金融機構中報那些“被忽視”的積極信號

    蘇向杲

    金融機構是聯(lián)系國民經(jīng)濟各部門的紐帶，是反映國民經(jīng)濟活動的“寒暑表”。當前，我國宏觀經(jīng)濟向高質量轉型發(fā)展，上市金融機構與實體經(jīng)濟同頻共振。

    從市場最為關注的歸母凈利潤數(shù)據(jù)來看，不同金融機構增速有所分化。上半年，42家上市銀行歸母凈利潤合計為1.09萬億元，同比增長0.4%；5家上市險企歸母凈利潤合計為1717.99億元，同比增長12.55%；43家上市券商歸母凈利潤合計為639.6億元，同比下降21.92%；4家上市期貨公司歸母凈利潤合計為6.87億元，同比下降2.48%；2家上市信托公司歸母凈利潤合計為7.21億元，同比增長15.6%。

    在筆者看來，對資本市場和投資者而言，利潤等公開指標確實值得關注，但不同金融機構中報中也藏有一些易被忽視的積極信號。具體而言，上市金融機構中報“隱藏”了四大積極信號。

    一是，金融機構普遍看好我國經(jīng)濟長期發(fā)展前景。

    金融機構能夠敏銳地察覺到實體經(jīng)濟的波動，而頭部金融機構則擁有更為出色的宏觀經(jīng)濟趨勢分析能力?？傮w來看，國有大行、頭部險企等金融機構普遍認為，盡管當前我國經(jīng)濟面臨諸多挑戰(zhàn)，但經(jīng)濟穩(wěn)定運行、長期向好的發(fā)展態(tài)勢不變，且我國經(jīng)濟基礎穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，有利條件強于不利因素。下半年，政策面將加大宏觀調控力度，加強逆周期調節(jié)，實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，推動我國經(jīng)濟持續(xù)向好發(fā)展。

    二是，不少頭部金融機構看好A股的長期配置價值。

    險資作為耐心資本的主要組成部分，是資本市場最重要的買方力量之一，其對權益市場的研判向來備受投資者關注。上半年，不少頭部險資機構加倉了A股相關板塊。展望下半年，上市險企紛紛表示，“堅定看好A股和港股的好公司”“加大對價值型權益資產(chǎn)的長期配置”。此外，一些上市券商也明確表示，“當前A股市場估值處于歷史底部區(qū)域”。

    三是，金融機構服務實體經(jīng)濟的質效進一步提升。

    質效的提升反映在多個層面。其中，融資成本層面，在監(jiān)管部門引導下，銀行貸款利率持續(xù)下行，有效降低了實體經(jīng)濟融資成本。融資結構層面，商業(yè)銀行在“五篇大文章”（科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融）領域的貸款增速普遍高于平均增速，有效滿足了實體經(jīng)濟的融資需求；券商等機構持續(xù)助力實體企業(yè)通過股權、債券等方式獲取直接融資。減費讓利方面，上半年銀行、券商等機構積極響應監(jiān)管導向，通過減免手續(xù)費等方式讓利實體企業(yè)和消費者。總之，金融機構的服務方式與實體經(jīng)濟轉型發(fā)展的適配度進一步提升。

    四是，金融機構加速轉型，服務實體經(jīng)濟的后勁更足。

    今年以來金融機構加快了轉型步伐。一方面，金融機構加大了業(yè)務轉型，如，商業(yè)銀行通過強化非息收入以平滑凈息差下行；保險機構通過優(yōu)化產(chǎn)品結構、提升投資收益等手段增強經(jīng)營效益；券商機構加速轉型，自營業(yè)務成為業(yè)績增長的主要驅動力；信托機構也在“三分類新規(guī)”的指引下，加速優(yōu)化業(yè)務結構。另一方面，金融機構通過加強風控、增資補血等方式，提升了資本充足率、償付能力充足率等資本監(jiān)管指標，抗風險能力更強，服務實體經(jīng)濟的后勁更為充沛。

    中途蓄力，才能爬坡過坎；乘勢揚帆，方可破浪前行。當前，我國經(jīng)濟正從高速增長階段向高質量發(fā)展階段轉變，經(jīng)濟結構調整、轉型升級在快速推進。筆者相信，上述積極信號將持續(xù)推動我國經(jīng)濟繼續(xù)向高質量發(fā)展加速邁進。