創(chuàng)業(yè)板凸顯“九八七”特質(zhì) 創(chuàng)新制度示范先行

    十年創(chuàng)業(yè)板“成果清單”亮眼 更多改革創(chuàng)新舉措值得期待

    本報記者 姜楠

    “創(chuàng)業(yè)板開板10周年，為千家科技創(chuàng)新型企業(yè)圓了上市夢，推動其開拓創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型升級，走上高質(zhì)量發(fā)展之路。”安科生物這段寄語表達出多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司的共同心聲。

    經(jīng)過10年成長和沉淀，一批影響力大、創(chuàng)新力強的企業(yè)聚集于創(chuàng)業(yè)板，初步形成“九八七”特質(zhì)（即超過九成企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)，超過八成擁有自主研發(fā)核心能力，超過七成屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)），并形成明顯的產(chǎn)業(yè)帶動效應(yīng)。同時，通過一次次自我否定自我革新式的制度改革，創(chuàng)業(yè)板投融資鏈條更加暢通，資本形成優(yōu)勢漸成，為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級源源不斷地注入強勁動能。

    隨著資本市場改革大命題持續(xù)深入，依托深圳建設(shè)社會主義先行示范區(qū)的歷史機遇，10歲的創(chuàng)業(yè)板即將走向新的起點。

    打造高新企業(yè)之家

    創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)設(shè)之初即定位于服務(wù)創(chuàng)新型、成長型企業(yè)，下面這一長串?dāng)?shù)據(jù)足以證明創(chuàng)業(yè)板公司的科技實力：截至9月30日，773家創(chuàng)業(yè)板公司中共有718家高新技術(shù)企業(yè)、549家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，占比分別達到93%和71%，103家公司曾獲國家科學(xué)技術(shù)進步獎，333家公司曾獲省部級科學(xué)技術(shù)獎。創(chuàng)業(yè)板公司也在國家重點科技項目研發(fā)中百花齊放，16家公司擁有國家自然科學(xué)基金項目，117家公司擁有國家科技重大專項項目，196家公司擁有國家重點研發(fā)計劃項目，186家公司擁有國家火炬計劃項目，105家公司獲得國家創(chuàng)新基金支持，62家公司為國家創(chuàng)新型試點企業(yè)。

    以“九八七”為鮮明特質(zhì)的創(chuàng)業(yè)板，成為名副其實的“高新企業(yè)之家”，并形成示范效應(yīng)。背靠堅實的資本市場，越來越多的創(chuàng)業(yè)板公司堅持高研發(fā)投入，努力夯實企業(yè)創(chuàng)新能力及核心競爭力。十年來，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強度超過5%，高于A股平均水平，735家公司擁有與主營相關(guān)的核心專利技術(shù)11.09萬項（其中3.72萬項是發(fā)明專利），697家公司擁有國際或國內(nèi)領(lǐng)先技術(shù)，446家公司的產(chǎn)品、技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)進口替代，具有較強的科技創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化能力，為發(fā)展提供了持續(xù)動力。

    澎湃的科研創(chuàng)新力帶動創(chuàng)業(yè)板公司穩(wěn)定發(fā)展。截至2019年9月末，創(chuàng)業(yè)板已有4家公司市值超過千億元，25家公司市值超過300億元，在創(chuàng)新驅(qū)動引領(lǐng)下涌現(xiàn)了邁瑞醫(yī)療、愛爾眼科、寧德時代、樂普醫(yī)療、智飛生物、東方財富、溫氏股份等一批影響力大、創(chuàng)新力強的企業(yè)，構(gòu)筑板塊穩(wěn)定發(fā)展基石。

    制度創(chuàng)新從未停步

    作為多層次資本市場的重要一員，創(chuàng)業(yè)板不僅通過落實國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，踐行服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)，為中國經(jīng)濟發(fā)展注入新動力，而且，在此過程中，作為與主板定位存在差異化的板塊，十年來進行了一系列個性化的制度創(chuàng)新，初步形成內(nèi)容透明、層次清晰、形式統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)則體系，為資本市場基礎(chǔ)制度改革發(fā)揮引領(lǐng)作用。

    特別是在融資制度設(shè)計上，創(chuàng)業(yè)板與主板服務(wù)大盤藍籌企業(yè)、中小板服務(wù)細分行業(yè)龍頭企業(yè)形成錯位和補充，大大提升了多層次資本市場的包容性。針對創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO募資多，規(guī)模相對較小，輕資產(chǎn)為主的群體特征，不僅上市門檻顯著低于其他板塊，再融資制度設(shè)計上還引入小額快速融資機制，體現(xiàn)“小額、快速、靈活、便捷”的制度優(yōu)勢。

    “這種差異性設(shè)計本身就體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板包容性的一面”。中國人民大學(xué)重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖在接受《證券日報》記者采訪時表示，而且，創(chuàng)業(yè)板不同于科創(chuàng)板，對上市企業(yè)行業(yè)屬性要求更寬泛，從這點看，創(chuàng)業(yè)板也是非常包容的。

    加強退市制度改革一直是創(chuàng)業(yè)板改革的長期課題。創(chuàng)業(yè)板推出時，即通過設(shè)置市場化指標(biāo)強化板塊風(fēng)險控制機制。其中，凈資產(chǎn)等財務(wù)類退市指標(biāo)、市場化退市指標(biāo)、快速退市、嚴(yán)格恢復(fù)上市審核標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)置退市整理期等規(guī)定在后續(xù)主板退市制度改革中被借鑒或采納，這對健全完善我國資本市場退市制度起到了關(guān)鍵的引領(lǐng)作用。

    值得一提的是，強化信息披露和持續(xù)監(jiān)管貫穿于創(chuàng)業(yè)板一線監(jiān)管始終。創(chuàng)業(yè)板于2013年在市場首推行業(yè)信息披露指引并全面實行信息披露直通車，并根據(jù)新興產(chǎn)業(yè)特點，先后建立了影視、醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)游戲、視頻、電子商務(wù)等行業(yè)信息披露指引，行業(yè)指引規(guī)則體系逐漸形成。這一舉措更加準(zhǔn)確地揭示了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司在業(yè)務(wù)模式、盈利模式等方面的鮮明特點，提高了信息披露的可讀性、可比性和有效性。

    此外，針對引起市場關(guān)注的超募資金使用和大股東減持等問題，創(chuàng)業(yè)板第一時間關(guān)注并制訂頒布相關(guān)措施，有效保障上市公司可持續(xù)發(fā)展，提升公司管理層穩(wěn)定和公司治理水平，同時，壓嚴(yán)壓實保薦機構(gòu)責(zé)任，發(fā)揮保薦機構(gòu)持續(xù)督導(dǎo)作用，多環(huán)節(jié)施力提升創(chuàng)業(yè)板公司規(guī)范運作水平。

    十年來，創(chuàng)業(yè)板緊密圍繞服務(wù)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)，積極革新監(jiān)管理念、監(jiān)管模式和監(jiān)管方法，積極推進制度改革和創(chuàng)新。這些制度創(chuàng)新，部分沿用至今，部分被借鑒、推廣到多層次資本市場的其他板塊，也有一些還需要進一步完善和優(yōu)化。今年8月份，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會主義先行示范區(qū)的意見》，提出“提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，研究完善創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市、再融資和并購重組制度，創(chuàng)造條件推動注冊制改革”，這是創(chuàng)業(yè)板新十年的起點。創(chuàng)業(yè)板從改革創(chuàng)新中來，在改革創(chuàng)新中成長，也必將持續(xù)堅持改革創(chuàng)新，繼續(xù)做我國資本市場改革的先鋒，進一步完善市場基礎(chǔ)性制度、提升市場包容性、優(yōu)化市場生態(tài)，助力加快建設(shè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的多層次資本市場。