《期貨和衍生品法》落地兩周年：為資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻“期貨力量”

    本報記者 王寧

    《中華人民共和國期貨和衍生品法》（以下簡稱《期貨和衍生品法》）自2022年8月1日正式實施已滿兩周年。作為期貨和衍生品市場的根本大法，《期貨和衍生品法》為市場發(fā)展作出了一系列制度安排，從法律層面解決了行業(yè)發(fā)展中帶有根本性、全局性、穩(wěn)定性和長期性的問題，明確了行業(yè)發(fā)展方向和根本路徑，為市場高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實制度基礎，提供了有力法治保障。

    兩年來，各項細則有序落地，指引行業(yè)服務實體和國家戰(zhàn)略走深走實；兩年來，期貨市場蓄力待發(fā)，以品種擴容和“保險+期貨”為著力點，有效發(fā)揮衍生品價格發(fā)現(xiàn)、套期保值和資源配置功能；兩年來，期貨經(jīng)營機構務實進取，以經(jīng)紀業(yè)務為基礎，以資管和風險管理業(yè)務為驅(qū)動，發(fā)掘國際市場機遇，推動行業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展。

    在多位機構高管看來，可以預期，在《期貨和衍生品法》指引下，我國期貨行業(yè)必將為資本市場乃至國民經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供更多堅實支撐。

    持續(xù)夯實制度保障根基

    《期貨和衍生品法》的出臺，為行業(yè)發(fā)展舉旗定向，也為行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展保駕護航。現(xiàn)階段，期貨市場正朝著法制化、規(guī)范化、精細化轉(zhuǎn)變。

    銀河期貨黨委書記、總經(jīng)理王東向《證券日報》記者表示，近兩年，期貨行業(yè)在《期貨和衍生品法》的指導下，其業(yè)務模式的創(chuàng)新過程中能較好把控合規(guī)與創(chuàng)新的平衡點；同時，在市場拓展和投資者服務中，不僅構建出完整的交易者保護體系，還使期貨公司與投資者雙方合法權益得到有力保障。

    兩年來，期貨市場規(guī)模穩(wěn)步擴大，產(chǎn)品體系不斷豐富，服務實體能力繼續(xù)增強，投資者保護體系日趨完善。

    中國期貨業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全市場累計成交量為34.60億手，累計成交額為281.51萬億元。

    中糧期貨黨委書記、總經(jīng)理吳浩軍向《證券日報》記者介紹，去年我國商品期貨市場成交量在全球總量中占比超過七成，期貨市場幫助實體經(jīng)濟防控風險的能力進一步增強，服務大宗商品保供穩(wěn)價水平也在進一步提升。與此同時，伴隨期市功能不斷深化，期貨價格定價影響力隨之增強，如大豆、玉米、動力煤、原油等品種，在維護供應鏈穩(wěn)定暢通上發(fā)揮了積極作用。

    《期貨和衍生品法》出臺后，配套細則立、改、廢、釋工作不斷推進，持續(xù)為期貨公司高質(zhì)量發(fā)展提供堅實的法治保障。

    自2023年3月份起，《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》《期貨交易所監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，《期貨經(jīng)營機構交易者適當性管理實施細則》等也相繼推出，進一步健全完善市場制度體系，有助于市場規(guī)范化發(fā)展，充分保護交易者合法權益，為期貨市場發(fā)展提供了有力制度保障。

    “部分配套細則修訂進一步拓寬期貨公司業(yè)務范圍，明晰期貨公司業(yè)務發(fā)展方向，但同時也對機構的資本實力、分類評級、合規(guī)管理提出更高要求。綜合來看，在期貨市場高質(zhì)量發(fā)展中，機遇與挑戰(zhàn)并存。”國元期貨首席風險官張世根對《證券日報》記者表示。

    加速匹配企業(yè)風險管理需求

    兩年來，中國期貨市場規(guī)模、質(zhì)量及影響力進一步提高，正在加快腳步匹配我國超大規(guī)模市場和作為貿(mào)易大國的風險管理需求。具體來看，新品種數(shù)量提升明顯，基本面涵蓋了工業(yè)、農(nóng)業(yè)、新能源等領域，同時，以“保險+期貨”為抓手的助農(nóng)服務表現(xiàn)突出。

    “我國期貨新品種上市速度明顯加快，近兩年，包括氧化鋁、碳酸鋰、純堿期權等多個新品種相繼掛牌上市，進一步豐富了期貨市場品種種類。”浙商期貨相關負責人告訴記者，截至目前，期貨品種體系日益完善，已覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、航運、金融等國民經(jīng)濟主要領域，且品種序列覆蓋面還在不斷擴展。

    中國期貨業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，我國共上市期貨期權品種133個。近日，包括雞蛋、玉米淀粉和生豬期權合約，以及瓶片期貨合約及業(yè)務細則公開向市場征求意見，這意味著又將有一攬子期貨及期權品種即將推出，屆時期貨市場品種總量將擴容至137個。

    “在注冊制引領下，近兩年期貨期權新品種上市速度明顯加快，覆蓋的行業(yè)和產(chǎn)業(yè)越來越多，這有效滿足各類實體企業(yè)風險管理需求，進一步增強了期貨市場服務能力。”張世根表示。

    同時，在服務實體經(jīng)濟方面，“保險+期貨”成績顯著。數(shù)據(jù)顯示，僅去年就有67家期貨公司開展了2357個“保險+期貨”項目，為大豆、玉米、生豬等18個農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)品種提供了價格風險保障。

    “隨著期貨及期權品種上市節(jié)奏加快，期貨服務國家戰(zhàn)略手段更加多元化。”王東表示，單從“保險+期貨”來講，業(yè)務模式已迭代出“保險+期貨+銀行+龍頭企業(yè)”等模式，在保障農(nóng)民收入、助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面取得諸多積極成效。此外，在服務國家綠色能源方面，結合光伏等新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，積極推出工業(yè)硅、碳酸鋰期貨及期權等品種，這也充分體現(xiàn)在《期貨和衍生品法》指導下，行業(yè)敢于把握產(chǎn)業(yè)周期和困難迎難而上。

    做大做強國際化業(yè)務

    《期貨和衍生品法》為期貨市場高質(zhì)量雙向開放提供指引，而國際化業(yè)務則是著力點，具體來看：明確跨境交易與監(jiān)管協(xié)作，為行業(yè)在圍繞跨境業(yè)務、外資機構準入、境外客戶管理等展業(yè)上，提供強有力的法治基礎和制度保障。業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)力國際化業(yè)務不僅提升中國期貨市場國際影響力，還為全球投資者提供更多投資機會和便利。

    “受全球宏觀經(jīng)濟影響，近兩年大宗商品和風險資產(chǎn)價格波動較大，境內(nèi)外客戶對風險對沖的需求大增。期貨國際化業(yè)務正面臨機遇與挑戰(zhàn)并存時期。”王東介紹。

    事實上，伴隨國內(nèi)大宗商品市場對外開放程度的不斷加深，中國國際化品種數(shù)量有序擴充，合格境外機構投資者（QFII）所參與境內(nèi)商品期貨及期權交易的增量資金，正在成為期貨公司新的利潤增長點。

    數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日，QFII和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）可以參與的期貨、期權合約品種共有46個，近兩年增加豆粕期貨和期權、集運指數(shù)期貨等在內(nèi)的境內(nèi)特定品種15個。

    “期貨國際化業(yè)務有利于服務金融市場對外開放，不僅提升中國大宗商品價格國際影響力，也為全球交易者提供更為豐富的工具，對我國成為全球大宗商品定價中心有很大幫助。”浙商期貨相關負責人表示。

    推動期貨國際化業(yè)務發(fā)展有利于國內(nèi)期貨市場的功能優(yōu)勢與規(guī)模優(yōu)勢形成合力。吳浩軍補充表示，發(fā)展期貨國際化業(yè)務可轉(zhuǎn)化為推動產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的動力，從而擴大國際市場推介力度，提升產(chǎn)業(yè)鏈品種在國際上的影響力。

    從更大范圍來看，期貨市場雙向開放提速，“走出去”和“引進來”并重發(fā)展，為國際投資者提供了更為廣闊的投資空間和投資機遇，有效助力進一步提升我國在國際金融市場的地位和國際影響力。

    據(jù)悉，2023年中國證監(jiān)會核準設立摩根士丹利期貨（中國）有限公司，外商獨資期貨公司再增一員。自2006年以來，已有20余家境內(nèi)期貨公司在境外設立分支機構，網(wǎng)點覆蓋新加坡、美國、英國等。

    整體來看，自《期貨和衍生品法》實施以來，期貨市場各項配套細則有序落地，服務實體經(jīng)濟更加精準有效，對外開放更加積極主動，推動了期貨市場規(guī)范健康平穩(wěn)運行。未來的期貨市場發(fā)展空間將更加廣闊，期貨機構也須明確自身定位，把握機遇、應對挑戰(zhàn)，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展貢獻“期貨力量”。