■本報(bào)記者 姜楠 蘇詩鈺
隨著我國資本市場(chǎng)國際化步伐的加速,推進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展變得刻不容緩。境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者作為資本市場(chǎng)重要的組成部分,對(duì)加快推進(jìn)建設(shè)富有國際競爭力的資本市場(chǎng)強(qiáng)國具有重要的責(zé)任。近日,《證券日?qǐng)?bào)》記者專訪了有12年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍,請(qǐng)他談?wù)劵鹑搜壑械馁Y本市場(chǎng)強(qiáng)國。
《證券日?qǐng)?bào)》記者:請(qǐng)您描述一下資本市場(chǎng)強(qiáng)國有哪些特征?
楊德龍:十九大以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上,都提出了要讓金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),這一戰(zhàn)略落到實(shí)處就需要一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng),提高直接融資比例也必須要以一個(gè)發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)作為基礎(chǔ)?,F(xiàn)在中國已經(jīng)有1億多的股民、股票市值已經(jīng)是世界第二大,中國大部分行業(yè)的公司都已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了上市;雖然還有一些科技龍頭企業(yè)是在海外上市,但是國內(nèi)大部分行業(yè)的龍頭都是在A股上市。一個(gè)發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、對(duì)于科技進(jìn)步有非常大的促進(jìn)作用。
因此,建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國是我國未來十年的重要目標(biāo),主要特征包括,一是A股總市值與GDP比值提升到1以上,具有更高的證券化率。目前,A股是全球的估值洼地,中國是全球第二大經(jīng)濟(jì)體,但資本市場(chǎng)的發(fā)展嚴(yán)重滯后于整體宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。美股三大股指不斷創(chuàng)新高,股市總市值與GDP總量的比值超過140%,而中國只有70%,只有美國的一半。
二是不僅是總市值提高,還要發(fā)揮資本市場(chǎng)的資源再分配作用,引導(dǎo)資金流入代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的領(lǐng)域。
三是吸引更多優(yōu)秀公司上市,引導(dǎo)價(jià)值投資理念,提高機(jī)構(gòu)投資者資金占比,改變過往大起大落的走勢(shì),讓更多投資者能夠分享股市收益。
四是相關(guān)配套制度和法律法規(guī)更加完善,監(jiān)管手段更加成熟,市場(chǎng)運(yùn)行更加市場(chǎng)化。
《證券日?qǐng)?bào)》記者:基金群體在資本市場(chǎng)強(qiáng)國建設(shè)中的地位和作用如何?
楊德龍:基金是資本市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者之一,也是推動(dòng)資本市場(chǎng)強(qiáng)國建設(shè)的重要力量。據(jù)統(tǒng)計(jì),我國公募基金和私募基金的資產(chǎn)管理總規(guī)模已雙雙突破10萬億元,相對(duì)于全球開放式公募基金資產(chǎn)規(guī)模40.4萬億美元、美國公募基金規(guī)模18.8萬億美元,我國基金行業(yè)發(fā)展空間依然巨大。在建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國的過程中,基金將發(fā)揮很大的作用。
首先,大多數(shù)基金偏好價(jià)值投資,選擇績優(yōu)股進(jìn)行配置,給投資者提供專業(yè)理財(cái)服務(wù),隨著越來越多的投資者選擇購買基金,有利于推動(dòng)市場(chǎng)走向成熟、理性;其次,基金管理透明,監(jiān)管嚴(yán)格,運(yùn)作規(guī)范,有利于培育合規(guī)合法的投資者,樹立良好的投資形象;最后,基金公司注重公司基本面研究,發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,促進(jìn)市場(chǎng)向有效率市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。
《證券日?qǐng)?bào)》記者:當(dāng)前距離資本市場(chǎng)強(qiáng)國這一目標(biāo),市場(chǎng)機(jī)制方面有哪些短板?
楊德龍:對(duì)于建設(shè)資本市場(chǎng)強(qiáng)國的目標(biāo),并非僅局限于數(shù)量級(jí)別的增長,而要更注重資本市場(chǎng)質(zhì)量等方面發(fā)展,中國資本市場(chǎng)尤其是中國股票市場(chǎng)的發(fā)展,還有一些短板需要彌補(bǔ)。
一是在新股發(fā)行核準(zhǔn)制下,目前基本上實(shí)現(xiàn)一周一批次的IPO發(fā)行節(jié)奏,且成為新時(shí)期下的常態(tài)化現(xiàn)象,但上市公司的整體質(zhì)量水平,仍有不少提升的空間。
二是退市制度仍需完善,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。“上市難,退市更難”是A股市場(chǎng)長期存在的問題。目前看來,雖然主動(dòng)退市的公司數(shù)量有逐漸提升的趨勢(shì),但因財(cái)務(wù)指標(biāo)等因素遭到被動(dòng)退市的上市公司數(shù)量還不多。
三是要提升股市投資功能,增強(qiáng)股市賺錢效應(yīng)以及投資活力,這是實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)強(qiáng)國的重要體現(xiàn)。融資功能,固然重要,但投資功能同樣重要。只有讓更多的投資者分享到資本市場(chǎng)發(fā)展壯大的成果,才能實(shí)現(xiàn)真正的資本市場(chǎng)強(qiáng)國。
《證券日?qǐng)?bào)》記者:您如何看待防范金融風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)建設(shè)的關(guān)系?
楊德龍:習(xí)近平總書記在2017年7月份舉行的全國金融工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào),要把發(fā)展直接融資放在重要位置,形成融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管有效、投資者合法權(quán)益得到有效保護(hù)的多層次資本市場(chǎng)體系。
本次金融工作會(huì)議為未來幾年中國的金融工作做了戰(zhàn)略部署和規(guī)劃,第一次提出成立國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì),這類似于之前很多人提議的“大監(jiān)管”模式,改變“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管形式,解決分業(yè)監(jiān)管和混業(yè)經(jīng)營的矛盾,這是非常有意義的。
這次會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù),提高直接融資比例,同時(shí)要把防控金融風(fēng)險(xiǎn)作為重中之重。由于防控金融風(fēng)險(xiǎn)是監(jiān)管重要職能所在,過去這些年在金融創(chuàng)新、金融大發(fā)展的過程中確實(shí)出現(xiàn)了一定風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格防控風(fēng)險(xiǎn)是保障資本市場(chǎng)長遠(yuǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)。
產(chǎn)因城強(qiáng),城因產(chǎn)興。工業(yè)化與城市化是經(jīng)濟(jì)社會(huì)……[詳情]
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