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中泰證券:金價(jià)創(chuàng)新高,近期投資黃金的邏輯

2020-07-28 21:02  來源:匯通網(wǎng)

    中泰證券的分析師在研報(bào)中分析了近期投資黃金市場(chǎng)的邏輯,該機(jī)構(gòu)分析指出,貴金屬整體齊漲,且金銀比明顯修復(fù),這一現(xiàn)象往往發(fā)生在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期,即“貨幣寬松維持+通脹預(yù)期回升”階段。而隨著全球局勢(shì)的不斷緊張,避險(xiǎn)情緒又成為金價(jià)上漲的最直接催化,金銀比也順勢(shì)回升,催化變化快;

    該機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,對(duì)于貴金屬來說,美國(guó)實(shí)際利率定方向、避險(xiǎn)情緒定波動(dòng),而實(shí)際利率在一輪完整的貴金屬上行周期中又分為“經(jīng)濟(jì)蕭條”與“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期”兩個(gè)階段,分別對(duì)應(yīng)的名義利率為主導(dǎo)和通脹預(yù)期為主導(dǎo);避險(xiǎn)情緒則為經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)各類政治、經(jīng)濟(jì)、軍事等風(fēng)險(xiǎn)事件;

    該機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,美國(guó)實(shí)際利率未到底:疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響更多是節(jié)奏的改變,隨著恢復(fù)期結(jié)束也將進(jìn)入平穩(wěn)期,但由于美國(guó)疫情的二次大面積爆發(fā),經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)能在今年下半年仍受到掣肘,這意味著寬松的貨幣政策不會(huì)改變;我們擔(dān)心今年下半年經(jīng)濟(jì)需求進(jìn)入平穩(wěn)期后,疫情對(duì)資源供應(yīng)國(guó)生產(chǎn)、運(yùn)輸影響將使得工業(yè)品價(jià)格超預(yù)期上漲。雖然美國(guó)實(shí)際利率已經(jīng)創(chuàng)出13年以來的歷史新低,但是仍未見底

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