*ST海潤0.97元VS貴州茅臺757.73元 756.76元“最萌”股價差背后是價值投資召喚

    若將貴州茅臺和*ST海潤的股價對比，700多元的“最萌”價差可謂是創(chuàng)了A股的歷史之最。在多數(shù)白馬股股價創(chuàng)新高，中小盤股股價新低不斷的兩極分化行情下，此次“仙股”出現(xiàn)的市場背景，與以往已是大不相同，崇尚價值投資的A股新時代，“仙股”問世將給投資者帶來怎樣的啟迪？

    滬深兩市1元股有3只

    *ST海潤1月31日披露業(yè)績預(yù)告稱，公司預(yù)計2017年仍將出現(xiàn)虧損。2月1日一開盤，*ST海潤就以“一字”跌停的姿勢跌破了1元整數(shù)關(guān)口，報收于0.97元，成為當前A股唯一一只“仙股”。

    實際上，在存量資金博弈下，A股自去年以來就表現(xiàn)出明顯的分化特征，藍籌白馬股在資金追捧下持續(xù)性上漲，而小盤股則表現(xiàn)低迷。目前很多小盤股的流動性越來越差，從近期調(diào)整行情的跌幅榜情況看，跌得多的都是小市值個股，而抗跌的甚至逆勢上漲的，反而都是大市值個股。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，A股上一次1元股集中出沒的時間是在2005年~2006年間，尤其是在2005年7月，曾大范圍出現(xiàn)過1元以下的“仙股”。時隔12年后，“仙股”再現(xiàn)A股，截至2018年2月1日，滬深兩市中1元股有3只，股價低于3元的個股共有40只。

    在2017年最后幾個月，市場上部分個股成交非常低迷，尤其是2017年11月、12月。實際上自2017年9月以來，A股低成交個股數(shù)量驟增，其中日成交額低于1000萬元的個股數(shù)量在2017年12月達到279只，而從總體趨勢上看，低成交個股數(shù)量不斷增加的趨勢依舊十分明顯。

    對此星石投資首席策略師劉可指出，從A股市場投資者結(jié)構(gòu)看，散戶投資者持有的A股自由流通市值占比從2015年12月的50.4%下降到2017年9月的42.0%，2017年外資也在加速涌入A股市場，投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化也在邊際上引導(dǎo)著市場交易風(fēng)格轉(zhuǎn)變。

    隨著A股機構(gòu)投資者占比不斷增加，市場更在意個股基本面，主題炒作及炒小炒新逐漸淡化，盈利估值匹配度較差的個股缺乏增量資金流入，出現(xiàn)流動性結(jié)構(gòu)萎縮。

    海通證券荀玉根認為，隨著機構(gòu)投資者占比不斷增加，市場趨于成熟，中長期A股市場或出現(xiàn)類似港股成交額分化的趨勢，低成交個股不斷涌現(xiàn)或成常態(tài)。中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷也發(fā)布觀點稱，2017年A股市場中行業(yè)龍頭股的成交額占全市場的比重接近10%，這一占比是歷史最高的。由此推理，未來A股港股化的趨勢真有可能出現(xiàn)，即那些小市值股票由于失去了“殼資源”價值，流動性越來越差，最后變?yōu)?ldquo;仙股”。

    八成私募認同A股港股化

    有意思的是，貴州茅臺在1月15日股價創(chuàng)出歷史新高達799.06元，市值突破萬億元大關(guān)。時隔不到半月，2月1日早上開盤，*ST海潤“一字”跌停，股價跌破1元，報收于0.97元，成為當前兩市唯一一只“仙股”。貴州茅臺757.73元的高價和*ST海潤的0.97元的低價兩相對應(yīng)，這一“最萌”價差也創(chuàng)出了A股市場的歷史之最，而這也被市場認為是A股港股化傾向的一個表象。

    據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，84.62%的被調(diào)查私募機構(gòu)認為A股港股化現(xiàn)象會持續(xù)下去，僅有不到二成的私募認為這種現(xiàn)象是不可持續(xù)的。此外近七成私募認為A股港股化意味著價值投資時代到來，其中引領(lǐng)集團基金經(jīng)理潘晨興告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“仙股”出現(xiàn)，說明市場資金更傾向于具有穩(wěn)定現(xiàn)金流，持續(xù)能力強的行業(yè)龍頭股。在金融去杠桿背景下，靠炒題材炒概念的個股已經(jīng)被資金邊緣化，造成流動性枯竭，市場稍有波動容易被少量拋盤快速打壓。

    而星石投資首席策略師劉可也對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“仙股”問世并不是A股市場的第一次，但是A股市場目前正處于不斷去偽存真的過程中，沒有真實業(yè)績支撐的股票將難以獲得資本的支持，在當前市場環(huán)境下不排除未來會有更多的“仙股”涌現(xiàn)。隨著近兩年來金融監(jiān)管趨嚴，炒殼、炒概念已經(jīng)成為歷史，而監(jiān)管層多方面對價值投資進行引導(dǎo)也進一步推動市場轉(zhuǎn)向業(yè)績優(yōu)良、估值合理的白馬藍籌。