恒指結(jié)束月線六連跌 港股后市有望上行

    香港恒生指數(shù)過去一周出現(xiàn)向上突破趨勢(shì)，重上10日、20日及50日等主要平均線，短線若守穩(wěn)26000點(diǎn)仍可看高一線。港股11月收官理想，結(jié)束了月線六連跌，全月累計(jì)漲幅超過6%，對(duì)12月行情形成正面效應(yīng)。短期投資者需留意外圍消息面動(dòng)態(tài)，若無大利空出現(xiàn)，恒指有機(jī)會(huì)順勢(shì)站上27000點(diǎn)水平。

    上周港股走出積極行情，更多地是受藍(lán)籌股自身走強(qiáng)提振，畢竟在連續(xù)下跌6個(gè)月之后，已累積不少反彈動(dòng)能。尤其騰訊股價(jià)顯著轉(zhuǎn)強(qiáng)，11月累積反彈幅度超過一成半，上周四更一度重返320港元，帶動(dòng)當(dāng)日恒指也曾逼近27000點(diǎn)關(guān)口。不過，市場(chǎng)情緒也非絕對(duì)樂觀，大市交投仍相對(duì)保守，至上周五成交額方回到千億港元水平。而且，滬市港股通資金流上周出現(xiàn)持續(xù)凈流出，例如北水資金趁高套現(xiàn)騰訊，上周四單日出現(xiàn)超過7億港元的凈賣額。

    港股11月在震蕩中反復(fù)抬升，一度走出獨(dú)立行情，但想徹底扭轉(zhuǎn)過去幾個(gè)月的調(diào)整格局，并繼續(xù)向上還需要外圍市場(chǎng)配合。上周美股觸底反彈，美聯(lián)儲(chǔ)傳遞“鴿派”言論利好市場(chǎng)氣氛，緩解全球市場(chǎng)緊縮壓力，也對(duì)港股帶來正面指引。但市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息仍有較大共識(shí)，僅憧憬明年加息節(jié)奏或放緩，上周美國10年期國債收益率曾跌破3%，美元指數(shù)也反復(fù)跌落97關(guān)口。內(nèi)地A股上周僅小幅收漲，未擺脫底部整理態(tài)勢(shì)，不過陸港通資金流顯示資金在積極北上，單是滬股通全周即有約百億元凈流入資金。

    看恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的過去5個(gè)交易日，恒指牛證合共獲得約7637萬港元資金凈流入，恒指熊證也累計(jì)約1.75億港元資金凈流入，有反手部署空單需求。街貨分布方面，截至上周四，恒指牛證主要在收回價(jià)25700點(diǎn)至26200點(diǎn)之間，過夜街貨相當(dāng)約3410張期指合約；恒指熊證街貨分布在收回價(jià)26900點(diǎn)至27300點(diǎn)之間，相當(dāng)約3054張期指合約。

    個(gè)股資金流數(shù)據(jù)方面，騰訊的相關(guān)認(rèn)購證過去一周出現(xiàn)約1.23億港元資金凈流出，同時(shí)，牛證亦有約2050萬港元資金凈流出；反觀，看空騰訊的資金進(jìn)場(chǎng)部署空倉，認(rèn)沽證及熊證分別獲得約1.05億及4，210萬港元資金凈流入。至于平保及美團(tuán)，相關(guān)認(rèn)購證及牛證分別獲得約3000萬及1780萬港元資金凈流入。

    權(quán)證引伸波幅方面，指數(shù)權(quán)證引伸波幅普遍上升，以三個(gè)月貼價(jià)場(chǎng)外期權(quán)為例，恒指的引伸波幅上升0.6個(gè)波幅點(diǎn)至21.9%，國企指數(shù)的引伸波幅上升0.1個(gè)波幅點(diǎn)至23.2%；個(gè)股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅下跌約0.7個(gè)波幅點(diǎn)至34.1%；國際銀行股匯豐的引伸波幅微升約0.1個(gè)波幅點(diǎn)至20.8%；港交所的引伸波幅下跌約0.8個(gè)波幅點(diǎn)至25.9%。

    近期期權(quán)市場(chǎng)的引伸波幅維持較高水平，與大市及相關(guān)正股近期波幅收窄的情況有背馳的跡象，投資者憂慮大市或再次轉(zhuǎn)趨波動(dòng)。權(quán)證部署策略上，條款選擇上主要考慮時(shí)間值損耗方面，不宜挑選年期較短的條款。此外，在行使價(jià)選擇方面也要審慎，盡量避免過于價(jià)外，例如價(jià)外10%以上的條款，這類價(jià)外證的價(jià)格變化敏感度較低，需要正股變動(dòng)較多的情況下才能令權(quán)證價(jià)格變動(dòng)一格，日內(nèi)操作爭取利潤的難度很高。不過，若選擇價(jià)格變動(dòng)較敏感的貼價(jià)或價(jià)內(nèi)條款部署時(shí)，也要留意其波動(dòng)性較大的風(fēng)險(xiǎn)，在入市資金上調(diào)節(jié)至適合投資者本身能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。