債基遭遇大額贖回考驗(yàn) 基金公司提升凈值精度應(yīng)對(duì)

    本報(bào)記者 彭衍菘

    近期，部分債券型基金遭遇大額贖回事件，基金公司紛紛采取措施提升基金凈值計(jì)算精度，以確保投資者權(quán)益免受影響。

    多只債基遭大額贖回

    截至1月13日，年初以來(lái)，已有百嘉基金管理有限公司、東興基金管理有限公司等基金管理人先后公告提示，旗下債基發(fā)生大額贖回，決定提高基金凈值精度。

    例如，1月10日，西部利得基金管理有限公司公告稱(chēng)，西部利得灃睿利率債債券型證券投資基金C類(lèi)份額于1月8日發(fā)生大額贖回。為確?；鸱蓊~持有人利益不因份額凈值的小數(shù)點(diǎn)保留精度受到不利影響，經(jīng)本基金管理人與托管人協(xié)商一致，決定在1月9日計(jì)算基金份額持有人贖回確認(rèn)金額時(shí)，將凈值精度臨時(shí)提高至小數(shù)點(diǎn)后八位，小數(shù)點(diǎn)后第九位四舍五入。

    針對(duì)多只債券型基金近期頻繁遭遇大額贖回的現(xiàn)象，晨星（中國(guó)）基金研究中心助理分析師王方琳向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這可能與投資者對(duì)近期債市波動(dòng)的擔(dān)憂有關(guān)，部分投資者選擇贖回以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

    此外，從市場(chǎng)角度分析，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，投資者出于獲利了結(jié)策略或流動(dòng)性需求等因素，也可能是導(dǎo)致多只債券型基金遭遇大額贖回的原因之一。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，回顧過(guò)去一年，債券型基金普遍取得了不錯(cuò)的收益，部分投資者在收益達(dá)到預(yù)期后，選擇贖回以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)鎖定。此外，近期權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)的調(diào)整，為投資者提供了潛在的抄底機(jī)會(huì)，這也促使一部分投資者將原本投資于債券型基金的資金贖回，轉(zhuǎn)而投向可能具有更高收益潛力的權(quán)益類(lèi)基金。

    不過(guò)，王方琳也提醒稱(chēng)，對(duì)于單一機(jī)構(gòu)投資者占比較高或機(jī)構(gòu)投資者占比較大的基金，頻繁的大額贖回行為會(huì)對(duì)產(chǎn)品凈值和基金的穩(wěn)定運(yùn)行帶來(lái)較大的負(fù)面影響。

    專(zhuān)家稱(chēng)今年債市趨勢(shì)仍在

    在長(zhǎng)期國(guó)債利率跌破2%的背景下，低利率時(shí)代的投資策略備受關(guān)注，多位專(zhuān)家表示，今年債市機(jī)會(huì)仍存，不過(guò)需要注意波動(dòng)加大的風(fēng)險(xiǎn)。

    在摩根士丹利基金管理（中國(guó)）有限公司固定收益投資部總監(jiān)施同亮看來(lái)，展望2025年，我們認(rèn)為債市趨勢(shì)仍在，但波動(dòng)率或?qū)⑻岣?。策略方面，預(yù)計(jì)今年債市趨勢(shì)仍在，但波動(dòng)的權(quán)重明顯上升，盡管勝率尚可，但賠率不高，應(yīng)更好地把握節(jié)奏。與MLF比，當(dāng)前十年期國(guó)債透支了一定的降息預(yù)期，與2024年上半年十年期國(guó)債和OMO的40BP最低利差比較，當(dāng)前只有20BP。然而2025年十年期國(guó)債仍有下行空間，應(yīng)耐心等待貨幣政策兌現(xiàn)。

    展望未來(lái)，對(duì)于債市的表現(xiàn)，施同亮認(rèn)為，債券投資需綜合關(guān)注基本面、機(jī)構(gòu)行為、市場(chǎng)倉(cāng)位、風(fēng)險(xiǎn)偏好、負(fù)債端波動(dòng)等多方面因素，形成新的投資框架。我們認(rèn)為債市定價(jià)的認(rèn)知較之前發(fā)生轉(zhuǎn)變，過(guò)往債券收益率更多被以周期性視角理解，隨資金價(jià)格而波動(dòng)。但目前債市更類(lèi)似于權(quán)益中成長(zhǎng)股的定價(jià)，利率表現(xiàn)出一定的成長(zhǎng)性，市場(chǎng)更多以長(zhǎng)期成長(zhǎng)性和終局思維在進(jìn)行債市交易。

（編輯 孫倩）