美聯(lián)儲貨幣政策會議紀(jì)要：6月份暫停加息有分歧 暗示將應(yīng)對債務(wù)上限問題

    本報記者 韓昱

    據(jù)新華財經(jīng)消息，北京時間5月25日凌晨，美聯(lián)儲公布了5月份貨幣政策會議紀(jì)要，紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員一致認為通脹仍過高，且回落速度慢于預(yù)期。對于6月份是否暫停加息，美聯(lián)儲官員存在意見分歧，強調(diào)將依賴數(shù)據(jù)做決定，但表示不太可能會降息。

    多名美聯(lián)儲官員在近日的發(fā)聲中，也表現(xiàn)出了此種分歧的立場。比如，美聯(lián)儲鷹派官員布拉德預(yù)計，為遏制通脹，今年還需要加息兩次。而美聯(lián)儲卡什卡利則表示，對6月份暫停加息持開放態(tài)度。

    紀(jì)要顯示，在判斷進一步加息的合適程度時，與會官員認為除累積的貨幣緊縮效應(yīng)外，另一大影響因素是近期美國銀行業(yè)出現(xiàn)的風(fēng)險事件。與會官員認為，當(dāng)前美國銀行業(yè)狀況已普遍改善，但仍存壓力。其導(dǎo)致的企業(yè)和家庭信貸環(huán)境的收緊將在多大程度上影響經(jīng)濟活動，目前還沒有辦法確定。

    “從全美銀行數(shù)據(jù)來看，美國銀行業(yè)資產(chǎn)端與負債端均面臨較大壓力，預(yù)計持續(xù)的存款流失問題將會進一步增加銀行的經(jīng)營壓力與流動性壓力。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，同時，銀行持有的商業(yè)房地產(chǎn)貸款存在較大風(fēng)險敞口，但考慮到2008年金融危機后美國金融市場發(fā)展較為健康，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)對更具經(jīng)驗，此輪美國銀行業(yè)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的概率較低。

    不過，明明進一步分析稱，美國銀行業(yè)廣泛的壓力或?qū)⑼苿有刨J加快緊縮，進而未來勞動力市場或快速走弱，因此預(yù)計存在美聯(lián)儲年內(nèi)降息的概率，降息時點或在今年四季度或明年一季度。

    除討論銀行業(yè)風(fēng)險外，紀(jì)要還暗示了美聯(lián)儲官員對于債務(wù)上限問題的“準(zhǔn)備”。紀(jì)要顯示，許多與會官員提到，為避免對美國金融系統(tǒng)以及經(jīng)濟產(chǎn)生嚴(yán)重的不利沖擊，及時提高債務(wù)上限是至關(guān)重要的。多名與會官員提到，美聯(lián)儲應(yīng)該隨時準(zhǔn)備動用流動性工具、微觀審慎以及宏觀審慎監(jiān)管工具，以減少可能出現(xiàn)的金融穩(wěn)定風(fēng)險。

    美國財長耶倫在近期已經(jīng)多次對美國債務(wù)上限問題發(fā)出警告。比如，耶倫表示，市場壓力跡象正隨著聯(lián)邦政府行將耗盡現(xiàn)金而開始浮現(xiàn)，不過財政部的首要任務(wù)是推動達成債務(wù)上限協(xié)議，而非著眼違約情況下的應(yīng)急方案；此前，耶倫警告稱，美國違約將導(dǎo)致“前所未有的經(jīng)濟和金融風(fēng)暴”，由此產(chǎn)生的收入沖擊可能會導(dǎo)致經(jīng)濟衰退。

    在民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬看來，預(yù)計將有較大概率達成暫?；蛱岣邆鶆?wù)上限協(xié)議。就美股而言，協(xié)議達成前，TGA賬戶（美國財政部在美聯(lián)儲開的賬戶）釋放流動性與預(yù)期流動性收緊效應(yīng)展開博弈，美股或震蕩加??；協(xié)議達成后，美國聯(lián)邦政府發(fā)債將使流動性收緊，疊加經(jīng)濟衰退預(yù)期，將使美股尤其是高估值板塊承壓。

（編輯 才山丹）