“科創(chuàng)板八條”落地滿月 市場各方同題共答見真章

    本報記者 田鵬 毛藝融

    7月19日，《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（以下簡稱“科創(chuàng)板八條”）落地滿月。

    在科創(chuàng)板設(shè)立五周年之際，中國證監(jiān)會發(fā)布“科創(chuàng)板八條”，賦予其提升對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性、發(fā)揮資本市場功能、更好服務(wù)中國式現(xiàn)代化大局的新使命，既是科創(chuàng)板建設(shè)的任務(wù)書，更是科創(chuàng)板發(fā)展的路線圖。

    一個月來，“科創(chuàng)板八條”開局見真章、顯實效：一方面，上交所累計組織近10場座談培訓(xùn)等形式的市場宣貫，覆蓋約100家科創(chuàng)板上市公司、25家證券公司、9家創(chuàng)投機構(gòu)、25家基金公司，凝聚市場各方力量，攜手向新而行；另一方面，相關(guān)舉措立竿見影，首發(fā)上市、并購重組、指數(shù)產(chǎn)品等方面接連“上新”，“科創(chuàng)板八條”已然從紙面走向?qū)嵺`。與此同時，《證券日報》記者從接近監(jiān)管人士處獲悉，完善股權(quán)激勵制度等具體細(xì)則也或?qū)⒂诮谕瞥觥?/p>

    隨著“科創(chuàng)板八條”的持續(xù)落地落實，科創(chuàng)板對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的培育支持作用將愈加凸顯，板塊有望從改革“試驗田”成長為發(fā)展“示范田”。

    繼往開來

    科創(chuàng)板改革再出發(fā)

    五年多來，科創(chuàng)板堅守“硬科技”定位，從零起步不斷發(fā)展壯大，制度改革“試驗田”作用和服務(wù)科技創(chuàng)新的成效不斷顯現(xiàn)。

    “科創(chuàng)板八條”聚焦強監(jiān)管防風(fēng)險促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展主線，堅持穩(wěn)中求進(jìn)、綜合施策，目標(biāo)導(dǎo)向、問題導(dǎo)向，尊重規(guī)律、守正創(chuàng)新的原則，在市場化法治化軌道上推動科創(chuàng)板持續(xù)健康發(fā)展。具體包括進(jìn)一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，健全發(fā)行承銷、并購重組、股權(quán)激勵、交易等制度機制，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    “科創(chuàng)板八條”的推出，標(biāo)志著科創(chuàng)板改革再出發(fā)，科創(chuàng)板市場高質(zhì)量發(fā)展的制度基礎(chǔ)不斷夯實，資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的精準(zhǔn)性、包容性、適應(yīng)性將得到大幅提升。

    例如，為適應(yīng)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)相關(guān)企業(yè)投入大、周期長、研發(fā)及商業(yè)化不確定性高等特點，“科創(chuàng)板八條”將強化科創(chuàng)板“硬科技”定位列為首要任務(wù)，優(yōu)先支持新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)領(lǐng)域突破關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)和優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)上市，盡顯板塊服務(wù)“三新”使命擔(dān)當(dāng)。

    東源投資首席分析師劉祥東對《證券日報》記者表示，這些舉措將進(jìn)一步推動新技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，提升我國科技實力和競爭力。同時，有助于推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，推動新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大，促進(jìn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，為我國經(jīng)濟發(fā)展注入新的動力和活力。

    高盛中國總經(jīng)理索莉暉表示，“科創(chuàng)板八條”的推出，進(jìn)一步讓外資投資者對科創(chuàng)板公司更關(guān)注。后續(xù)隨著越來越多具體細(xì)則和示范性案例落地，有望提升板塊吸引力。

    凝心聚力

    服務(wù)創(chuàng)新精準(zhǔn)度不斷提升

    積力之所舉，則無不勝也；眾智之所為，則無不成也。“科創(chuàng)板八條”服務(wù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)功效的發(fā)揮亦是如此。

    一個月來，各方凝心聚力，從自身出發(fā)，不斷提升服務(wù)“三新”的精準(zhǔn)度。

    上交所發(fā)揮“組織者”職能，持續(xù)與上市公司、證券公司及投資機構(gòu)等市場主體開展“科創(chuàng)板八條”培訓(xùn)、宣貫，讓更多市場主體了解“科創(chuàng)板八條”的改革理念、政策內(nèi)涵與具體舉措，引導(dǎo)上市公司等主體用好用足“科創(chuàng)板八條”提供的政策工具。

    證券公司紛紛表示，將扮演好直接融資“服務(wù)商”、資本市場“看門人”、社會財富“管理者”的角色，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。中信建投證券執(zhí)委會委員、董事會秘書劉乃生表示，中介機構(gòu)在當(dāng)好“看門人”的同時，要更好發(fā)揮交易“撮合者”作用，支持上市公司在推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的過程中做強主業(yè)、補鏈強鏈。同時，作為融資“服務(wù)商”，券商必須具備全產(chǎn)品能力，才能為不同類型、不同階段的新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)提供一站式、一攬子服務(wù)。

    基金公司發(fā)揮投資端改革“先鋒”作用，在推動科技創(chuàng)新方面當(dāng)仁不讓。基金公司代表表示，科創(chuàng)板ETF日益成為投資者參與科創(chuàng)板投資的重要渠道，持續(xù)吸引資金流入“硬科技”企業(yè)。下一步將持續(xù)深化投資端改革，加快推出更多科創(chuàng)板ETF產(chǎn)品，豐富產(chǎn)品布局，滿足投資者的多元化資產(chǎn)配置需求。

    創(chuàng)投機構(gòu)是促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)與資本良性循環(huán)的重要力量。金石投資表示，創(chuàng)投機構(gòu)將繼續(xù)堅持投早、投小、投科技，聚焦服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，以資本的力量支持科技創(chuàng)新，助力新質(zhì)生產(chǎn)力加速發(fā)展。

    立竿見影

    典型示范案例不斷涌現(xiàn)

    “科創(chuàng)板八條”成效可謂立竿見影：發(fā)布當(dāng)日，上交所即以答記者問方式，明確科創(chuàng)板試點執(zhí)行3%最高報價剔除比例，拉開了“科創(chuàng)板八條”的落地序幕。

    一個月來，首發(fā)上市、并購重組、指數(shù)產(chǎn)品等方面不斷涌現(xiàn)典型案例，推動“科創(chuàng)板八條”不斷付諸實踐。

    IPO審核方面，6月20日，科創(chuàng)板年內(nèi)首單IPO申請——西安泰金新能科技股份有限公司首發(fā)上市申請獲上交所受理。7月12日，該公司首輪問詢函已發(fā)出。

    并購重組方面，7月16日，普源精電發(fā)行股份購買資產(chǎn)申請已經(jīng)證監(jiān)會注冊生效，從受理至注冊生效用時僅2個月。值得注意的是，交易標(biāo)的公司耐數(shù)電子主要產(chǎn)品為定制化的數(shù)字陣列設(shè)備及系統(tǒng)解決方案，是中國科學(xué)院國家空間科學(xué)中心、北京量子信息科學(xué)研究院等科研院所的供應(yīng)商，交易標(biāo)的增值率超過900%，一定程度上代表了科創(chuàng)類企業(yè)多具有研發(fā)能力、人才資源等資產(chǎn)負(fù)債表外資產(chǎn)價值較高的特點，也充分體現(xiàn)了并購重組政策對該類企業(yè)的估值包容度。此外，上交所官網(wǎng)顯示，思瑞浦發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債收購未盈利標(biāo)的創(chuàng)芯微的申請也已收到首輪問詢。

    隨著這些典型案例落地，更多并購重組實踐也緊隨其后。據(jù)統(tǒng)計，“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來，科創(chuàng)板公司已陸續(xù)披露多單產(chǎn)業(yè)并購交易，產(chǎn)業(yè)并購的活躍度明顯提升。

    例如，芯聯(lián)集成發(fā)行股份收購未盈利控股子公司芯聯(lián)越州少數(shù)股權(quán)的交易已披露預(yù)案；艾迪藥業(yè)現(xiàn)金重大資產(chǎn)重組已披露草案；7月14日，集成電路領(lǐng)域再現(xiàn)2單資產(chǎn)收購交易——希荻微擬以1.09億元收購韓國上市企業(yè)Zinitix30.91%股權(quán)、富創(chuàng)精密擬以預(yù)計不超過8億元購買亦盛精密100%股權(quán)。

    索莉暉表示，“科創(chuàng)板八條”提出可以收購優(yōu)質(zhì)的未盈利企業(yè)，比較契合新質(zhì)生產(chǎn)力企業(yè)的特點，盡管需要很長時間才能盈利，但企業(yè)本身所處的賽道很有前景。這反映了科創(chuàng)板在支持科技創(chuàng)新發(fā)展方面開辟了一條新的道路。預(yù)計未來上市公司可能獲得更多優(yōu)質(zhì)并購機會，尋求產(chǎn)業(yè)鏈上下游或橫向并購的協(xié)同效應(yīng)。

    指數(shù)投資方面，7月14日，上交所和中證指數(shù)有限公司表示，將于7月26日發(fā)布上證科創(chuàng)板芯片設(shè)計主題指數(shù)和上證科創(chuàng)板半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)，選取了科創(chuàng)板內(nèi)業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體材料和半導(dǎo)體設(shè)備等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，進(jìn)一步提升科創(chuàng)板指數(shù)對新質(zhì)生產(chǎn)力細(xì)分領(lǐng)域的覆蓋，為投資者提供更加多元化的投資分析工具。

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)板通過建立健全股債融資、‌并購重組“綠色通道”，‌探索建立“輕資產(chǎn)、‌高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，‌提供融資渠道和并購重組方面的支持。在“科創(chuàng)板八條”的加持下，科創(chuàng)板深化改革，服務(wù)“硬科技”企業(yè)和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展將邁入新的階段。