10月份PPI與CPI剪刀差達(dá)12個(gè)百分點(diǎn) 說(shuō)明了什么？

    本報(bào)記者 包興安

    見(jiàn)習(xí)記者 楊潔

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局11月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份CPI（居民消費(fèi)價(jià)格）同比上漲1.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲0.7%；10月份PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格）同比上漲13.5%，漲幅比上月擴(kuò)大2.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上漲2.5%。

    接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專(zhuān)家認(rèn)為，短期內(nèi)PPI同比將繼續(xù)運(yùn)行于偏高區(qū)間，接下來(lái)要做好保供穩(wěn)價(jià)工作和宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，加大力度提振內(nèi)需，緩解主要能源品供需矛盾，幫助市場(chǎng)主體應(yīng)對(duì)原材料漲價(jià)等帶來(lái)的影響。

    未來(lái)CPI漲幅可能逐漸擴(kuò)大

    國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，10月份受特殊天氣、部分商品供需矛盾及成本上漲等因素綜合影響，CPI有所上漲。

    “本月CPI同比漲幅為年內(nèi)新高，略超市場(chǎng)預(yù)期，雖然有去年同期基數(shù)回落的原因，但不能忽視新漲價(jià)因素的推動(dòng)。”中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)τ浾弑硎尽?/p>

    東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，10月食品價(jià)格環(huán)比上漲0.7%，主要受近期降雨偏多以及生產(chǎn)運(yùn)輸成本增加等因素疊加影響，當(dāng)月鮮菜價(jià)格較上月上漲16.6%，同比漲幅也由上月的-2.5%急升至15.9%。這是帶動(dòng)當(dāng)月食品價(jià)格同比跌幅顯著收窄的最重要因素。值得注意的是，從10月中下旬開(kāi)始，隨著需求季節(jié)性增加，加之第二輪中央儲(chǔ)備豬肉收儲(chǔ)工作有序開(kāi)展，豬肉批發(fā)均價(jià)從17元/公斤左右的本輪低點(diǎn)回升至月末的22.5元/公斤，豬肉價(jià)格同比降幅由上月的-46%小幅收窄至-44%，意味著這一此前拖累食品價(jià)格下行的最重要因素在本月明顯緩解?？紤]到當(dāng)前豬肉價(jià)格正處于觸底回升階段，未來(lái)走勢(shì)將對(duì)CPI產(chǎn)生重要影響。

    此外，非食品價(jià)格逐漸上漲，本月同比上漲2.4%，為近三年新高。其他七大類(lèi)價(jià)格同比六漲一降。其中，交通通信、教育文化娛樂(lè)、居住價(jià)格分別上漲7.0%、2.9%和1.7%，生活用品及服務(wù)、醫(yī)療保健、衣著價(jià)格分別上漲0.9%、0.6%和0.5%；其他用品及服務(wù)價(jià)格下降0.5%。

    溫彬表示，10月中旬以來(lái)，豬肉價(jià)格已呈現(xiàn)略有回升走勢(shì)，加上近期糧食囤購(gòu)、蔬菜漲價(jià)等因素影響，食品價(jià)格對(duì)CPI的拖累將逐漸減??；非食品價(jià)格中，受原材料漲價(jià)影響，消費(fèi)品價(jià)格已出現(xiàn)一定上漲跡象，服務(wù)價(jià)格延續(xù)溫和上漲走勢(shì)，預(yù)計(jì)CPI將繼續(xù)回升。

    交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉預(yù)計(jì)，未來(lái)CPI漲幅可能逐漸擴(kuò)大。一方面，豬肉價(jià)格處于低位是抑制CPI上漲的重要因素，豬肉價(jià)格正在經(jīng)歷筑底反彈階段，未來(lái)可能逐漸抬升CPI；另一方面，當(dāng)前生活資料價(jià)格保持在低位，隨著PPI向CPI緩慢傳導(dǎo)，生活資料價(jià)格漲幅可能逐漸擴(kuò)大，將緩慢抬升CPI。

    預(yù)計(jì)PPI漲幅將保持高位

    受?chē)?guó)際輸入性因素疊加國(guó)內(nèi)主要能源和原材料供應(yīng)偏緊影響，10月份PPI漲幅有所擴(kuò)大。

    PPI同比漲幅再創(chuàng)新高，唐偉建從內(nèi)外兩方面原因分析：從外部原因來(lái)看，國(guó)際原油價(jià)格逐漸上升，帶動(dòng)我國(guó)石油以及化工等相關(guān)行業(yè)價(jià)格上漲。10月石油和天然氣開(kāi)采業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格同比漲幅分別為59.7%、31.5%。從內(nèi)部原因來(lái)看，我國(guó)限電限產(chǎn)措施壓降高能耗、高污染行業(yè)產(chǎn)能，帶動(dòng)了相應(yīng)的產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲。10月煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格同比漲幅達(dá)到103.7%，漲幅擴(kuò)大28.8個(gè)百分點(diǎn)，黑色金屬、有色金屬、非金屬礦物制品等行業(yè)價(jià)格漲幅都明顯擴(kuò)大。

    財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明分析，受全球能源供給持續(xù)偏緊和寒冬來(lái)臨的共同影響，國(guó)際輸入性因素將起主導(dǎo)作用，不排除繼續(xù)加大的可能，推高新漲價(jià)因素和PPI；國(guó)內(nèi)前期增加供給政策執(zhí)行力度加大，將對(duì)煤炭和高耗能產(chǎn)品價(jià)格起到一定緩沖作用，預(yù)計(jì)11月PPI同比約增長(zhǎng)14.2%；12月在翹尾因素大幅下降等因素的影響下，有望小幅回落。

    “下一階段，OPEC對(duì)原油增產(chǎn)仍相對(duì)謹(jǐn)慎，國(guó)際油價(jià)或繼續(xù)保持高位波動(dòng)走勢(shì)；國(guó)內(nèi)能源和原材料供需矛盾有望有所改善，疊加去年基數(shù)的較快回落，預(yù)計(jì)PPI將保持高位。”溫彬說(shuō)。

    王青預(yù)計(jì)，短期內(nèi)PPI同比將繼續(xù)運(yùn)行于偏高區(qū)間，年底前仍將處于兩位數(shù)增長(zhǎng)水平。

    做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)

    10月份，PPI與CPI剪刀差到達(dá)12個(gè)百分點(diǎn)，比上月增加2個(gè)百分點(diǎn)。伍超明認(rèn)為，PPI和CPI剪刀差在一定程度上反映了工業(yè)企業(yè)盈利空間的變化，10月PPI和CPI剪刀差創(chuàng)新高，將對(duì)中下游利潤(rùn)形成擠占。

    粵開(kāi)證券研究院副院長(zhǎng)、首席宏觀分析師羅志恒認(rèn)為，接下來(lái)保供穩(wěn)價(jià)工作非常重要，不僅影響下游行業(yè)和中小企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，還關(guān)系到居民的就業(yè)、收入和生活成本。此外，對(duì)于受沖擊較大的行業(yè)、企業(yè)以及低收入人群，政府應(yīng)給予適當(dāng)?shù)恼邘头觥?/p>

    在溫彬看來(lái)，宏觀政策要繼續(xù)做好跨周期調(diào)節(jié)，加強(qiáng)政策前瞻性和協(xié)調(diào)性，加大力度提振內(nèi)需，激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，緩解主要能源品供需矛盾，繼續(xù)幫助市場(chǎng)主體應(yīng)對(duì)原材料漲價(jià)的影響，應(yīng)對(duì)好美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向等風(fēng)險(xiǎn)沖擊。

（編輯 李波 白寶玉）