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瑞幸咖啡危局背后的家族信托安全嗎?

2020-05-28 06:16  來源:證券時(shí)報(bào)

    僅僅上市一年,就被美國納斯達(dá)克強(qiáng)制摘牌,以至于瑞幸咖啡董事長陸正耀發(fā)布聲明稱,“對(duì)此個(gè)人深感失望和遺憾。”

    此前的4月2日,瑞幸咖啡公告,稱自查發(fā)現(xiàn)公司首席運(yùn)營官劉劍財(cái)務(wù)造假,牽涉約22億元交易額,公司董事會(huì)成立特別委員會(huì),進(jìn)行內(nèi)部調(diào)查。此外,美國多家律所對(duì)其發(fā)起集體訴訟,控告瑞幸咖啡作出虛假和誤導(dǎo)性陳述,違反美國證券法。

    比起退市,令瑞幸咖啡更窘迫的問題還在后面:可能面臨巨額索賠,流動(dòng)性危機(jī)或許爆發(fā)……當(dāng)然,也有人關(guān)注到,瑞幸咖啡背后兩只家族信托是否會(huì)受此次風(fēng)波牽連。

    隨著國內(nèi)家庭財(cái)富的迅速增加,企業(yè)傳承和財(cái)富傳承需求明顯上升,家族信托近年來逐漸火熱。具體來看,家族信托主要有財(cái)產(chǎn)保全功能、子女婚姻避險(xiǎn)功能、財(cái)產(chǎn)管理能力、復(fù)雜的財(cái)富傳承和規(guī)避遺產(chǎn)稅等多項(xiàng)功能與優(yōu)勢。

    所謂的財(cái)產(chǎn)保全功能,是指如果企業(yè)家破產(chǎn),被追償債務(wù),家族信托資產(chǎn)是不能被追償?shù)?。因?yàn)榧易逍磐胸?cái)產(chǎn)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了財(cái)產(chǎn)隔離,委托人的任何變故,均不能影響信托財(cái)產(chǎn)的存在。

    那么,這是否意味著,在瑞幸咖啡這場風(fēng)波之中,上述兩只家族信托計(jì)劃可以“獨(dú)善其身”呢?

    其實(shí)不然。

    根據(jù)我國《信托法》第十一條規(guī)定,有下列情形之一的,信托無效:

    (一)信托目的違反法律、行政法規(guī)或者損害社會(huì)公共利益;

    (二)信托財(cái)產(chǎn)不能確定;

    (三)委托人以非法財(cái)產(chǎn)或者本法規(guī)定不得設(shè)立信托的財(cái)產(chǎn)設(shè)立信托;

    盡管瑞幸咖啡背后的家族信托計(jì)劃是根據(jù)開曼群島法律設(shè)立,但也受類似法律條文限制。

    進(jìn)一步來講,若要保證家族信托“合規(guī)且有效”,需要關(guān)注多方面因素,諸如信托計(jì)劃的設(shè)立時(shí)點(diǎn)、設(shè)立時(shí)的資產(chǎn)和負(fù)債狀況、信托計(jì)劃的管轄法律等等。此外,信托資產(chǎn)的類型很重要,信托資產(chǎn)在哪里也很重要。

    盈科家族信托中心主任兼首席律師李魏也認(rèn)為,家族信托架構(gòu)與家族信托財(cái)產(chǎn)要分開來看。根據(jù)公開信息顯示,瑞幸涉嫌造假并引發(fā)退市,以及涉及股票質(zhì)押及對(duì)外債務(wù)等一系列問題,肯定會(huì)對(duì)涉及的該部分信托財(cái)產(chǎn)的安全與穩(wěn)定帶來影響,甚至?xí)?dǎo)致這部分財(cái)產(chǎn)消失,但并不一定會(huì)影響信托架構(gòu)的安全,因?yàn)榧易逍磐屑軜?gòu)下可以持有很多財(cái)產(chǎn),相關(guān)問題財(cái)產(chǎn)可能只是其中的一部分。只要家族信托架構(gòu)合法設(shè)立,沒有其他可被穿透的情形,假使瑞幸最終破產(chǎn),也不應(yīng)影響家族信托架構(gòu)的安全。

    根據(jù)瑞幸咖啡上市注冊文件,陸正耀家族最終通過陸氏家族信托實(shí)益持有上市公司30.53%的股份,創(chuàng)始人及CEO錢治亞最終通過實(shí)益持有19.59%的股份。下面,且看瑞幸背后兩只家族信托的情況。

    陸氏信托(LuFamilyTrust)。根據(jù)瑞幸咖啡招股說明書(2019年5月6日版),陸正耀(CharlesZhengyaoLU)為第一大股東,最終通過陸氏家族信托公司擁有公司30.39%的股份,該陸氏家族信托根據(jù)開曼群島法律設(shè)立、由TMF(開曼)有限公司擔(dān)任受托人,陸先生的配偶郭女士(LichunGUO)是信托的委托人,郭女士及其家人是信托的受益人。

    錢氏信托(QianFamilyTrust)。公司第二大股東SummerFameLimited是注冊在英屬維爾京群島的公司,最終由錢氏家族信托控制,錢氏家族信托的委托人為錢治亞(JennyZhiyaQIAN),系根據(jù)開曼群島法律設(shè)立、由TMF(開曼)有限公司擔(dān)任受托人,錢女士和家人是信托的受益人。

    值得一提的是,據(jù)彭博報(bào)道,瑞信新加坡分行正在尋求法院命令,向瑞幸咖啡創(chuàng)始人兼董事長陸正耀家族信托委派清算人。

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