20家A股白酒公司總市值縮水 多家酒企啟動回購

    本報(bào)記者 李靜

    近日，華致酒行公告稱，收到公司實(shí)際控制人、董事長吳向東《關(guān)于提議公司回購股份的函》。吳向東提議公司使用自有資金通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價(jià)交易方式回購公司已發(fā)行的部分人民幣普通股（A股）股票，回購金額不低于1億元（含），且不超過1.5億元（含）。

    對于回購的原因，華致酒行方面稱，基于對公司未來發(fā)展前景的信心以及對公司長期價(jià)值的認(rèn)可，為有效增強(qiáng)投資者信心，結(jié)合當(dāng)前市場環(huán)境，并在未來適宜時機(jī)將回購股份用于減少公司注冊資本或員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵，以提升長期股東回報(bào)，提升公司競爭力和整體價(jià)值，促進(jìn)公司健康可持續(xù)發(fā)展。

    東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，20家A股白酒上市公司年初總市值為4.29萬億元，今年以來截至12月7日收盤總市值為3.83萬億元，較年初縮水4600億元。

    多家酒企加入回購大軍

    出于對公司價(jià)值的認(rèn)可以及行業(yè)發(fā)展的信心，今年下半年以來，包括舍得酒業(yè)、口子窖、會稽山等多家白酒上市公司回購公司股票。

    其中，舍得酒業(yè)的回購金額最高。據(jù)公告顯示，舍得酒業(yè)擬以集中競價(jià)交易方式回購公司股份，本次擬用于回購的資金總額不低于1.85億且不超過3.7億元，回購價(jià)格不超過210元/股。舍得酒業(yè)發(fā)布回購進(jìn)展稱，公司完成回購，已實(shí)際回購公司股份277萬股，占公司總股本的0.83%，回購最高價(jià)格138.13元/股，回購最低價(jià)格130.81元/股，回購均價(jià)133.52元/股，使用資金總額3.7億元（不含交易費(fèi)用）。

    “公司回購股份用于實(shí)施員工持股計(jì)劃，旨在建立長效激勵機(jī)制，調(diào)動員工積極性，緊密結(jié)合股東、公司和員工利益，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。”舍得酒業(yè)如此表示。

    除此之外，口子窖、會稽山也均發(fā)布回購方案，并于近期紛紛披露具體的回購進(jìn)度。

    口子窖、會稽山均表示，回購主要是為進(jìn)一步穩(wěn)定投資者對公司股票長期價(jià)值的預(yù)期，構(gòu)建長期穩(wěn)定的投資者結(jié)構(gòu)。

    對于上述白酒上市公司回購自家股份的行為，深度科技研究院院長張孝榮對《證券日報(bào)》記者表示，白酒上市公司具備較強(qiáng)的資金實(shí)力，在市場調(diào)整期回購股票，有利于優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低融資成本。

    在張孝榮看來，在當(dāng)前白酒行業(yè)面臨困境的背景下，上市公司回購股票可以向市場傳遞積極的信號，表明公司對未來發(fā)展有信心，有助于穩(wěn)定投資者情緒。

    白酒行業(yè)分析師、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛對《證券日報(bào)》記者表示，白酒行業(yè)目前市場競爭激烈，需求疲軟，市場承壓，企業(yè)需要通過回購股票穩(wěn)定股價(jià)，從而維護(hù)企業(yè)品牌形象，增強(qiáng)股東們的信心，同時回購意味著公司有較充足的現(xiàn)金流，而且認(rèn)為本公司的股票內(nèi)在價(jià)值大于市場價(jià)值，因此是企業(yè)經(jīng)營良好，對未來持有積極態(tài)度的一種表現(xiàn)。

    “今年白酒上市公司紛紛回購自家股票，也是因?yàn)楣蓛r(jià)連續(xù)下跌，需要提振投資者信心，回購是比較好的一種提振投資者信心的方式。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日報(bào)》記者采訪時表示。

    白酒股估值處于低位

    受行業(yè)調(diào)整等多因素影響，白酒股的估值普遍處于歷史低位，今年以來，20家A股白酒上市公司總市值縮水4600億元。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，白酒上市公司市值縮水的背后，與酒行業(yè)新一輪調(diào)整不無關(guān)系，在存量市場競爭中，白酒的市場動銷在放緩，產(chǎn)品價(jià)格倒掛等因素影響資本市場的投資信心。

    光大證券認(rèn)為，當(dāng)前，白酒行業(yè)處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，整體估值偏弱，目前處于低位。數(shù)據(jù)顯示，2016年至今申萬白酒指數(shù)PE均值為32.65，當(dāng)前值為25.83，白酒板塊絕對估值處于低位。

    事實(shí)上，歷史上出現(xiàn)過多次白酒行業(yè)的調(diào)整，但白酒行業(yè)雖然短期承壓，但在行業(yè)兩極分化下，仍保持強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢。年關(guān)將至，酒企的年終回款也陸續(xù)接近尾聲，酒企看好明年的發(fā)展并不斷在年終經(jīng)銷商大會上釋放積極信息。加上春節(jié)銷售旺季也進(jìn)入倒計(jì)時，市場上對于白酒向好的預(yù)期也在升高。

    汾酒股份公司總經(jīng)理助理、營銷中心主任、汾酒銷售公司總經(jīng)理張永踴在公司舉辦的全球經(jīng)銷商大會上表示，當(dāng)前，汾酒“一輪紅日、五星燦爛、清香天下”的市場結(jié)構(gòu)逐步開始形成，中高端產(chǎn)品的占比逐年提升，可謂“風(fēng)景這邊獨(dú)好”。

    一邊是酒企看好公司未來發(fā)展，紛紛自掏腰包拿出真金白銀來購買自家股票，一邊是酒企年終收官將至，利好信息不斷釋放。這也讓身處低谷的白酒板塊有了暖意，部分白酒公司股價(jià)已經(jīng)連續(xù)兩日翻紅。

    國泰君安表示，目前各大品牌回款陸續(xù)接近尾聲，批價(jià)、庫存等渠道反饋皆處于相對良性狀態(tài)，四季度經(jīng)銷商大會與旺季開門紅有望迎來密集反饋與催化。

    信達(dá)澳亞基金也表示，展望明年，白酒行業(yè)仍具備一定的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。一方面宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期，或有利于白酒去庫存進(jìn)度加速；此外在行業(yè)整體估值處于低位的背景下，高端白酒品牌及渠道建設(shè)具備一定護(hù)城河的企業(yè)有望率先迎來估值復(fù)蘇。

    “當(dāng)前主流酒企庫存整體處于合理水平，價(jià)盤整體較為平穩(wěn)，估計(jì)將以相對穩(wěn)定的渠道秩序迎接來年開門紅。2024年春節(jié)旺季需求更加剛性，從往年來看春節(jié)動銷好于預(yù)期的可能性較高，預(yù)期板塊后續(xù)將保持基本面穩(wěn)步修復(fù)的節(jié)奏。”國泰君安如此表示。