中信網(wǎng)絡(luò)49%股權(quán)拍出78億 鵬博士落敗稱“不可思議”

    證券時報記者 孟慶建

    2月13日晚間，鵬博士（600804）公告中信網(wǎng)絡(luò)有限公司（下稱中信網(wǎng)絡(luò)）49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓最終成交金額為78.177億元。經(jīng)綜合考慮多方因素，公司放棄繼續(xù)參與競價。

    據(jù)證券時報e公司記者獲悉，掛牌了5個月的中信網(wǎng)絡(luò)在2月12日上午啟動了網(wǎng)絡(luò)競價，短短一個小時競價升至78.177億元，較起拍價翻了近6倍。在志在必得的北京應(yīng)通科技有限公司（下稱北京應(yīng)通）面前，與中信網(wǎng)絡(luò)有長時間合作，原本看似勝券在握的鵬博士鎩羽而歸。

    2月13日，鵬博士方面接受證券時報·e公司記者采訪時表示，對競標(biāo)失利感覺有些遺憾，還表達了對競標(biāo)對手的不能理解。“為什么要這么做呢？78億元已經(jīng)可以買下鵬博士的控制權(quán)。”

    凈資產(chǎn)為負的中信網(wǎng)絡(luò)股權(quán)的“估值”近160億元，中信集團成為本次交易的最大受益者。在這場令人矚目的競標(biāo)中，成立時間不足兩年的北京應(yīng)通則顯得十分神秘。

    1小時擊敗鵬博士

    簡單回顧中信網(wǎng)絡(luò)股權(quán)的競拍歷程。2017年9月27日北京產(chǎn)權(quán)交易所公告，原全資持有中信網(wǎng)絡(luò)的中國中信集團有限公司（下稱中信集團）掛牌轉(zhuǎn)讓中信網(wǎng)絡(luò)49%股權(quán)。截至10月30日，有兩家民營企業(yè)遞交了受讓申請，分別為鵬博士與北京應(yīng)通。

    中信網(wǎng)絡(luò)擁有為數(shù)寥寥的電信牌照：貫穿全國的骨干網(wǎng)，同時可經(jīng)營第二類基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)中的部分業(yè)務(wù)。某種程度上，這張牌照可以視為對公眾運營的五大骨干網(wǎng)之一，其他四家分別是中國聯(lián)通、中國移動、中國電信、廣電國網(wǎng)。

    雖擁有稀缺牌照，中信網(wǎng)絡(luò)業(yè)績連續(xù)虧損。截至2017年6月30日，中信網(wǎng)絡(luò)總資產(chǎn)2.9億元，總負債3.1億元，所有者權(quán)益為-1922.56萬元。其營業(yè)收入為7113.7萬元，凈利潤虧損5144萬元。2016年全年營業(yè)收入為3.8億元，凈利潤虧損1.04億元。

    鵬博士曾公告，中信網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)讓底價為13.38億元。投資中信網(wǎng)絡(luò)有利于切入基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)領(lǐng)域，通過與中信網(wǎng)絡(luò)建立更緊密的關(guān)系，利用奔騰骨干網(wǎng)為公司多種業(yè)務(wù)提供支撐平臺，提高競爭優(yōu)勢。

    據(jù)《財新》報道，為防范后期交易風(fēng)險，11月7日中信集團曾要求兩家競標(biāo)企業(yè)提交了三項有關(guān)補充資金來源合法性的材料。中信集團表示，根據(jù)計算總計受讓方需籌措資金16.5億元以上。雖可采用分期付款形式，但受讓方短期內(nèi)仍需準備至少5.5億元資金。文件中提及，若中信集團后期發(fā)現(xiàn)受讓方不符合條件，有權(quán)終止交易并不退還2億元保證金。

    兩家企業(yè)均邁過16.5億元資金門檻，經(jīng)過審核拿到了競拍入場券。這場競價于2月12日上午10點正式開始，記者從鵬博士現(xiàn)場競拍人士處了解到，本次競拍自由競價時間為5分鐘，起始價為13.377億元，加價幅度為3000萬元，自由競價期結(jié)束后進入限時競價期，價高者勝。

    中信網(wǎng)絡(luò)的股權(quán)正是在限時競價中拍出了“天價”，北京應(yīng)通最高出價達到78.177億元，鵬博士不再加價。鵬博士相關(guān)人士對證券時報記者表示，“競拍從開始到結(jié)束不到1小時，很明顯對手是志在必得，78億元價格遠超我們預(yù)期。”

    “感到不可思議”

    對上市公司鵬博士來說，如若能入股中信網(wǎng)絡(luò)自然是好消息。參與骨干網(wǎng)經(jīng)營能夠彌補鵬博士在發(fā)展過程中的短板，又將開創(chuàng)民營企業(yè)建設(shè)骨干網(wǎng)絡(luò)的先河。

    2月13日，鵬博士有關(guān)負責(zé)人接受證券時報記者采訪時，談到對此次競拍的感受時表示：“首先感到有點遺憾，還有就是不可思議。”

    他認為不可思議的是價格。該人士分析，此次中信網(wǎng)絡(luò)僅出售49%股權(quán)，競拍勝者也只是伙伴關(guān)系，牌照永遠歸屬中信網(wǎng)絡(luò)，除非未來修改電信法民營企業(yè)才能取得牌照控制權(quán)。且中信網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)多年虧損，目前看不到盈利跡象。鵬博士對標(biāo)的資產(chǎn)投標(biāo)評估心理門檻是二十多億，最大底線是不構(gòu)成重大重組，即不超過31.75億元。

    “上市公司有自己的顧慮，構(gòu)成重大重組需要證監(jiān)會審核批準，而這個資產(chǎn)還是虧損的，如果申請被否，2億保證金就要被沒收。事實上競拍中價格超過31億之后，我們心理上就放棄了。”該人士表示他完全不能理解對方的出價。

    “如果我們以底價拿下標(biāo)的，對手78億元資金已經(jīng)可以買下鵬博士控制權(quán)，占有市值180億元的鵬博士超過40%的股權(quán)，還可以獲得過億網(wǎng)絡(luò)用戶，它一樣可以達到和中信網(wǎng)絡(luò)的合作目的不是嗎？況且鵬博士賬上還有超過50億現(xiàn)金。再換個角度參照，如果標(biāo)的資產(chǎn)價值78億元，我們擁有超過1億用戶和完整的云、管、端產(chǎn)業(yè)鏈，估值該是多少？”

    鵬博士2月13日晚間公告稱，放棄繼續(xù)參與有關(guān)中信網(wǎng)絡(luò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的競價，不會對公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)造成任何實質(zhì)影響，不會影響公司與中信網(wǎng)絡(luò)的合作關(guān)系。

    神秘買家是誰？

    從參與各方來看，鵬博士和中信網(wǎng)絡(luò)素有合作，交集頗多。2011年11月7日，中信網(wǎng)絡(luò)在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓旗下長城寬帶50%股權(quán)及其對長城寬帶的4.84億元債權(quán)，鵬博士以10.84億元競購成功。2012年，中信網(wǎng)絡(luò)再售剩余50%長城寬帶股權(quán)，鵬博士采用分期付款形式以7.12億元認購成功。此次參與競標(biāo)顯得十分順理成章，也差點水到渠成。

    半路殺出的“程咬金”——北京應(yīng)通是誰？有關(guān)資料并不多。工商資料顯示，北京應(yīng)通于2016年11月10日注冊成立，2017年2月注冊資本由1000萬元增至1億元，法定代表人賈明玉持股100%，賈明玉僅持有這一家公司。

    據(jù)相關(guān)報道，北京應(yīng)通雖然成立時間不長，但是和鵬博士一樣擁有全國VPN牌照，業(yè)務(wù)范圍相同，有增值電信業(yè)務(wù)許可證，經(jīng)營范圍中有第二類基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)中的固定網(wǎng)國內(nèi)數(shù)據(jù)傳送業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋范圍北京、上海、浙江、廣東等東部12省/直轄市；還有第一類增值業(yè)務(wù)中的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)虛擬專用網(wǎng)的業(yè)務(wù)，范圍包括東部及中西部20個省/直轄市。

    北京應(yīng)通有關(guān)人士稱，雖然該公司去年剛成立，現(xiàn)在合同金額已快10億元，還會高速增長，城市數(shù)字機房、數(shù)據(jù)中心都在建，兩年內(nèi)的目標(biāo)是成為中國最大的城市網(wǎng)絡(luò)運營商。

    另據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》報道，據(jù)傳北京應(yīng)通的背后是上市公司易聯(lián)眾（300096）的實控人張曦。鵬博士相關(guān)人士也稱，在競拍現(xiàn)場看到其人出現(xiàn)。易聯(lián)眾方面表示，此事與公司沒有關(guān)系，無法回復(fù)。

    2月13日下午，證券時報記者多次致電北京應(yīng)通方面，但無人接聽。