云天化主業(yè)發(fā)力扣非凈利大幅減虧 2018年多項財務(wù)指標優(yōu)化提升 職業(yè)經(jīng)理化打破“鐵飯碗”

    3月22日，云天化（600096.SH）發(fā)布了2018年度報告，公司實現(xiàn)營收529.79億元，同比減少5.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.23億元。雖然去年營收和凈利潤有所減少，但扣非凈利潤同比增加83.04%。截至2018年12月31日，云天化歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為43.77億元，較上年末增長20.22%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為31.92億元，同比增長增長16.57%。

    除化肥、聚甲醛價格上漲為公司貢獻利潤外，有研究機構(gòu)認為：云天化作為礦肥一體企業(yè)，在磷產(chǎn)業(yè)鏈回暖的情況下，公司盈利彈性較大；同時，公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，整體盈利能力有所提升。

    優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)主業(yè)發(fā)力

    年報顯示，云天化國外市場營收為184.39億元，同比增長2.61%。其中，由于去年印度對化肥進口補貼同比上升，化肥進口量較2017年有大幅增長，增幅逾50%，其進口主要來源為中國。

    此外，受化肥出口市場價格較高的影響，東南亞、美洲市場作為云天化的主要出口市場，化肥銷量增長迅猛，同比增長幅度分別為：43.44%、277.52%。

    根據(jù)東方財富choice數(shù)據(jù)庫中申萬宏源對云天化的調(diào)研報告：磷產(chǎn)業(yè)鏈景氣持續(xù)，礦肥一體化的企業(yè)最為受益。據(jù)該機構(gòu)統(tǒng)計，國際磷肥2019至2020年新增產(chǎn)能增速不足2%，而全球磷肥需求預(yù)計仍將保持平穩(wěn)增長，增長主要來自于印度、巴西和非洲。

    另外，該機構(gòu)還指出，對于云天化2018年的年度報告核心關(guān)注點應(yīng)是公司扣非后的凈利潤，比2017年的-9.04億元增長了7.54億元。此次扣非凈利潤的大幅增長主要是因為：磷肥、氮肥和聚甲醛產(chǎn)品價格同比上漲，緩解了原料上漲的不利影響，銷售毛利同比增加。

    《證券日報》記者查閱年報發(fā)現(xiàn)，云天化生產(chǎn)的磷酸二銨、磷酸一銨、復(fù)合肥和尿素在2018年均價分別達到2499元/噸、2310元/噸、2127元/噸和1892元/噸，同比增長13.85%、19.94%、10.32%和23.98%。公司的主要化肥產(chǎn)品毛利同比增加9.85億元，成為主營利潤增加的重要因素，聚甲醛毛利同比增加1.52億元。

    申萬宏源還認為：去年，云天化狠抓生產(chǎn)裝置“長周期”運行，提升了主要產(chǎn)品的產(chǎn)量并持續(xù)強化安全環(huán)保管理，優(yōu)化大宗原材料集中采購，控制成本，增強了產(chǎn)品的盈利能力。

    值得一提的是，云天化去年的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也在持續(xù)改善，2018年末公司的資產(chǎn)負債率有所下降，公司總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、現(xiàn)金流等財務(wù)指標比上年同期都有了較大提升。

    業(yè)內(nèi)人士表示，云天化正在積極優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低杠桿率，提高整體的盈利能力。公司的非流動負債逐年下降，資本開支高峰期已過，在建工程基本都已轉(zhuǎn)固，各業(yè)務(wù)布局趨于完善，經(jīng)營性現(xiàn)金流和貨幣現(xiàn)金充裕，表現(xiàn)出了業(yè)績彈性。

    管理人員職業(yè)經(jīng)理化

    國有企業(yè)這條大船如何安全快速前行，與公司的改革密不可分，云天化就有這樣的魄力，緊跟市場步伐，做出管理人員職業(yè)經(jīng)理化的改革方案，一時引發(fā)市場的關(guān)注。

    2018年12月13日，云天化董事會審議通過了公司限制性股票激勵計劃，最終授予930名激勵對象10，629.58萬股限制性股票。此次股權(quán)激勵計劃激勵對象為，對公司經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展有直接影響的核心管理、技術(shù)和業(yè)務(wù)骨干。這是自云天化作為云南省唯一一家上市企業(yè)入選國企改革“雙百行動”企業(yè)后，推出的首項改革措施。

    根據(jù)草案，云天化設(shè)定了明確卻具有挑戰(zhàn)性的業(yè)績目標，2019-2021每年的凈利潤增長率分別為10%，50%，150%，公司合計需實現(xiàn)約10億元的凈利潤，否則獲授股份對應(yīng)份額不得解限，這也彰顯了云天化促進未來業(yè)績增長的信心和決心。1月17日晚間，云天化發(fā)布關(guān)于向激勵對象首次授予限制性股票授予結(jié)果公告，標志著限制性股權(quán)激勵的首次授予正式完成。

    與此同時，云天化還提出職業(yè)經(jīng)理人管理方案，打破國企領(lǐng)導(dǎo)“鐵飯碗”、“薪酬上限”準則，讓國企領(lǐng)導(dǎo)向?qū)I(yè)化、職業(yè)經(jīng)理化方向轉(zhuǎn)變，旨在為企業(yè)創(chuàng)造更大的價值。

    值得一提的是，云天化于1月11日晚間發(fā)布公告稱，擬采取非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，以1.77億元收購控股股東云天化集團持有的大地云天化40%股權(quán)，項目預(yù)計可實現(xiàn)連續(xù)兩年盈利。云天化表示：“該項交易有利于優(yōu)化公司在北方磷復(fù)肥主要市場的產(chǎn)能布局，能有效節(jié)約單位磷復(fù)肥產(chǎn)品運輸費用，提升公司磷復(fù)肥產(chǎn)品在北方市場的產(chǎn)品競爭優(yōu)勢。”