中資美元地產(chǎn)債迎償還小高峰 碧桂園悉數(shù)回購 到期票據(jù)提信心

    日前，碧桂園發(fā)布公告稱，公司對2022年7月到期的4.75%票據(jù)提呈要約回購。此次償付完成后，碧桂園年內(nèi)已無到期美元債。

    官宣之時，恰逢中資美元地產(chǎn)債到期小高峰。據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，6月共有35只共計81.96億美元的中資美元地產(chǎn)債到期，達上半年最高峰。

    業(yè)內(nèi)人士認為，在美元債市場信心受到市場環(huán)境影響有一定波動之時，碧桂園展示了龍頭民營房企的發(fā)展韌勁，此舉也能提振投資者對行業(yè)及優(yōu)質(zhì)民營房企的信心，有利于后續(xù)融資。

    碧桂園贖回年內(nèi)到期債券

    6月15日晚，碧桂園發(fā)布公告稱，公司對2022年到期的4.75%票據(jù)提呈要約回購，以現(xiàn)金購買其任何及全部尚未贖回票據(jù)。

    公告顯示，該票據(jù)總規(guī)模為7億美元，目前仍在市場流通的票據(jù)本金額為6.83億美元，公司將使用內(nèi)部資金為要約提供資金，購買價應付獲接納購買票據(jù)的合資格持有人的購買價將相等于票據(jù)每1000美元本金額1000美元。本次償付完成后，公司年內(nèi)將無到期美元債。

    截至6月15日，碧桂園存續(xù)美元債約117.2億美元（約合人民幣786.42億元），存續(xù)人民幣債券為54.49億元。

    易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，這類似購買優(yōu)先票據(jù)，其實就是提前償還債務、減少存量債務的一種做法。通過此類做法，體現(xiàn)了類似企業(yè)償還資金能力充裕的狀態(tài)，也有助于降低負債的壓力。

    在善擇私募基金總裁楊萍看來，此次要約回購從公司資金角度來看，體現(xiàn)出公司現(xiàn)金管理能力較強、資金流動性充裕，并且此舉有助于公司進一步優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)；從市場影響和投資者關(guān)系維護的角度來看，通過此次要約回購給公司、市場和行業(yè)帶來更多正面信息。

    “不僅體現(xiàn)公司積極維護公司二級債券及投資者信心的強烈意愿，也體現(xiàn)了公司透明主動的債務管理態(tài)度，將給整個民營債券市場融資帶來更多的信心。”楊萍說。

    6月房企迎境外債償還高峰

    本月，房企將迎來境外債券償還高峰。市場人士表示，美元債到期高峰在每個企業(yè)之間有分化，今年美元債償債壓力大的企業(yè)，仍需要靠自身造血能力去消化。

    目前，房企的償債壓力并沒有減輕。據(jù)上海證券報記者統(tǒng)計，6月共有35只共計81.96億美元的中資美元地產(chǎn)債到期，達上半年最高峰。而從同比來看，該數(shù)據(jù)增長了169%，去年同期僅有48.42億美元債到期。

    同時，今年以來房企的美元債發(fā)行也幾乎處于“冰封”狀態(tài)。截至6月16日，今年上半年中資房企美元債累計發(fā)行金額為91.64億美元，而去年同期為314.45億美元，一級發(fā)行出現(xiàn)斷崖式下跌。

    楊萍表示，美元債到期高峰在每個企業(yè)之間有分化，比如碧桂園和中駿今年便不是美元債到期高峰。今年美元債償債壓力大的企業(yè)，還需要靠自身造血能力去消化。

    境內(nèi)融資或成更優(yōu)渠道

    在多重因素綜合影響下，近期地產(chǎn)美元債的發(fā)行環(huán)境并不佳。

    4月以來，美元指數(shù)持續(xù)走強，中美10年期國債利差自2010年6月11日以來首次出現(xiàn)倒掛。與此同時，境內(nèi)市場流動性寬裕，資金利率持續(xù)走低。境外發(fā)行美元債的性價比明顯下降。

    5月20日，碧桂園2022年第一期公司債券“22碧地01”的簿記建檔工作完成，最終票面利率4.5%。而這是房地產(chǎn)民營企業(yè)首次發(fā)行帶有信用保護工具的境內(nèi)信用債。業(yè)內(nèi)人士認為，該筆債券的發(fā)行具有標志性意義，釋放出更加明確、積極的穩(wěn)地產(chǎn)信號，標志著民營房企融資環(huán)境正在逐步回暖，拐點將至。

    “該筆債券的發(fā)行具有一定標志性意義，如果接下來地產(chǎn)銷售也逐步得到恢復，民營房企融資環(huán)境也有機會逐步改善。”楊萍說。

    楊萍認為，從中短期來看，目前境外市場干擾因素較多，并且境外債券市場價格及投資人情緒波動較大，不利于整體再融資環(huán)境。境內(nèi)市場雖然也受市場因素困擾，但境內(nèi)融資渠道得到監(jiān)管和交易所的支持。

    “尤其是針對優(yōu)質(zhì)民企，在貫徹落實‘支持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求和完善民企債券融資支持機制’的政策要求下，深交所債券市場推出了民營企業(yè)債券融資專項支持計劃，以穩(wěn)定和促進民營企業(yè)債券融資。”楊萍說。