本報記者 韓昱
據(jù)新華財經消息,北京時間12月14日凌晨,美聯(lián)儲宣布了年內最后一次議息決議。與市場預期一致,美聯(lián)儲本次維持聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間不變,這是其自去年3月份開啟緊縮周期后,連續(xù)第三次暫停加息。
“美聯(lián)儲已經連續(xù)三次停止加息,美聯(lián)儲官員的態(tài)度也開始大幅轉向鴿派”,星圖金融研究院研究員武澤偉在接受《證券日報》記者采訪時認為,美聯(lián)儲主席鮑威爾也表示,盡管不排除適當時進一步加息的可能性,但相信利率可能已經達到或接近峰值,這些都表明本輪美聯(lián)儲加息進程或已結束。
如武澤偉所言,業(yè)內目前普遍認為美聯(lián)儲的加息操作基本已“落幕”,開始押注此后的降息操作。而在本次議息會議發(fā)布的季度經濟預測報告中,美聯(lián)儲也發(fā)出了迄今為止最明確的降息信號。美聯(lián)儲點陣圖暗示2024年末聯(lián)邦基金利率水平為4.6%,較9月份預期(5.1%)下修。從當前時點看,這意味著2024年美聯(lián)儲將降息75個基點。
來源:美聯(lián)儲網站
“美聯(lián)儲本次會議確實宣告了貨幣政策的‘緊縮操作’告一段落,但如果以啟動降息為貨幣政策緊縮周期的終點,那么貨幣政策緊縮周期的結束還需要一段時間,當前只是緊縮操作暫告結束。”康楷數(shù)據(jù)科技首席經濟學家楊敬昊對《證券日報》記者分析稱,本次美聯(lián)儲維持利率水平不變、下修2024年末利率水平,二者更多向市場釋放的信號是,美聯(lián)儲的加息周期暫告結束。但如果因此說美聯(lián)儲貨幣政策即將開始轉向,還為時尚早。只能說美聯(lián)儲貨幣政策轉向寬松周期的曙光將至。
關于降息前景,鮑威爾表示,在FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會)會議上,美聯(lián)儲討論了降息的時間點問題,但沒有討論誰的預期(利率預期點陣圖)是正確的,將圍繞降息問題非常謹慎地作決定。
“合理推測是,降息至少在2024年一季度內不會到來,因為美聯(lián)儲依然在等待當前利率緊縮的政策作用完全顯現(xiàn)”,楊敬昊認為,一方面,美聯(lián)儲目前并沒有給出任何的降息操作暗示;另一方面,無論是在FOMC會議決議還是鮑威爾的記者會上,都提到了美聯(lián)儲不能排除可能的通脹風險,通脹水平重回2%的過程仍是不確定的。因此,是否降息、何時降息、降息步伐這些細節(jié)僅靠其中的2024年終端利率水平是得不出結論的。
中央財經大學副教授劉春生也對記者表示,從美國近期經濟數(shù)據(jù)來看,此前困擾美國的主要是通脹問題,這一狀況正在緩解,但激進加息帶來的經濟增長放緩正在成為影響美聯(lián)儲決策的重要因素。美聯(lián)儲繼續(xù)暫停加息,而非立即轉向降息主要還是對當前經濟形勢需要再確認,如果美國經濟形勢發(fā)生了方向性變化,則美聯(lián)儲必然會相機抉擇。
不過,雖然可能還無法快速等到美聯(lián)儲轉向降息,但武澤偉表示,未來開始降息將有助于驅動全球流動性釋放,對于全球金融市場都屬于重大利好。比如,對于股市而言,降息會驅動無風險利率下行,風險偏好修復,從而支持股市上漲,成長股可能更為受益;對于美債而言,熊市很可能即將結束,隨著利率中樞下移,價格開始修復。
楊敬昊則認為,對于美股而言,眼下判斷還為時尚早,當前市場對于美聯(lián)儲降息的預期已經充分計價,但實際啟動降息操作時美國經濟運行的狀態(tài)和彼時的美股表現(xiàn)有更密切的關系。不過,值得一提的是,隨著美元寬松周期的即將到來,貴金屬市場有概率會再次迎來配置機遇。
“對于黃金而言,在全球央行增持黃金儲備的支撐下,黃金價格保持了較強的上漲趨勢”,武澤偉也認為,此后美聯(lián)儲開始降息,名義利率帶動實際利率下降,有可能成為黃金價格上漲的催化劑。
(編輯 閆立良)
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