創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首例：審核問詢回復(fù)時(shí)間超期 思柏精密上市之路“被動(dòng)”終止

    竟然有企業(yè)因?yàn)檫t遲不回復(fù)問詢導(dǎo)致IPO終止？

    未按期回復(fù)交易所問詢，思柏精密創(chuàng)業(yè)板上市之路“被動(dòng)”終止。這也是創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制后，首起因回復(fù)問詢不及時(shí)，而被終止上市的案例。

    8月2日，深交所發(fā)布公告稱，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的思柏精密未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)回復(fù)深交所審核問詢，審核問詢回復(fù)時(shí)間總計(jì)已超過三個(gè)月。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十七條的有關(guān)規(guī)定，深交所決定終止對(duì)思柏精密首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。

    前兩輪問詢回復(fù)遲緩導(dǎo)致“余額”不足

    從深交所官網(wǎng)公布的信息來看，思柏精密的上市之路可謂曲折，僅用于申報(bào)的招股說明書公司就發(fā)布了五次。

    公開信息顯示，思柏精密是一家精密注塑模具及注塑件供應(yīng)商，公司早在2020年7月31日就已向深交所申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市并獲得受理，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。

    2020年8月30日，申報(bào)上市后一個(gè)月的思柏精密就經(jīng)歷了交易所的第一輪問詢，由于期間公司對(duì)招股書中的財(cái)報(bào)進(jìn)行了更新，直至2021年1月15日，思柏精密才披露了對(duì)深交所首輪問詢的回復(fù)函。

    按照現(xiàn)行規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板審核周期為“3+3”，即深交所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的時(shí)間總計(jì)不超過3個(gè)月；發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)問詢總計(jì)不超過3個(gè)月。但如中止審核、請(qǐng)示有權(quán)機(jī)關(guān)、處理會(huì)后事項(xiàng)、實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查、要求進(jìn)行專項(xiàng)核查，并要求發(fā)行人補(bǔ)充、修改申請(qǐng)文件等情形，則不計(jì)算在“3+3”規(guī)定的時(shí)限內(nèi)。

    “很多時(shí)候回復(fù)問詢時(shí)間不夠，都會(huì)拿更新財(cái)報(bào)中止審核的時(shí)間來湊。”有北京地區(qū)資深投行人士稱。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者即統(tǒng)計(jì)發(fā)行，思柏精密回復(fù)首輪問詢前前后后就共耗時(shí)50天，其間公司更是因補(bǔ)齊財(cái)報(bào)而中止審核了近3個(gè)月，逼近交易所規(guī)定的紅線。

    在交易所的第二輪問詢中，思柏精密同樣動(dòng)作緩慢，1月29日交易所給出審核問詢函，3月30日公司才完成回復(fù)函的掛網(wǎng)，耗時(shí)同樣超過50天。實(shí)際上，此時(shí)思柏精密用于回復(fù)交易所問詢的“余額”就已不足。

    “這中間還有些操作空間，比如我提交了，你還沒確認(rèn)，兩邊都不算時(shí)間。”資深投行人士王驥躍表示。目前，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板擬上市公司審核回復(fù)時(shí)間均為三個(gè)月，但科創(chuàng)板市場(chǎng)回復(fù)未掛網(wǎng)公示前，企業(yè)與監(jiān)管溝通過程時(shí)間也均計(jì)入審核回復(fù)的范疇，創(chuàng)業(yè)板則在這方面不計(jì)入累計(jì)三個(gè)月的回復(fù)時(shí)間。

    不過，思柏精密依然在前兩輪問詢中耗費(fèi)了太多時(shí)間，致使公司后續(xù)問詢中緊趕慢趕仍未滿足累計(jì)3個(gè)月的回復(fù)問詢紅線。對(duì)此深交所方面表示，截至2021年7月17日，思柏精密未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)回復(fù)本所審核問詢，審核問詢回復(fù)時(shí)間總計(jì)已超過三個(gè)月。

    回復(fù)超時(shí)或引起交易所關(guān)注

    “沒趕上回復(fù)時(shí)間真的很少見，印象中上次發(fā)生這樣的情況還是在科創(chuàng)板開板初期。”有國(guó)內(nèi)中小券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，此次思柏精密在前兩輪問詢中花費(fèi)了太多時(shí)間，才致使最新一輪問詢來不及回復(fù)，“個(gè)人倒覺得應(yīng)該不存在主觀拖延的情況，可能公司和保薦機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備不充分，問詢太難回答，花了太多時(shí)間。”

    不過，該投行負(fù)責(zé)人也表示，對(duì)于回復(fù)問詢超時(shí)的情況，交易所也可能會(huì)予以關(guān)注，“沒在規(guī)定時(shí)間回復(fù)問詢，跟撤材料主動(dòng)終止上市沒啥區(qū)別。”

    值得一提的是，最新一批19家被證券業(yè)協(xié)會(huì)抽中參與現(xiàn)場(chǎng)檢查的擬IPO企業(yè)中，就已有3家主動(dòng)撤回了上市材料。此前，證監(jiān)會(huì)也專門修訂了《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》，表示將進(jìn)一步擴(kuò)大現(xiàn)場(chǎng)檢查和督導(dǎo)面，堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的原則，對(duì)收到現(xiàn)場(chǎng)檢查或督導(dǎo)通知后撤回的項(xiàng)目，證監(jiān)會(huì)及交易場(chǎng)所將依法組織核查，堅(jiān)決杜絕“帶病闖關(guān)”行為。

    “個(gè)人覺得光是回復(fù)超時(shí)，投行不至于遭受處罰。”上述資深投行人士稱，但因?yàn)榛貜?fù)超時(shí)，交易所可能會(huì)關(guān)注到企業(yè)隱藏的其他問題，進(jìn)而追究保薦機(jī)構(gòu)是否做到勤勉盡責(zé)。

    此前，思柏精密就曾因財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范、客戶集中度較高、存在關(guān)聯(lián)交易等問題遭到交易所問詢。

    具體而言，公司財(cái)務(wù)內(nèi)控問題在交易所兩次問詢中均有提及，且深交所認(rèn)為思柏精密在首輪問詢回復(fù)未充分說明保證財(cái)務(wù)內(nèi)控規(guī)范的有效措施。

    另外，2018年至2020年間，思柏精密前五大客戶銷售收入分別占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的77.15%、80.82%、75.93%，客戶集中度較高。其中公司第一大客戶柯尼卡美能達(dá)的各期銷售占比就分別達(dá)到40.80%、43.41%、49.52%。交易所還特別指出，思柏精密對(duì)柯尼卡美能達(dá)銷售毛利率顯著低于其他客戶，要求公司集合定價(jià)機(jī)制說明未來毛利率是否存在進(jìn)一步下滑的風(fēng)險(xiǎn)。