前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍：創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制助力第二個(gè)十年大發(fā)展

    經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制的條件已經(jīng)成熟，現(xiàn)在正式實(shí)施注冊(cè)制，標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板發(fā)展進(jìn)入一個(gè)新的階段。

    創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制方案在多個(gè)方面都具有較大的亮點(diǎn)，一個(gè)是在新股發(fā)行制度上，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制允許一些未盈利的企業(yè)符合上市標(biāo)準(zhǔn)之后可以在創(chuàng)業(yè)板上市。考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，一些新興科技企業(yè)在初創(chuàng)期還沒(méi)有能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定的盈利，所以放寬上市條件是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型要求的，支持更多的科技企業(yè)上市，讓資本市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    第二是在交易方面，放寬漲跌幅限制，和科創(chuàng)板規(guī)則一樣，新股上市前五交易日不設(shè)漲跌幅限制，5個(gè)交易日之后，漲跌幅限制放到20%，這意味著試點(diǎn)注冊(cè)制之后，創(chuàng)業(yè)板股票的波幅加大，這會(huì)起到活躍市場(chǎng)交易的作用，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)也要注意短期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，追漲殺跌可能會(huì)造成較大的虧損。

    在退市方面，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制之后將會(huì)做一些適當(dāng)?shù)母淖儯热缯f(shuō)因?yàn)榻灰最愅耸械墓救∠送耸姓砥?，也就是符合交易類退市條件的公司要直接退市，防止一些資金瘋狂炒作。

    過(guò)去十年，A股錯(cuò)過(guò)了BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊、京東）這些大的科技龍頭企業(yè)，非?？上А，F(xiàn)在改革新股發(fā)行制度，在新證券法里已經(jīng)明確試點(diǎn)注冊(cè)制將上市公司的上市條件從原來(lái)的持續(xù)盈利的要求改為持續(xù)經(jīng)營(yíng)，這樣相當(dāng)于給一些科技創(chuàng)新企業(yè)帶來(lái)更多機(jī)會(huì)。