創(chuàng)業(yè)板交易新規(guī)有效提升市場活躍度 有投資者感嘆“打板策略行不通了”

    “創(chuàng)業(yè)板新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅的變動(dòng)太吸引人了。漲幅一次到位，像之前每天10%漲好幾天確實(shí)沒什么必要，而且隨著定價(jià)機(jī)制的完善，以后新股掛牌交易首日，漲幅可能會(huì)很小甚至破發(fā)的情況都會(huì)變得十分正常。”股民劉先生對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者如是說。

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，自2020年8月24日起，A股創(chuàng)業(yè)板新股上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，之后漲跌幅限制比例為20%，同時(shí)，已經(jīng)掛牌的創(chuàng)業(yè)板存量股票漲跌幅限制也調(diào)整為20%。

    東方財(cái)富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板新交易規(guī)則實(shí)施首日，截至收盤，除18只新股以外，達(dá)到漲停板的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股僅有4只，沒有創(chuàng)業(yè)板個(gè)股跌停。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，新的交易機(jī)制提高了創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的股價(jià)活躍度，但并不會(huì)造成市場的大起大落。

    “從科創(chuàng)板已經(jīng)運(yùn)行一年的經(jīng)驗(yàn)來看，很少有股票一日的漲跌能達(dá)到20%，多數(shù)股票漲跌幅實(shí)際上沒有超過10%，從創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制首日的走勢(shì)來看，基本上個(gè)股的漲幅都在10%以內(nèi)，只有個(gè)別股票超過了10%，整體運(yùn)行平穩(wěn)。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在早盤出現(xiàn)快速探底之后即迅速拉升，也顯示出投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制前景的看好。”楊德龍說。

    據(jù)劉先生介紹，自己目前持有創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，感覺隨著新規(guī)的實(shí)施，創(chuàng)業(yè)板會(huì)越來越難以確定操作思路，由于個(gè)股波動(dòng)會(huì)更加劇烈，所以以前的打板策略已經(jīng)行不通了。

    “對(duì)于今天創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)也在預(yù)料之中，肯定會(huì)有大幅拉漲的個(gè)股，這都很正常。此外，還希望未來能考慮引入T+0機(jī)制。”劉先生說。

    對(duì)于創(chuàng)業(yè)板新的交易機(jī)制，有私募人士認(rèn)為，并不會(huì)對(duì)市場造成太大的沖擊，連續(xù)兩周的縮量調(diào)整，已經(jīng)提前反映了市場的擔(dān)憂，政策落地后，創(chuàng)業(yè)板市場仍將延續(xù)之前既定的節(jié)奏，一些成長股的階段性表現(xiàn)甚至?xí)鼜?qiáng)。

    富榮基金權(quán)益投資部總監(jiān)鄧宇翔在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，創(chuàng)業(yè)板交易制度增加了多項(xiàng)改革內(nèi)容，除大眾普遍關(guān)注的幾點(diǎn)以外，還同步放寬了相關(guān)基金漲跌幅至20%，以及新增證券特別標(biāo)識(shí)等。這些改革內(nèi)容不僅有利于提高市場交易活躍度，讓市場主體充分自主定價(jià)，而且同時(shí)滿足了不同投資者的交易需求。

    奶酪基金基金經(jīng)理莊宏東認(rèn)為，對(duì)于個(gè)人投資者來說，創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則調(diào)整后，未來創(chuàng)業(yè)板的波動(dòng)率顯著增加，風(fēng)險(xiǎn)也更大，操作會(huì)更為謹(jǐn)慎。但對(duì)堅(jiān)持基本面研究的機(jī)構(gòu)投資者來說，影響并不大，機(jī)構(gòu)投資者不會(huì)因?yàn)槎唐谑袌霾▌?dòng)而改變投資策略。

    “不過注冊(cè)制的實(shí)施有望加大了上市企業(yè)的供給，對(duì)存量資金有分流作用。同時(shí)，由于上市門檻降低，從長期來看，新股破發(fā)的可能性將有所增加，這對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的打新策略或有一定的影響。”莊宏東對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者如是說。

    莊宏東認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板市場的投資邏輯沒有發(fā)生較大變化。創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革對(duì)市場的影響是長期的、緩慢的，基于基本面的價(jià)值投資理念也會(huì)獲得更多投資者的認(rèn)可。

（編輯 于德良）