現(xiàn)貨需求增長(zhǎng)等多因素推升黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高

    本報(bào)記者 韓昱

    自2022年11月份開啟本輪漲勢(shì)以來，黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，今年更是顯示出充沛的上漲動(dòng)能。

    以國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日記者發(fā)稿（下同），今年以來倫敦金現(xiàn)漲幅約為14.42%，約為去年同期漲幅（5.60%）的2.6倍。若從本輪漲勢(shì)起點(diǎn)看，2022年11月1日至2024年7月9日，倫敦金現(xiàn)累計(jì)漲幅已超44%。

    驅(qū)動(dòng)金價(jià)不斷上行的主要因素有哪些？領(lǐng)秀財(cái)經(jīng)首席分析師劉思源在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，主要有美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策、黃金現(xiàn)貨需求和避險(xiǎn)需求三個(gè)因素。首先，美聯(lián)儲(chǔ)從去年年底釋放降息信號(hào)，但始終沒有落地。市場(chǎng)持續(xù)處于高度緊張狀態(tài)，一旦消息利于美聯(lián)儲(chǔ)降息，黃金多頭就推升價(jià)格，反之則打壓。其次，各國(guó)央行對(duì)現(xiàn)貨黃金需求很大，未來預(yù)計(jì)還會(huì)配置。最后，國(guó)際地緣政治沖突時(shí)不時(shí)引發(fā)市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，給市場(chǎng)帶來更多潛在不確定因素，引發(fā)金價(jià)的波動(dòng)。

    “近年來，‌一些央行更加注重外匯儲(chǔ)備的多樣性，‌降低對(duì)美元的依賴，‌開始增加黃金儲(chǔ)備。這快速提升了對(duì)現(xiàn)貨黃金的需求量，‌從而推動(dòng)黃金價(jià)格上漲。‌”巨豐投顧高級(jí)投資顧問陳宇恒對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，各國(guó)央行的購買行為也是影響黃金價(jià)格的重要因素之一。

    最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，我國(guó)央行黃金儲(chǔ)備報(bào)7280萬盎司，與5月末持平。我國(guó)央行黃金儲(chǔ)備此前連續(xù)18個(gè)月增加后，最近連續(xù)兩個(gè)月“按兵不動(dòng)”。不過，業(yè)界普遍認(rèn)為，這與近期金價(jià)持續(xù)在高位震蕩有關(guān)，后期央行增持黃金仍是大方向。例如，華西證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，逢低買入是央行購金的操作特點(diǎn)，金價(jià)一旦回落則有望驅(qū)動(dòng)央行再度購金。

    世界黃金協(xié)會(huì)日前發(fā)布的2024年央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查顯示，29%的受訪央行（本次調(diào)查共收到70家央行的回復(fù)）表示有意在未來12個(gè)月內(nèi)增加黃金儲(chǔ)備。與去年相比，各國(guó)央行更加看好黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)在未來12個(gè)月的前景，81%的受訪央行表示全球央行的黃金持有量將在未來12個(gè)月有所增加（去年這一比例為71%）。這兩項(xiàng)調(diào)查結(jié)果是自2019年設(shè)置這一問題以來，受訪央行對(duì)黃金的樂觀態(tài)度所達(dá)到的最高點(diǎn)。

    前述華西證券研報(bào)也認(rèn)為，長(zhǎng)周期來看，黃金處于大的上行周期中。近年來美國(guó)債務(wù)規(guī)模加速膨脹，利息償付壓力持續(xù)上升等因素，使得美元信用受到?jīng)_擊，出于對(duì)美元信用及美元資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，全球央行持續(xù)提高黃金儲(chǔ)備。逢低買入是央行購金的操作特點(diǎn)，若后續(xù)金價(jià)一旦出現(xiàn)回落，則有望驅(qū)動(dòng)全球央行再度購金，金價(jià)底部支撐性較強(qiáng)。此外，國(guó)際地緣沖突事件的外溢風(fēng)險(xiǎn)也提升了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力。

    而從短期看，劉思源預(yù)計(jì)，黃金多頭缺乏動(dòng)力，未來兩個(gè)月金價(jià)預(yù)期維持高位震蕩。美國(guó)通脹放緩、勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，支持9月份美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息窗口，彼時(shí)黃金有望再次沖擊歷史高位。黃金高價(jià)必然面臨獲利盤離場(chǎng)，年底前有望再次出現(xiàn)調(diào)整。

    陳宇恒表示，黃金價(jià)格在橫盤整理之后有望繼續(xù)上漲。下半年是中國(guó)和印度消費(fèi)者對(duì)黃金需求的傳統(tǒng)旺季，有望助推黃金價(jià)格上漲。不過，他提醒投資者應(yīng)充分了解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，‌制定合理的投資策略，‌并根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行相應(yīng)的投資。