新創(chuàng)業(yè)板首秀進入倒計時 三大“硬核”功能將進一步強化

    ——專訪畢馬威中國首席經(jīng)濟學(xué)家康勇

    本報記者 閆立良

    8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)就將掛牌上市。近日，畢馬威中國首席經(jīng)濟學(xué)家康勇在接受《證券日報》記者專訪時強調(diào)，改革并試點注冊制將塑造出一個全新的創(chuàng)業(yè)板，同時也會將其本就具有的促進產(chǎn)業(yè)升級、吸引更多上市資源、吸引境外資金的三大“硬核”功能進一步強化。

    “三創(chuàng)四新”定位準

    助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈雙升級

    “這有利于企業(yè)，特別是新經(jīng)濟相關(guān)的企業(yè)更便利、快捷地獲得資本支持，提升要素效率，暢通國內(nèi)循環(huán)和國際循環(huán)，助力我國傳統(tǒng)制造產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造和產(chǎn)業(yè)鏈升級。”說到創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，康勇給予了很高的評價。

    康勇認為，在定位方面，與科創(chuàng)板強調(diào)的“科技”不同，創(chuàng)業(yè)板強調(diào)的是“創(chuàng)新”，支持的是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的企業(yè)。注冊制下創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的錯位發(fā)展，將有利于不同特色和定位的市場和板塊持續(xù)健康發(fā)展，進一步完善資本市場基礎(chǔ)制度，在更大范圍上、在更深層次上推動釋放資本市場活力和動力。

    自6月15日深交所正式開始受理創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組申請以來，截至8月19日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制下擬IPO企業(yè)合計365家，其中18家首發(fā)企業(yè)完成新股發(fā)行。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，這18家企業(yè)募資總額為200.7億元，行業(yè)主要分布于設(shè)備制造、醫(yī)藥、環(huán)保、新材料等，與“三創(chuàng)四新”相關(guān)。

    康勇表示，盡管我國的工業(yè)體系完整，產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)深厚，但當(dāng)前很多上游產(chǎn)品研發(fā)、關(guān)鍵零部件領(lǐng)域還嚴重依賴進口。面對當(dāng)前不斷加大的地緣政治風(fēng)險，這些關(guān)鍵零部件的缺失或?qū)⒂绊懳覈a(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性，阻礙工業(yè)生產(chǎn)、先進制造業(yè)和現(xiàn)代化服務(wù)業(yè)的長期發(fā)展。

    “創(chuàng)業(yè)板注冊制的落地，將有效實現(xiàn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以及傳統(tǒng)行業(yè)中具有高增長潛力的企業(yè)試點注冊制，在提升融資效率的同時，為相關(guān)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級注入資本力量。”康勇強調(diào)，創(chuàng)業(yè)板深入貫徹中央提出的創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新型企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級。通過完善多層次的金融市場，能夠充分發(fā)揮資本市場的樞紐作用，有效連接技術(shù)、資金和市場的資源配置，切實服務(wù)于實體經(jīng)濟。

    包容性更強

    能夠吸引更多上市資源

    與其他板塊相比，創(chuàng)業(yè)板具有更強的包容性，能夠吸引更多上市資源。

    “面對當(dāng)前全球愈趨復(fù)雜的國際形勢，在全球金融科技投融資熱度高漲的環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)板注冊制的落地實施，將吸引優(yōu)質(zhì)、具有高增長潛力的企業(yè)在中國本土資本市場融資上市，為A股帶來更多的發(fā)展機遇，進一步提升市場活躍度。”康勇認為，在這個過程中，一行兩會和外匯局日前聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的意見》（下文簡稱《意見》）要引起足夠重視。

    《意見》從促進粵港澳大灣區(qū)跨境貿(mào)易和投融資便利化、擴大金融業(yè)對外開放、促進金融市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、提升粵港澳大灣區(qū)金融服務(wù)創(chuàng)新水平、切實防范跨境金融風(fēng)險等五個方面提出了26條具體措施。

    康勇表示，這26條措施的實施將深化大灣區(qū)內(nèi)投資理財多樣化和資本流動便利化，逐步擴大粵港澳大灣區(qū)內(nèi)人民幣跨境使用規(guī)模和范圍，推動人民幣在粵港澳大灣區(qū)跨境便利流通和兌換，為我國企業(yè)“走出去”開展投資、并購提供投融資服務(wù)，助力“一帶一路”建設(shè)，推動人民幣國際化進程，增強人民幣的國際競爭力。

    《意見》與資本市場緊密相連的改革措施包括：通過試點跨境理財通，促進居民個人跨境投資便利化；支持私募股權(quán)投資基金開展跨境投資試點；進一步擴大銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)對外開放，在大灣區(qū)率先落地各項金融業(yè)對外開放措施，重點支持港澳銀行、證券期貨公司和保險公司等金融機構(gòu)拓展發(fā)展空間；支持大灣區(qū)探索多樣化的金融支持科技發(fā)展模式，構(gòu)建科技創(chuàng)新投融資體系。

    “基于自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)優(yōu)勢，粵港澳大灣區(qū)或?qū)a(chǎn)生大量專注于金融科技的創(chuàng)新型中小企業(yè)，同時傳統(tǒng)金融企業(yè)亦可以充分利用互聯(lián)網(wǎng)思維和技術(shù)，與金融科技企業(yè)進行合作構(gòu)建生態(tài)，向著智能化、精細化、輕型化和生態(tài)開放化的方向轉(zhuǎn)型。”康勇強調(diào)，隨著中國金融市場逐步放開，創(chuàng)業(yè)板也將為對國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略有重大意義的紅籌企業(yè)提供更加便利的融資環(huán)境和優(yōu)質(zhì)的資金來源。

    境外資金增配是必然

    緊盯科技、消費和金融

    “從當(dāng)前境外投資者持股流動市值來看，全球資本對美國市場的配置比例大于50%，而對于中國市場的配置比例僅為2%-4%，我們預(yù)計未來外資將繼續(xù)提升在中國市場上的配置比例。”康勇認為，在行業(yè)方面，外資青睞科技、消費及金融三大方向，對于集聚大量高新科技和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司的創(chuàng)業(yè)板來說，成交或?qū)⒏鼮榛钴S。隨著MSCI、富時羅素、標(biāo)普道瓊斯三大國際指數(shù)將A股市場納入成分股，也將為A股和創(chuàng)業(yè)板市場帶來較為可觀的外資增量資金。

    康勇稱，深股通自2016年12月實施以來，成交規(guī)模不斷擴大，制度機制持續(xù)優(yōu)化，跨境投資資本流動效率大幅提高，資本市場雙向開放的力度和范圍大大增加，同時提高了境內(nèi)國際金融業(yè)一體化程度。

    他向記者展示了一組數(shù)據(jù)：深股通交易金額從2017年的9500億元，上升至2019年的4.7萬億元。從近三年的情況來看，外資借道深股通流入A股的凈買入資金分別為2017年的1367.65億元、2018年的1130.31億元和2019的1951.1億元；截至今年7月，北上資金通過深股通的凈買入額累計890.88億元，累計成交金額高達6.6萬億元。

    就創(chuàng)業(yè)板來看，根據(jù)深交所數(shù)據(jù)，深股通包含1221只在深交所上市的股票，其中創(chuàng)業(yè)板355只，占創(chuàng)業(yè)板上市公司總數(shù)的42.6%。WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，通過深股通持有創(chuàng)業(yè)板股票的總市值約為2，127億元，占全部自由流通股比的2.44%，較2019年底的1.82%有所提升，但仍略低于深股通整體的2.65%。

    “深股通凈買入資金交易規(guī)模不斷增長，表明了該渠道資金跨境流通需求較大。”康勇認為，金融市場的對外開放不僅把國際資本和中國市場更為緊密地聯(lián)系在一起，也豐富了投資者結(jié)構(gòu)，為中國市場帶來了更加成熟的國際投資機構(gòu)。

    康勇強調(diào)，這些投資者一方面有助于提升我國金融業(yè)的整體專業(yè)水平，另一方面也有利于A股市場更有效率地發(fā)現(xiàn)具有價值的投資標(biāo)的；另外北向長期投資者的引入，將進一步夯實長期價值投資理念，有利于“三創(chuàng)四新”企業(yè)能夠保持穩(wěn)定的資金流，助力實體經(jīng)濟長期發(fā)展。

（編輯 張偉 才山丹）