誰(shuí)來(lái)接盤(pán)格力電器 新實(shí)控人還需面對(duì)四道難關(guān)

    一切皆有可能。一切不會(huì)簡(jiǎn)單。

    8日晚，格力電器公告了股權(quán)轉(zhuǎn)讓最新進(jìn)展，大股東格力集團(tuán)將拿出15%的格力電器股份公開(kāi)叫賣(mài)，起價(jià)約413億元。但誰(shuí)來(lái)接盤(pán)尚未確定。

    然而，單憑400多億元，就能掌控賬面上躺著1000多億元現(xiàn)金的格力電器？單憑這價(jià)碼，就能捕獲名滿天下的董小姐之“芳心”？肯定沒(méi)這么簡(jiǎn)單。

    逾413億元價(jià)格誰(shuí)能買(mǎi)單

    格力電器8日晚公告，格力集團(tuán)擬通過(guò)公開(kāi)征集受讓方的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓其持有的15%格力電器股權(quán)，轉(zhuǎn)讓之前該集團(tuán)持有上市公司18.22%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓之后將保留3.22%股權(quán)，相當(dāng)于將全盤(pán)交出格力電器的“話語(yǔ)權(quán)”。

    公告稱(chēng)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于提示性公告日（2019年4月9日）前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值。記者據(jù)此計(jì)算，其每股轉(zhuǎn)讓價(jià)格相當(dāng)于不低于45.8元。15%股權(quán)對(duì)應(yīng)的市值約413.7億元。不過(guò)，公告稱(chēng)，最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格以公開(kāi)征集并經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門(mén)批復(fù)的結(jié)果為準(zhǔn)。

    目前，格力集團(tuán)為公司控股股東、實(shí)際控制人。此次轉(zhuǎn)讓完成后，格力電器控股股東和實(shí)際控制人可能將發(fā)生變更。

    那么，誰(shuí)將拿出400億元的巨額資金，成為格力電器的新實(shí)控人呢？

    格力電器公告稱(chēng)，格力集團(tuán)后續(xù)將進(jìn)一步研究制定公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓的具體方案，此次公開(kāi)征集轉(zhuǎn)讓尚需取得國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門(mén)等有權(quán)機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，是否能取得批準(zhǔn)及批準(zhǔn)時(shí)間存在不確定性。格力電器股票將于4月9日開(kāi)市起復(fù)牌。

    對(duì)于誰(shuí)接盤(pán)問(wèn)題，市場(chǎng)猜測(cè)紛紛，但公認(rèn)邏輯性較強(qiáng)的依次是：董明珠等核心管理層以及格力電器核心經(jīng)銷(xiāo)商接手；抑或是廣東省國(guó)資、央企等接手；抑或是互聯(lián)網(wǎng)巨頭接手等。

    記者8日晚間試圖電話聯(lián)系董明珠本人時(shí)，其手機(jī)一直在忙線狀態(tài)。

    新控制人需要面對(duì)新問(wèn)題

    格力電器是目前A股市場(chǎng)上為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)白馬股。常年的現(xiàn)金高分紅、賬面上的千億元現(xiàn)金資產(chǎn)，以及暢銷(xiāo)全球的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，都顯露著價(jià)值投資之魅力。

    不過(guò)，新的實(shí)控人“入主”格力電器之后，要控制好這個(gè)家電巨頭的“開(kāi)關(guān)”，還需至少面對(duì)以下四重挑戰(zhàn)：

    第一，格力電器的股權(quán)將進(jìn)一步分散。據(jù)格力電器2018年三季報(bào)，格力集團(tuán)持有18.22%的股權(quán)，為第一大股東；河北京海擔(dān)保投資有限公司持有格8.91%的股權(quán)，為第二大股東，該機(jī)構(gòu)背后閃現(xiàn)格力經(jīng)銷(xiāo)商身影；香港中央結(jié)算有限公司、中國(guó)證券金融股份有限公司、前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司分別持有格力電器7.86%、2.99%、1.92%的股權(quán)，分別為第三、第四、第五大股東；董明珠持有0.74%的股份，位列第十大股東。

    格力集團(tuán)轉(zhuǎn)讓15%股份后，格力電器的股權(quán)將進(jìn)一步分散，公司新控股股東、實(shí)際控制人的持股比例將縮減至15%。

    此前，由于格力電器股權(quán)的分散，曾一度引發(fā)“野蠻人”覬覦。

    第二，格力電器的“話語(yǔ)權(quán)”或更為復(fù)雜。今年1月中旬，格力電器實(shí)現(xiàn)董事會(huì)換屆，董明珠繼續(xù)連任格力電器董事長(zhǎng)兼總裁。從格力電器新一屆董事會(huì)結(jié)構(gòu)看，格力集團(tuán)推薦的董事會(huì)席位占有4個(gè)席位，除董明珠外，還有黃輝、望靖東、張偉等人，第二大股東京海擔(dān)保占有2個(gè)席位；另有劉姝威等3名獨(dú)立董事。

    格力電器的董事會(huì)任期為3年一屆，在格力集團(tuán)退出控股股東、實(shí)控人地位之后，其推薦的董事會(huì)成員仍在董事會(huì)中占據(jù)主要席位。新的控股股東、實(shí)控人盡管躋身第一大股東之列，但短時(shí)間內(nèi)將面臨“朝中無(wú)人”的局面，“話語(yǔ)權(quán)”不足。當(dāng)然，如果是董明珠等核心管理層以及格力電器核心經(jīng)銷(xiāo)商接手的話，則另當(dāng)別論。

    第三，“格力”品牌爭(zhēng)端仍待解決。在格力集團(tuán)和格力電器發(fā)展的歷史上，曾因品牌問(wèn)題發(fā)生過(guò)“父子之爭(zhēng)”。目前，格力集團(tuán)除控制格力電器之外，旗下還有格力新技術(shù)開(kāi)發(fā)、格力建安、格力海島投資、格力金融投資、格力建設(shè)投資、格力市政工程等“格力”品牌的公司。而作為家喻戶(hù)曉的空調(diào)品牌，格力電器自然也不會(huì)放棄這個(gè)年銷(xiāo)售千億元以上的品牌。格力集團(tuán)退位之后，如何解決品牌爭(zhēng)端問(wèn)題？

    第四，如何處理好與董明珠等核心高管團(tuán)隊(duì)的關(guān)系。如果新實(shí)控人并非與董明珠存在一致行動(dòng)人等特殊關(guān)系，那么，就必須認(rèn)真考慮和權(quán)衡與董明珠為首的高管團(tuán)隊(duì)的關(guān)系。這是格力電器保持穩(wěn)定發(fā)展的根基。