博時(shí)基金：推出注冊(cè)制是資本市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志

    注冊(cè)制的推出是中國(guó)資本市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志，也是深化改革的必經(jīng)之路。注冊(cè)制對(duì)市場(chǎng)參與者的定價(jià)能力提出了更高的要求，而公募基金作為市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，需要承擔(dān)起準(zhǔn)確判斷上市企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的重要責(zé)任。

    創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地主要體現(xiàn)了四個(gè)重點(diǎn)：一是創(chuàng)業(yè)板定位上與科創(chuàng)板互補(bǔ)；二是上市條件明顯優(yōu)化；三是健全退市機(jī)制，精準(zhǔn)從快出清；四是優(yōu)化交易制度。試點(diǎn)注冊(cè)制的根本原因在于完善資本市場(chǎng)制度，以創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制為標(biāo)志，資本市場(chǎng)將以更加開(kāi)放的姿態(tài)向新興產(chǎn)業(yè)張開(kāi)懷抱，更多的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)將會(huì)在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革中不斷涌現(xiàn)成長(zhǎng)起來(lái)。

    對(duì)于公募基金而言，隨著注冊(cè)制帶來(lái)的資本市場(chǎng)擴(kuò)容，A股市場(chǎng)的標(biāo)的深度和廣度都會(huì)大幅擴(kuò)張，各種新行業(yè)、新商業(yè)模式、新崛起企業(yè)都會(huì)快速進(jìn)入市場(chǎng)，這對(duì)基金公司的投研覆蓋能力提出了較大的挑戰(zhàn)；另一方面，注冊(cè)制下退市指標(biāo)進(jìn)一步完善，公募基金要對(duì)投資的企業(yè)質(zhì)量進(jìn)行更為嚴(yán)格的審核。在注冊(cè)制下，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、創(chuàng)新藥等新產(chǎn)業(yè)將獲得更快上市的機(jī)會(huì)，但相應(yīng)的，公募基金需要適應(yīng)新興產(chǎn)業(yè)的估值方式，學(xué)習(xí)成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，做出正確定價(jià)。公募基金在嚴(yán)格的監(jiān)管下，長(zhǎng)期堅(jiān)持基本面導(dǎo)向的投資理念，在市場(chǎng)參與主體中具備明顯的投研優(yōu)勢(shì)，隨著注冊(cè)制推動(dòng)優(yōu)質(zhì)企業(yè)加速與劣質(zhì)企業(yè)的分化，公募基金長(zhǎng)期的投研積累將有望轉(zhuǎn)化為超越市場(chǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。