日內(nèi)跌幅為0.46%。

    今年以來，尤其是5月底以來，COMEX黃金期價(jià)漲勢(shì)如虹，從年初的每盎司1285美元漲至9月4日的1566.2美元，創(chuàng)2013年4月12日以來的六年半高位。但近期，其上漲動(dòng)力明顯不足，截至中國證券報(bào)記者發(fā)稿，在9月5日以來的9個(gè)交易日內(nèi)3漲6跌，累計(jì)跌幅達(dá)3.7%。

    中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，COMEX黃金期價(jià)年初以來累計(jì)漲幅達(dá)17.16%，但該漲幅與其他大宗商品及全球主要股指的同期漲幅相比并不算多。

    年初以來，NYMEX原油期價(jià)累計(jì)上漲35.32%，布倫特原油累計(jì)上漲24.75%。全球主要股指中，上證指數(shù)、深證成指年初以來累計(jì)漲幅分別為19.42%、34.30%；標(biāo)普500指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、德國DAX指數(shù)則分別累漲19.59%、9.93%、17.02%。

    市場(chǎng)分析人士表示，相對(duì)于原油，黃金年初以來漲幅并不大，相對(duì)黃金期價(jià)的歷史高位每盎司1923.7美元而言，仍有較大距離。因此，黃金此輪上漲周期大概率未結(jié)束，短期的下跌或許僅僅只是牛市上漲途中的一次調(diào)整。

    近期受多重因素打壓

    對(duì)于近期金價(jià)高位回落，分析人士稱，近期市場(chǎng)避險(xiǎn)需求趨弱、強(qiáng)美元?jiǎng)蓊^未減以及市場(chǎng)對(duì)本周美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期有所降溫等因素均打壓金價(jià)。

    首先，近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，投資者避險(xiǎn)需求趨弱。黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，往往在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)成為資金的避風(fēng)港。在8月走出普跌行情后，海外股市9月出現(xiàn)集體回暖現(xiàn)象，美國股指逼近歷史收盤新高，歐洲主要股指追隨美股走出普漲行情，亞太股指本月亦表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。分析人士稱，在此背景下，資金重新回流股票市場(chǎng)。瑞士信貸集團(tuán)財(cái)富管理部門13日發(fā)布報(bào)告稱，已將全球股票評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“增持”。“外部環(huán)境好轉(zhuǎn)的新前景、意大利和英國市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降低，以及全球央行進(jìn)一步刺激措施表明股市將從中受益。”瑞士信貸全球首席投資官M(fèi)ichaelStrobaek表示。

    其次，美聯(lián)儲(chǔ)于7月31日宣布降息后，美元強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)并未受到影響。數(shù)據(jù)顯示，8月1日迄今，美元指數(shù)保持高位震蕩，9月3日盤中一度沖高至99上方。截至17日發(fā)稿，美元指數(shù)報(bào)98.68。黃金和美元走勢(shì)通常呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，強(qiáng)美元格局往往抑制金價(jià)漲勢(shì)。

    最后，美聯(lián)儲(chǔ)本周不降息可能性上升，黃金多頭短期內(nèi)或持觀望態(tài)度。據(jù)芝商所（CME）旗下“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”17日更新數(shù)據(jù)，本周美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議（美東時(shí)間17-18日）宣布降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為65.8%，低于一天前的78.5%和一周前的近95%；預(yù)計(jì)本周美聯(lián)儲(chǔ)“按兵不動(dòng)”的概率為34.2%，高于一天前的21.5%和一周前的5.4%，一個(gè)月前可能性為零。分析人士提醒，考慮到市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期已經(jīng)消化，如果鮑威爾傳達(dá)當(dāng)前不處于降息周期的立場(chǎng)，且未提及進(jìn)一步降息的可能性，可能會(huì)被市場(chǎng)視為鷹派的信號(hào)，黃金價(jià)格仍將承壓。

    長線向好趨勢(shì)未改

    雖然近期金價(jià)持續(xù)走低，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為這并不是黃金此輪上漲周期的結(jié)束，而是上漲牛途中的短暫回調(diào)。

    近期，多國央行繼續(xù)增持黃金。9月7日中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月末，中國黃金儲(chǔ)備6245萬盎司，環(huán)比增加19萬盎司。據(jù)9月6日世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的最新報(bào)告，截至今年7月，全球央行官方黃金儲(chǔ)備共計(jì)34407.58噸，自年初以來各國央行凈購金量已超過400噸，是2010年央行購金高潮以來的最高水平。8月全球黃金ETF持倉規(guī)模也在上升。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月全球黃金ETF總持倉規(guī)模按月上升5%至2733噸，與2012年底的歷史最高水平只相差2%，而當(dāng)時(shí)的金價(jià)比現(xiàn)在高出約9%。

    展望后市，中期期貨高級(jí)研究員湯林閩認(rèn)為，對(duì)于黃金短期內(nèi)的走勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)的下一步表態(tài)至關(guān)重要，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前，黃金應(yīng)會(huì)弱勢(shì)運(yùn)行。因此，在操作上建議暫時(shí)觀望，等待美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)果。

    GreatSpeculations機(jī)構(gòu)分析師指出，從周線圖看，金價(jià)于7月20日左右短期筑底后迎來一波上行，該底部位置屬于周期性底部水平。預(yù)期金價(jià)將于10月第二周觸及第二個(gè)周期性底部，在重啟上行趨勢(shì)前可能會(huì)跌至每盎司1440美元水平。

    金大師黃金分析師王琎青認(rèn)為，9月金價(jià)的調(diào)整是中期調(diào)整，長周期金價(jià)仍看漲。因?yàn)槿蚨鄧胄袑?shí)行負(fù)利率，黃金可視作類債券資產(chǎn)，會(huì)有比較好的前景。中期調(diào)整的時(shí)長，取決于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否好轉(zhuǎn)以及地緣局勢(shì)等因素。

    國金期貨研報(bào)指出，近幾日黃金期價(jià)窄幅震蕩，量能急劇減少，多空都不急于在此發(fā)動(dòng)攻擊，但目前還看不出黃金走勢(shì)已轉(zhuǎn)弱，大趨勢(shì)還是在上漲過程中，因此目前對(duì)于長線多頭來說，可能是一個(gè)建倉的機(jī)會(huì)。