培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力是資本市場(chǎng)全面深改的重要著力點(diǎn)

    編者按：中國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議將于7月15日至18日在北京召開。這次全面深化改革的盛會(huì)必將對(duì)中國(guó)高質(zhì)量發(fā)展、中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。圍繞全面深化改革、服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化，本報(bào)推出“進(jìn)一步全面深化改革推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”系列報(bào)道，從政策、市場(chǎng)、開放等不同維度深刻解讀中國(guó)式現(xiàn)代化的豐富內(nèi)涵，準(zhǔn)確把握改革的脈搏，奮力推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化。

    本報(bào)記者 吳曉璐

    黨的二十大報(bào)告對(duì)全面推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化作出戰(zhàn)略部署，中央金融工作會(huì)議提出了加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的奮斗目標(biāo)。強(qiáng)大的資本市場(chǎng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的標(biāo)配，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，有利于促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)和資本高水平循環(huán)，完善現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，也有利于優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，完善中國(guó)特色現(xiàn)代金融體系。

    培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力是推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要著力點(diǎn)。資本市場(chǎng)全面深化改革，要牢牢抓住這個(gè)著力點(diǎn)，推動(dòng)改革走深走實(shí)，提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，更好服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化。

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清日前在2024陸家嘴論壇上表示：“服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，是資本市場(chǎng)義不容辭的責(zé)任，也是難得的機(jī)遇。”

    支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展壯大

    加快培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力

    代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，能夠?yàn)橘Y本市場(chǎng)帶來更多“源頭活水”。今年以來，證監(jiān)會(huì)多措并舉，更大力度支持科技企業(yè)高水平發(fā)展。

    一方面，為科技型企業(yè)股債融資開辟綠色通道。今年以來，新上市的企業(yè)中科技企業(yè)占比超七成。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月11日，今年新增47家上市公司，合計(jì)募資346.36億元，其中，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所共計(jì)36家，占比76.6%，募資198.63億元，占比57.35%。債券融資方面，今年以來，交易所科技創(chuàng)新公司債發(fā)行加速，年內(nèi)發(fā)行規(guī)模2533.31億元，同比增長(zhǎng)82.73%。

    另一方面，監(jiān)管部門從發(fā)行承銷、并購(gòu)重組、再融資、股權(quán)激勵(lì)、交易機(jī)制、私募創(chuàng)投等方面推出創(chuàng)新舉措，有針對(duì)性地豐富資本市場(chǎng)的工具、產(chǎn)品和服務(wù)，進(jìn)一步提升資本市場(chǎng)對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的制度包容性和精準(zhǔn)性。

    同時(shí)，科創(chuàng)板再次扛起“試驗(yàn)田”使命，多項(xiàng)制度將在科創(chuàng)板先行先試。6月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》提出，進(jìn)一步完善科技型企業(yè)精準(zhǔn)識(shí)別機(jī)制；支持具有關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)潛力大、科創(chuàng)屬性突出的優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)在科創(chuàng)板上市；推動(dòng)再融資儲(chǔ)架發(fā)行試點(diǎn)案例率先在科創(chuàng)板落地；開展股份對(duì)價(jià)分期支付研究等。據(jù)記者了解，后續(xù)監(jiān)管部門將通過發(fā)布規(guī)則、推動(dòng)示范性案例落地等方式，推動(dòng)上述舉措加速落地。

    中央財(cái)經(jīng)大學(xué)資本市場(chǎng)監(jiān)管與改革研究中心主任陳運(yùn)森表示，總體來看，這些舉措將提升多層次市場(chǎng)的服務(wù)覆蓋面和精準(zhǔn)度，通過優(yōu)化資源配置，將資源聚焦到真正具有創(chuàng)新潛力的企業(yè)，激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，同時(shí)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合和市場(chǎng)擴(kuò)張，助力提升科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    壯大耐心資本

    為新質(zhì)生產(chǎn)力注入“源頭活水”

    創(chuàng)業(yè)投資在促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)，推動(dòng)創(chuàng)新資本形成方面具有非常重要的作用。公開數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募股權(quán)創(chuàng)投基金管理人有1.25萬家，管理基金5.5萬只，管理基金規(guī)模約14萬億元，其中，在信息技術(shù)、半導(dǎo)體以及生物醫(yī)藥等重點(diǎn)科創(chuàng)領(lǐng)域在投項(xiàng)目有10.4萬個(gè)，在投本金4.6萬億元。

    6月份，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，圍繞五大方面提出17條具體舉措。據(jù)記者了解，后續(xù)，監(jiān)管部門將加快完善資本市場(chǎng)相關(guān)配套政策體系，為暢通創(chuàng)業(yè)投資的“募投管退”循環(huán)提供更好的市場(chǎng)基礎(chǔ)和支撐，為私募股權(quán)創(chuàng)投基金服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力提供更加堅(jiān)實(shí)的規(guī)則保障。包括修訂《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，做好差異化監(jiān)管安排，對(duì)于主要從事長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出方面提供便利；優(yōu)化私募股權(quán)創(chuàng)投基金退市“反向掛鉤”制度，引導(dǎo)其“投早、投小、投長(zhǎng)”，更好體現(xiàn)和發(fā)揮耐心資本的作用。

    監(jiān)管部門還將支持培育壯大母基金、并購(gòu)基金、S基金（私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金）等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，加快創(chuàng)投資本集聚，為新質(zhì)生產(chǎn)力注入“源頭活水”，發(fā)揮私募股權(quán)創(chuàng)投基金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新作用。

    “培育和壯大長(zhǎng)期資本、耐心資本至關(guān)重要。”銀河證券策略首席分析師楊超表示，下一步要吸引更多中長(zhǎng)期資金入市，為新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)提供穩(wěn)定的資金支持。同時(shí)，加強(qiáng)投資者教育，引導(dǎo)投資者樹立長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，形成有利于新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的投資氛圍。

    營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)

    厚植新質(zhì)生產(chǎn)力成長(zhǎng)沃土

    凈化市場(chǎng)生態(tài)，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，是吸引中長(zhǎng)期資金入市的基礎(chǔ)，也是資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的重要保障。

    “資本市場(chǎng)良好生態(tài)是服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵要素，有助于實(shí)現(xiàn)資源高效配置，為創(chuàng)新型企業(yè)提供有力融資支持，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。”楊超表示。

    監(jiān)管部門通過完善退市、現(xiàn)金分紅、股份減持、程序化交易監(jiān)管等制度安排，系統(tǒng)性重塑資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，持續(xù)改善市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性。此外，為回應(yīng)投資者關(guān)切，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，進(jìn)一步加強(qiáng)融券業(yè)務(wù)監(jiān)管，暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，強(qiáng)化融券逆周期調(diào)節(jié)等。

    在監(jiān)管部門的鼓勵(lì)和引導(dǎo)下，上市公司分紅意識(shí)不斷增強(qiáng)，分紅家數(shù)、分紅總額均有新突破。據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年度滬深兩市3667家公司現(xiàn)金分紅總額達(dá)2.2萬億元。此外，多家公司表示，在具有可供分配利潤(rùn)的條件下，實(shí)施2024年度中期分紅派息。

    嚴(yán)打各類違法違規(guī)行為，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，能夠有效地遏制市場(chǎng)亂象，增強(qiáng)市場(chǎng)的透明度和公正性。

    今年以來，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持“零容忍”打擊違法違規(guī)行為不動(dòng)搖，切實(shí)讓行政執(zhí)法“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，證監(jiān)會(huì)作出處罰決定190余件，市場(chǎng)禁入30余人次，罰沒款金額80余億元，懲處責(zé)任主體200人（家）次，罰沒款金額已超過2023年全年罰沒總額。

    進(jìn)一步壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門人”責(zé)任，引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)端正經(jīng)營(yíng)理念，提升合規(guī)水平、專業(yè)服務(wù)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    證券公司方面，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》，修訂《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，聚焦校正行業(yè)機(jī)構(gòu)定位、促進(jìn)功能發(fā)揮、提升專業(yè)服務(wù)能力和監(jiān)管效能，發(fā)揮上市證券公司推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的引領(lǐng)示范作用。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)方面，6月份，證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部就《資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)備案辦法（征求意見稿）》征求意見，從把緊備案入口、強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)管、暢通出口等方面，加強(qiáng)全流程監(jiān)管，督促已備案機(jī)構(gòu)提升執(zhí)業(yè)能力和質(zhì)量。后續(xù)，監(jiān)管部門還將加強(qiáng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所監(jiān)管，持續(xù)出臺(tái)會(huì)計(jì)審計(jì)監(jiān)管規(guī)則適用指引，引導(dǎo)督促注冊(cè)會(huì)計(jì)師有效履職，提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

    為鏟除財(cái)務(wù)造假這個(gè)“毒瘤”，7月5日，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國(guó)證監(jiān)會(huì)等六部門《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），堅(jiān)持懲防并舉，加強(qiáng)部際協(xié)調(diào)和央地協(xié)同，“追首惡”“打幫兇”，破除造假“生態(tài)圈”，塑造公開透明的市場(chǎng)環(huán)境。

    “《意見》進(jìn)一步彰顯了監(jiān)管層對(duì)于整治財(cái)務(wù)造假問題的重視。”楊超表示，這將形成強(qiáng)大的威懾力，促使上市公司更加規(guī)范運(yùn)作，提高信息披露質(zhì)量，讓資源流入優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新企業(yè)，提升資本市場(chǎng)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的效率。

    當(dāng)前，證監(jiān)會(huì)正在深入開展注冊(cè)制等資本市場(chǎng)改革綜合評(píng)估，研究謀劃進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革的一攬子舉措。

    業(yè)界認(rèn)為，后續(xù)資本市場(chǎng)將沿著以強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展這條主線，加快補(bǔ)齊各領(lǐng)域短板弱項(xiàng)，夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，推動(dòng)保險(xiǎn)資金、社?；稹B(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金積極入市，提高服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的能力，在改革中更加注重投資者利益訴求和合法權(quán)益保護(hù)，促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性，更好服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化。