專家深度解析國際金價(jià)走勢 2023年全年或先抑后揚(yáng)

    本報(bào)記者 杜雨萌

    見習(xí)記者 韓昱

    自2022年11月份我國央行在時(shí)隔38個(gè)月首次出手增持黃金后，國家外匯管理局2023年1月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，央行在2022年12月份繼續(xù)大手筆儲備黃金，即連續(xù)兩個(gè)月增持黃金儲備。不只是我國央行，從世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)來看，多國央行也在2022年11月份開始增持黃金。

    多國央行增持黃金儲備透露出什么信號？未來國際金價(jià)將走向何處？2023年黃金是否具有投資價(jià)值？1月15日，《證券日報(bào)》記者就上述問題采訪了業(yè)內(nèi)五位專家。

    多國央行增持黃金儲備

    從國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)來看，自2019年9月份以來，我國官方黃金儲備一直維持在6264萬盎司。但在2022年11月份、12月份，我國官方黃金儲備分別增持103萬盎司、97萬盎司。截至2022年12月末，我國官方黃金儲備為6464萬盎司。

    中糧祈德豐（北京）商貿(mào)衍生品部副總監(jiān)張盈盈對記者表示，我國央行近期再次增持黃金儲備，是優(yōu)化我國外匯儲備及增強(qiáng)人民幣國際信用的重要舉措。

    “通常來說，央行增持黃金儲備是進(jìn)行多元儲備戰(zhàn)略的具體體現(xiàn)，也是從戰(zhàn)略角度對其國際儲備資產(chǎn)的再平衡。從具體操作方式上看，主要以逢低配置為主。”一德期貨貴金屬分析師張晨在接受記者采訪時(shí)如是說。

    不只是我國央行，從世界黃金協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)來看，多國央行也表現(xiàn)出對黃金的巨大需求。數(shù)據(jù)顯示，去年11月份，全球央行凈購金50噸，環(huán)比增長47%。有三家央行共計(jì)購入55噸黃金，兩家央行共計(jì)售出5噸黃金。其中，我國央行是去年11月份增儲最多黃金的央行；土耳其央行在去年11月份繼續(xù)購入黃金后，2022年全年凈購金量達(dá)到123噸，為所有國家中報(bào)告的最大購金量；吉爾吉斯共和國央行也在去年11月份進(jìn)行了2022年首次購金，其黃金儲備總量較2022年初增加了61%。

    談及近期多國央行增持黃金的舉動，銀河期貨貴金屬研究員萬一菁分析稱，從歷史來看，在對未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期較差的情況下，各國央行往往會選擇增持黃金儲備為未來抵御經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)做準(zhǔn)備。

    “隨著美聯(lián)儲加息步伐放緩，未來美元預(yù)期回調(diào)。央行儲備的美元資產(chǎn)面臨貶值，因此通過持有更多黃金對沖貶值。”領(lǐng)秀財(cái)經(jīng)首席分析師劉思源表示。

    短期金價(jià)上行動能或有限

    隨著多國央行增持黃金儲備，國際金價(jià)也呈現(xiàn)出持續(xù)高走的態(tài)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，年內(nèi)國際金價(jià)已上漲約5.30%。若從本輪升勢的起點(diǎn)（2022年11月初）算起，已累計(jì)上漲約17.21%。

    對此，張盈盈分析稱，國際金價(jià)自去年11月初以來連續(xù)上漲，主要是受海外通脹回落、美聯(lián)儲加息預(yù)期緩和影響。短期而言，中國的春節(jié)是傳統(tǒng)的實(shí)物黃金消費(fèi)旺季，實(shí)物黃金消費(fèi)的復(fù)蘇對黃金價(jià)格有一定支撐。

    “美聯(lián)儲貨幣政策進(jìn)入加息幅度更小階段，二季度可能接近停止加息。”在五礦期貨研究中心總經(jīng)理孟遠(yuǎn)看來，近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲加息幅度從50個(gè)基點(diǎn)降為25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)美聯(lián)儲官員講話也部分驗(yàn)證了加息幅度進(jìn)一步下調(diào)的可能。短期來看，國際金價(jià)已經(jīng)接近去年4月份的高點(diǎn)，再向上需要更強(qiáng)的基本面驅(qū)動，因此預(yù)計(jì)上方空間相對有限。

    萬一菁則認(rèn)為，短期來看，國際金價(jià)整體處于震蕩上行的狀態(tài)，但考慮到2月份美聯(lián)儲將繼續(xù)加息，因此不排除近期有回落的可能。不過，由于主要市場對全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期不變，因此，即便國際金價(jià)回落，但后續(xù)震蕩上行的概率依然較高。

    全年金價(jià)走勢或先抑后揚(yáng)

    受訪專家普遍看好今年黃金整體走勢。

    孟遠(yuǎn)稱，從避險(xiǎn)角度看，在全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期下，國際地緣風(fēng)險(xiǎn)仍存，利好國際金價(jià)；從美聯(lián)儲貨幣政策角度看，其大概率將加息到5%的水平并在該水平維持較長一段時(shí)間，該時(shí)期內(nèi)國際金價(jià)仍然有顯著估值壓力，但當(dāng)美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)向?qū)捤蓵r(shí)，國際金價(jià)也將持續(xù)上漲，但上漲幅度取決于美國經(jīng)濟(jì)的衰退深淺程度及與之匹配的貨幣政策寬松程度。綜合來看，2023年黃金具有較高投資價(jià)值，但配置黃金仍需等待美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向出現(xiàn)的時(shí)機(jī)。

    張晨預(yù)計(jì)，國際金價(jià)在2023年或總體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢，全年外盤金價(jià)波動區(qū)間可能為1700美元/盎司至1950美元/盎司。

    在劉思源看來，國際金價(jià)在整體強(qiáng)勢震蕩中，甚至有機(jī)會上探至2000美元/盎司關(guān)口。

    “2023年國際金價(jià)或呈現(xiàn)出整體震蕩偏強(qiáng)的走勢，但若放眼于更長周期，國際金價(jià)預(yù)計(jì)會有不俗表現(xiàn)。”張盈盈認(rèn)為，近年來多國的主權(quán)基金、養(yǎng)老金等專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置都呈現(xiàn)出“+黃金”的趨勢，而黃金產(chǎn)業(yè)鏈上，更多的企業(yè)在積極利用各類衍生品工具對價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)做更加精細(xì)化的管理。