“期權+”賦能上市公司提質增效 期貨公司助力跑出“加速度”

    本報記者 王寧

    近年來，多因素疊加使得鋁產(chǎn)業(yè)企業(yè)經(jīng)營難度加大，亟需更專業(yè)更有效的經(jīng)營風險管理方案。記者最新獲悉，近期，中糧期貨有限公司風險管理子公司—中糧祈德豐（北京）商貿有限公司（下稱“中糧祈德豐商貿”）在幫助鋁錠產(chǎn)業(yè)企業(yè)化解生產(chǎn)經(jīng)營風險時，創(chuàng)新含權貿易風險管理工具，使得實體企業(yè)更精細化應對市場風險，助力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性和安全水平。

    據(jù)了解，某鋁廠是一家上市公司，中糧祈德豐商貿通過調研發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨價格高于期貨價格時，該鋁廠面臨兩難選擇：若等待期貨價格漲至預期價格后進行套保，傳統(tǒng)套保效果不佳，保值效果大打折扣；若選擇不保值或價格不合適未保值時，當出現(xiàn)現(xiàn)貨價格下跌情況，鋁廠將面臨更大的現(xiàn)貨敞口虧損風險，銷售利潤出現(xiàn)下滑。

    結合該鋁廠經(jīng)營難點，中糧祈德豐商貿為其設計了“場外衍生品+基差貿易”相結合的含權貿易風險管理方案，通過“場內、場外”相互補充，滿足該上市公司多層次套保需求。該產(chǎn)品運行使得企業(yè)通過場外方式獲得更高的套保入場價格，在最新一期的套保方案中，中糧祈德豐商貿與該鋁廠成交含權貿易6筆，幫助該鋁廠共采購鋁錠約17600余噸，實現(xiàn)超額收益約350萬元，銷售毛利率提升約1%。同時，套保頭寸轉化為現(xiàn)貨銷售合同，現(xiàn)貨銷售價格高于其生產(chǎn)成本，增厚了銷售利潤，幫助該鋁廠減少銷售虧損。

    此外，針對庫存高位、當?shù)噩F(xiàn)貨價格低迷、市場銷量下滑等狀況，中糧祈德豐商貿還利用自身在產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢，協(xié)助該企業(yè)與鄰省某鋁制品生產(chǎn)企業(yè)簽訂采購合同，幫助該鋁廠實現(xiàn)跨區(qū)域銷售5509噸，拓寬了該鋁廠的流通渠道，緩解了該鋁廠春節(jié)累庫期間的銷售及庫存壓力，擴大了該鋁廠品牌跨區(qū)域經(jīng)營半徑與輻射面。同時采用“周度結算提貨”的方式進行結算，優(yōu)化了該鋁廠自身的銷售進度管理，提高了業(yè)務的可操作性。

    中糧祈德豐商貿相關人士告訴記者，“期權+貿易+物流”服務模式幫助該鋁廠實現(xiàn)了“三個提升”：通過“期權基價+浮動現(xiàn)貨升貼水”的創(chuàng)新含權貿易模式，提升了企業(yè)套保效果，增厚了銷售收益；圍繞鋁廠庫存階段性高位、價格相對低位特點，與該鋁廠采用“周度提貨”的供貨方式，提升了鋁廠庫存管理的能力；同時，集成了物流服務，實現(xiàn)了鋁廠產(chǎn)品跨區(qū)域流動，助其拓寬了銷售渠道，提升了品牌影響力范圍。

    業(yè)內人士表示，當前傳統(tǒng)制造企業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)轉型升級的關鍵階段，上市公司提質增效對國民經(jīng)濟實現(xiàn)高質量發(fā)展具有積極的意義。面對錯綜復雜的外部經(jīng)營環(huán)境，期貨公司及風險管理子公司發(fā)揮自身金融專業(yè)優(yōu)勢，圍繞實體企業(yè)轉型升級過程中的難點、痛點，為企業(yè)量身定制契合業(yè)務需要的風險管理方案，實現(xiàn)技術補鏈、金融強鏈的目的，為傳統(tǒng)企業(yè)轉型升級跑出“加速度”貢獻期貨力量。

（編輯 何帆）